□本報(bào)記者 劉國(guó)鋒

　　分析人士認(rèn)為，券商行業(yè)正面臨更加嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境。2016年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議針對(duì)監(jiān)管轉(zhuǎn)型指出，將加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，以問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向?qū)ψC券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員開展專項(xiàng)檢查。

　　“承前啟后”從嚴(yán)監(jiān)管

　　截至2015年底，全行業(yè)125家證券公司總資產(chǎn)6.42萬(wàn)億元、凈資產(chǎn)1.45萬(wàn)億元，分別同比增長(zhǎng)57%和58%。而資產(chǎn)的增長(zhǎng)也伴隨著問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)的暴露，經(jīng)歷2015年證券市場(chǎng)大幅波動(dòng)，券商行業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)型更為緊迫。

　　證監(jiān)會(huì)主席肖鋼指出，市場(chǎng)發(fā)展越快，就越要嚴(yán)格監(jiān)管。股市異常波動(dòng)警示我們，監(jiān)管部門必須強(qiáng)化監(jiān)管本位，牢固樹立從嚴(yán)監(jiān)管、一以貫之的理念，緊跟市場(chǎng)發(fā)展變化，保持監(jiān)管定力，只有嚴(yán)格監(jiān)管下的發(fā)展才是可持續(xù)的發(fā)展，才是高質(zhì)量的發(fā)展。

　　分析人士表示，加強(qiáng)對(duì)券商行業(yè)的監(jiān)管，不僅利于市場(chǎng)穩(wěn)定，同樣將為制度性建設(shè)的推進(jìn)做好鋪墊。尤其是在注冊(cè)制即將實(shí)施的背景下，監(jiān)管層強(qiáng)化事中事后監(jiān)管，需規(guī)范市場(chǎng)主體行為和提高資本市場(chǎng)法制化水平。從這個(gè)角度而言，加快券商監(jiān)管轉(zhuǎn)型，既承接對(duì)2015年股市異常波動(dòng)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的反思和探索，又將夯實(shí)注冊(cè)制推進(jìn)的市場(chǎng)基礎(chǔ)，對(duì)資本市場(chǎng)的改革發(fā)展具有“承前啟后”的重要意義。

　　據(jù)介紹，作為中國(guó)資本市場(chǎng)改革的一項(xiàng)突破，券商將是審核制改注冊(cè)制的最大受影響者，注冊(cè)制對(duì)券商承銷保薦能力、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與把控能力、研究能力、銷售能力都提出了更高要求，券商將對(duì)擬上市公司披露信息的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、及時(shí)性等承擔(dān)法律責(zé)任。“從嚴(yán)監(jiān)管”料將成為“十三五”期間券商行業(yè)監(jiān)管的關(guān)鍵詞。

　　監(jiān)管現(xiàn)“精細(xì)化”趨勢(shì)

　　全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要處理好發(fā)展與監(jiān)管的關(guān)系，要處理好創(chuàng)新與規(guī)范的關(guān)系。肖鋼指出，創(chuàng)新是市場(chǎng)發(fā)展的不竭動(dòng)力，也是增強(qiáng)證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力的根本途徑，但創(chuàng)新必須加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，與風(fēng)險(xiǎn)管控能力相匹配。這既明確了“十三五”監(jiān)管轉(zhuǎn)型的側(cè)重與定位，也辯證地揭示出發(fā)展機(jī)遇和監(jiān)管挑戰(zhàn)并行壯大的趨勢(shì)。

　　機(jī)構(gòu)人士表示，券商行業(yè)正在邁入新的發(fā)展周期，在行業(yè)飛速發(fā)展與不斷創(chuàng)新過(guò)程中，業(yè)務(wù)發(fā)展和創(chuàng)新速度、制度約束和風(fēng)險(xiǎn)把控出現(xiàn)了不匹配的現(xiàn)象。但是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制重視度的提升并不代表對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的扼殺，只有規(guī)范券商行業(yè)秩序、清理潛在風(fēng)險(xiǎn)后，券商行業(yè)才能獲得長(zhǎng)久、穩(wěn)定的發(fā)展。

　　與此相應(yīng)，監(jiān)管“精細(xì)化”的趨勢(shì)愈加明顯。2016年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議指出，對(duì)產(chǎn)品服務(wù)的創(chuàng)新，不僅要評(píng)估論證自身存在的風(fēng)險(xiǎn)，還必須分析對(duì)市場(chǎng)全局的影響；不僅要以客戶需求為導(dǎo)向，還必須嚴(yán)格落實(shí)投資者適當(dāng)性管理、賬戶實(shí)名制管理、信息系統(tǒng)接入管理等基礎(chǔ)性制度，切實(shí)維護(hù)客戶合法權(quán)益；不僅要考慮經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)效益，還必須要有相應(yīng)的監(jiān)管機(jī)制與手段跟上。要高度關(guān)注單一業(yè)務(wù)、單一產(chǎn)品、單一機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)外溢問(wèn)題，制定完善系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的跟蹤、監(jiān)測(cè)、預(yù)警、處置工作機(jī)制。

　　分析人士認(rèn)為，受此推動(dòng)，加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，成為影響券商創(chuàng)新發(fā)展的一個(gè)因素。下一步，新三板、創(chuàng)業(yè)板、融資融券、金融衍生品等領(lǐng)域都將面臨有針對(duì)性的專項(xiàng)檢查。證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，對(duì)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)有重要作用。此前，為進(jìn)一步加強(qiáng)新三板投資者適當(dāng)性管理，曾禁止主辦券商為客戶墊資開戶等行為。