連續(xù)數(shù)個(gè)交易日的持續(xù)暴跌，市場風(fēng)險(xiǎn)開始積聚、放大，同洲電子因股權(quán)質(zhì)押觸及警戒線被迫停牌。數(shù)據(jù)顯示，大股東質(zhì)押比例高于90%且股價(jià)距離預(yù)警線在15%以內(nèi)的公司共35家，另有211只個(gè)股的股權(quán)質(zhì)押已跌破理論平倉線。

　　案例

　　同洲電子被迫停牌

　　本周滬指持續(xù)在3000點(diǎn)左右徘徊，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)襲向市場。1月12日，同洲電子因股權(quán)質(zhì)押觸及警戒線被迫停牌，拉響了股權(quán)質(zhì)押風(fēng)暴的警報(bào)。

　　同洲電子1月12日公告稱，實(shí)際控制人袁明質(zhì)押給國元證券的股票接近警戒線，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司股票自當(dāng)天起停牌。

　　1月11日，同洲電子股票跌停，報(bào)收于10.03元。根據(jù)公告，袁明質(zhì)押股份的融資警戒線為8.5元至9.5元，平倉線為8.5元至9.5元。袁明稱，將通過籌措資金、追加保證金或者追加質(zhì)押物等有效措施降低融資風(fēng)險(xiǎn)，以保持公司股權(quán)的穩(wěn)定性，并在實(shí)施相關(guān)措施后盡快復(fù)牌。

　　公告顯示，袁明質(zhì)押融資股份1.22億股，占個(gè)人持股比重高達(dá)96.53%。瀕臨爆倉的股份質(zhì)押融資對(duì)象為國元證券，融資時(shí)間與股份數(shù)量分別為2015年5月6日、1215.57萬股，質(zhì)押當(dāng)日股價(jià)報(bào)收13.8元。同洲電子最近半年多來多次停牌，每次停牌時(shí)間均位于股價(jià)暴跌時(shí)的極低點(diǎn)。

　　1月13日午間，東方海洋發(fā)布公告稱，公司控股股東、董事長車軾表示，凡2016年1月13日至1月15日期間凈買入的東方海洋股票，且連續(xù)持有12個(gè)月以上并在職的，若因增持產(chǎn)生虧損，由本人予以補(bǔ)償；收益則歸員工個(gè)人所有。據(jù)悉，東方海洋去年11月辦理了三筆股權(quán)質(zhì)押，當(dāng)時(shí)股票價(jià)格接近25元。1月13日，其股票單日下跌9.05%，收盤價(jià)為18.3元；如果東方海洋股價(jià)繼續(xù)下跌，有可能觸發(fā)大股東股權(quán)質(zhì)押的警戒線。資料顯示，東方海洋控股股東東方集團(tuán)持有公司1.21億股，占公司股份總數(shù)的35.19%，已經(jīng)全部質(zhì)押。另一股東北京盛德玖富持有公司2400萬股，占公司股份總數(shù)的6.98%，也已全部質(zhì)押。

　　關(guān)注

　　35只個(gè)股進(jìn)入警戒區(qū)

　　據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，近一年以來，上市公司股東累計(jì)發(fā)生股權(quán)質(zhì)押近4300起，股權(quán)質(zhì)押平均期限在一年左右，大股東最新質(zhì)押比例超過90%的公司共112家。剔除已經(jīng)到期和解押的，在押的仍有480余筆。同花順數(shù)據(jù)顯示，大股東質(zhì)押比例高于90%且股價(jià)距離預(yù)警線在15%以內(nèi)的公司共35家，目前這些個(gè)股已進(jìn)入警戒區(qū)域。

　　“補(bǔ)倉主要是通過兩個(gè)手段，即補(bǔ)錢或者補(bǔ)票。有些股東把手上股票全部質(zhì)押進(jìn)去了，只能補(bǔ)錢。補(bǔ)倉機(jī)制能不能發(fā)揮作用，關(guān)鍵要看股票質(zhì)押率高不高?！睒I(yè)內(nèi)人士稱，在質(zhì)押的股票接近預(yù)警線或平倉線時(shí)，控股股東會(huì)被要求增加保證金，而控股股東增加保證金的途徑之一便是對(duì)手中剩余股票的質(zhì)押。如果大股東無法通過繼續(xù)質(zhì)押股票的方式來獲取保證金，其中隱藏的風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)大。

　　據(jù)券商人士介紹，一般跌破預(yù)警線要求2天內(nèi)補(bǔ)倉，追加質(zhì)押股票或直接現(xiàn)金補(bǔ)倉。如果股價(jià)繼續(xù)下跌，收盤價(jià)跌破平倉線，出資方會(huì)及時(shí)通知大股東，次日就啟動(dòng)應(yīng)急預(yù)案：要么終止交易，股東贖回股票；要么出資方在市場拋售公司股票。

