□本報記者 李超

　　在各路資金探討“資產荒”問題的解決方案之際，保險資金則正在尋找能夠更好匹配自身需求的標的，而政策的放開也為其開展創(chuàng)新投資業(yè)務提供了便利條件。分析人士認為，保險投資新政策為保險資金開展資產配置提供了更多的基礎投資工具，而保險資產配置之間不會出現(xiàn)大比率的轉換。除了另類投資、養(yǎng)老健康產業(yè)、“互聯(lián)網(wǎng)+”等方面的配置外，保險資金還可以積極參與“一帶一路”建設利用債權、股權、基金等方式，通過境內投資、境外投資、捆綁投資、多元投資尋找機會，并考慮組合跨幣種、跨類別和跨周期的投資。

　　資產配置更趨多元化

　　近年來政策的進一步放開，使得保險資金獲取了更多保值增值的渠道，截至目前，保險業(yè)已經形成包括基礎設施投資計劃、不動產投資計劃、股權投資計劃、資產支持計劃、組合類資管產品等五大類系列產品的資產管理體系。

　　而保險資金在“輸血”資本市場的同時，也在積極尋求利用多品種投資組合有效分散風險并進行“造血”。中國保險資產管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云表示，在低利率、“資產荒”的環(huán)境下，保險資金成本的居高不下，導致保險資產負債率匹配難度和壓力不斷加大。同時，經濟社會發(fā)展對于保險資產管理業(yè)發(fā)揮更大作用的要求也不斷提高。保險資產管理業(yè)必須積極拓展新產品、新業(yè)務、新模式，尋找更多的新領域、新工具和新資產，提升能力，改善效益，維護投資收益率的長期穩(wěn)定，發(fā)揮支持主業(yè)、服務大局、改善民生的積極作用。

　　中銀國際證券分析師魏濤表示，保險資金權益類投資是謹慎中保持積極，類固定收益投資渠道更加豐富，降息使得債券的收益率長期承壓。為應對這一趨勢，保險公司正在通過定向增發(fā)、長期股權投資、國家戰(zhàn)略性基礎設施項目、海外投資等方式提升類固定收益類投資的回報水平。在政策的支持下，保險資金融資、投資方式更加靈活，調節(jié)機制也更加多樣。

　　華寶證券研究所報告認為，保險資金的投資范圍持續(xù)放寬，資產配置更趨多元化。保險投資新政為保險資金開展資產配置提供了更多的基礎投資工具，從傳統(tǒng)公開市場投資拓展到基礎設施、股權、不動產、集合信托計劃、金融衍生品等另類投資以及境外投資，使保險公司開展真正意義上的多元化資產配置成為可能。與此同時，隨著投資范圍的不斷擴展，保險資金的投資結構不斷調整，另類投資占比持續(xù)攀升，特別是債權投資計劃、不動產投資計劃、創(chuàng)新類金融產品、投資性房地產的投資快速增長。

　　經濟參與度將持續(xù)加深

　　2016年，保險資金運用有望對資本市場的發(fā)展繼續(xù)發(fā)揮作用。魏濤表示，保險資金的國民經濟參與度將持續(xù)加深，發(fā)揮社會穩(wěn)定器作用。無論是綱領性的新“國十條”，還是保險投資基金、保險私募股權基金、保險創(chuàng)投基金，以及保險資金參與資產支持計劃業(yè)務的相關規(guī)定，都不同程度地顯示出保險資金在支持國家戰(zhàn)略性項目、戰(zhàn)略性新興產業(yè)、現(xiàn)代物流、健康養(yǎng)老、能源資源、信息科技、綠色環(huán)保、中小微企業(yè)等領域的作用。保險在提供資金支持的同時，更有空間參與經營、并提供保險服務，在長期資金和保險保障方面發(fā)揮社會穩(wěn)定器的作用。

　　延續(xù)保險業(yè)新“國十條”對于投資品種的擴圍思路后，保險資金嘗試投資PE、夾層資金等品種的努力正在深入。作為穩(wěn)增長的砝碼，其有望在政策鼓勵下，在另類投資方面有所作為。保監(jiān)會資金部人士表示，目前多個行業(yè)存在大規(guī)模有待盤活的基礎資產，而保險機構迫于壓力，對重大工程支持的熱情較高。監(jiān)管層正醞釀從細節(jié)上為保險資金運用提供優(yōu)化解決方案，為保險資金運用實操提供依據(jù)。

　　中國太平洋保險（集團）股份有限公司博士后王靈芝表示，除了另類投資、養(yǎng)老健康產業(yè)、“互聯(lián)網(wǎng)+”等方面的配置外，保險資金還可以積極參與“一帶一路”建設利用債權、股權、基金等方式，通過境內投資、境外投資、捆綁投資、多元投資尋找機會。另外，在全球資產配置上，保險資金應考慮投資組合跨幣種、跨類別和跨周期，除不動產投資和股權投資外，還可以考慮美元VC、FOF以及海外對沖組合等產品。