　　機(jī)構(gòu)表示，還有三類個(gè)股發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的可能性較大，一是質(zhì)押股份占總股本比重大的股票。由于這類股票占總股本的比例非常大，如果出現(xiàn)被強(qiáng)行平倉的情況，將有巨量股票被拋售，有可能進(jìn)一步引起資金踩踏。二是質(zhì)押股份市值大的股票。質(zhì)押股票的市值越大，出現(xiàn)預(yù)警時(shí)則更加難以補(bǔ)倉。三是質(zhì)押后出現(xiàn)暴跌的股票，尤其是牛市時(shí)質(zhì)押的股權(quán)遇到了熊市，情況會(huì)更加棘手。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　近600只個(gè)股可能“觸雷”

　　據(jù)金融數(shù)據(jù)服務(wù)商Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至1月13日收盤，滬深兩市共有382只個(gè)股的股權(quán)質(zhì)押已經(jīng)跌破理論警戒線，涉及質(zhì)押市值5499億元。有211只個(gè)股的股權(quán)質(zhì)押已跌破理論平倉線，涉及質(zhì)押市值2881億元。

　　去年下半年，由于市場出現(xiàn)大幅下跌，曾出現(xiàn)上市公司的股權(quán)質(zhì)押逼近警戒線。如顧地科技2015年8月27日接到控股股東通知，其質(zhì)押給海通證券的部分股票臨近平倉線，成為去年市場首例類似事件。隨后因二級(jí)市場整體轉(zhuǎn)好，該類事件并沒有爆發(fā)實(shí)質(zhì)性的問題。

　　按照行業(yè)慣例，在進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押時(shí)，券商一般對(duì)主板股票取四折質(zhì)押率、對(duì)創(chuàng)業(yè)板取三折質(zhì)押率，以股價(jià)的160%作為警戒線水平，以股價(jià)的140%作為平倉線水平。假如一家企業(yè)的股價(jià)在質(zhì)押日為10元，折價(jià)率按50%計(jì)算，利息以10%計(jì)算，則預(yù)警線價(jià)格為8.8元，平倉線7.7元。

　　一般來說，質(zhì)押股權(quán)快達(dá)到警戒線時(shí)，質(zhì)押雙方會(huì)進(jìn)行溝通，有股權(quán)的補(bǔ)充質(zhì)押，沒股權(quán)的補(bǔ)現(xiàn)金，或者先還一部分融資款項(xiàng)，真正最終被平倉的并不多見。萬一股東沒有可追加的股份或是資金不足，被質(zhì)押股權(quán)將會(huì)被質(zhì)權(quán)人平倉處理，這將會(huì)導(dǎo)致上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)失去穩(wěn)定性，實(shí)際控制人將面臨更換；另一方面，隨著被質(zhì)押的股份在二級(jí)市場大量拋售，將會(huì)對(duì)公司股價(jià)產(chǎn)生較大的打擊。

　　平安證券研究報(bào)告指出，整個(gè)市場股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)規(guī)模自2013年以來保持在每年30%以上的增速，2015年更是呈爆發(fā)式增長，2015年初至年底股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)總規(guī)模達(dá)19270億元，較2014年增長60.40%。2016年在經(jīng)濟(jì)不景氣、銀行融資相對(duì)困難的情況下，股權(quán)質(zhì)押融資需求旺盛，預(yù)計(jì)今年整個(gè)市場股權(quán)質(zhì)押融資規(guī)模仍會(huì)保持穩(wěn)定增長，增幅約為20%-30%。

　　本周A股已開打3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)，中金公司分析師王漢峰評(píng)論稱，目前A股存在三大風(fēng)險(xiǎn)：股權(quán)質(zhì)押、融資風(fēng)險(xiǎn)和大股東減持。目前隨著市場的調(diào)整，股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)也在局部暴露。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，從2015年至今年1月12日，兩市共有1370家上市公司被其股東進(jìn)行股權(quán)質(zhì)押融資達(dá)6498次，共涉及質(zhì)押股票1749億股，按照各股票質(zhì)押起始日期的收盤價(jià)計(jì)算，總參考市值達(dá)3.15萬億元。

　　文/本報(bào)記者 劉慎良

　　 新聞內(nèi)存

　　8個(gè)交易日股民人均虧損20萬元

　　本報(bào)訊（記者 劉慎良）自去年12月31日至今年1月13日，8個(gè)交易日滬指暴跌近17%。與此同時(shí)，兩市總市值蒸發(fā)超10萬億元。

　　截至2015年12月31日，滬市總市值為29.45萬億元，深市總市值為23.6萬億元，兩市總市值為53.05萬億元。而截至1月13日收盤，滬市總市值為24.60萬億元，深市18.42萬億元，兩市總市值為43.02萬億元。在2016年短短8個(gè)交易日內(nèi)，市值蒸發(fā)超10萬億元。中登公司1月12日公布的數(shù)據(jù)顯示，目前持有A股的投資者為5032萬戶，按此計(jì)算，新年以來8個(gè)交易日股市投資者賬戶平均損失19.94萬元。

　　2016年A股開局不利。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自1990年至今的26年來，1月份下跌最大的一次跌幅為16.69%，截至2016年1月13日，滬指跌幅已經(jīng)達(dá)16.66%，接近歷史極值。

　　另據(jù)了解，截至昨天收盤，滬指1月份跌幅在歷史上排第16位，1990年至今26年來，月跌幅最大為31.15%，出現(xiàn)在1993年5月份。月跌幅排名第二的是在1993年3月，月跌幅高達(dá)30.90%。