A股的再次動蕩，讓一些上市公司股權(quán)質(zhì)押開始面臨被強(qiáng)平的危機(jī)。統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來大概有1049家上市公司的股東累計(jì)發(fā)生過約3400余次股權(quán)質(zhì)押，其中，昆百大A便是一個典型，該公司被質(zhì)押的股權(quán)已超過六成，居滬深兩市之首，股價跌幅也居于前列，不出所料的話，該股部分股權(quán)的爆倉危機(jī)恐怕已經(jīng)發(fā)生。

　　股權(quán)質(zhì)押率居兩市之首

　　若不是股權(quán)質(zhì)押率高，昆百大A恐怕不會以這種方式進(jìn)入公眾的視野。據(jù)券商中國統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)股權(quán)質(zhì)押率最高的是昆百大A，該股被質(zhì)押的股權(quán)已達(dá)到64.76%；其次是巨龍管業(yè)，該股的股權(quán)質(zhì)押率為63.42%；第三名是華信國際，該股的股權(quán)質(zhì)押率為60.14%。

　　北京商報記者梳理昆百大A的具體股權(quán)質(zhì)押情況看到，該公司第一大股東西藏太和先機(jī)投資管理有限公司、第二大股東北京和兆玖盛投資有限公司、第三大股東昆明漢鼎世紀(jì)企業(yè)管理有限公司、第五大股東寧波子衿和達(dá)投資管理中心都已將持有的全部股權(quán)質(zhì)押，第六大股東西南商業(yè)大廈股份有限公司也質(zhì)押了99.97%股權(quán)。

　　值得注意的是，北京和兆玖盛投資有限公司、昆明漢鼎世紀(jì)企業(yè)管理有限公司是昆百大A實(shí)際控制人何道峰控制的公司，這兩家公司合計(jì)質(zhì)押的股權(quán)占公司總股本的19.37%。

　　部分質(zhì)押股權(quán)已過平倉線

　　昆百大A從今年2月開始，啟動了一輪大漲行情，一直到6月15日的股災(zāi)之前，該股股價可謂是平步青云，僅4個月時間，股價便大漲了158.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同期大盤58.73%的漲幅，也超過該公司所處商業(yè)塊板111.62%的漲幅。

　　在這樣的背景下，昆百大A的股東紛紛將股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押融資，西藏太和先機(jī)投資管理有限公司、北京和兆玖盛投資有限公司、昆明漢鼎世紀(jì)企業(yè)管理有限公司均于5月6日將全部股權(quán)質(zhì)押。寧波子衿和達(dá)投資管理中心則在5月22日和6月1日分兩次將全部股權(quán)質(zhì)押。

　　然而，由于前期漲幅過快，昆百大A在本輪大跌中非常受傷。從6月15日以來，公司股價累計(jì)下跌56.77%，從原來的43元/股跌至上周五的18.59元/股，跌幅大大超過同期大盤的跌幅（40.33%）。

　　股價的快速下跌已使得昆百大A的股權(quán)質(zhì)押告急。北京商報記者咨詢?nèi)倘耸苛私獾?，股?quán)質(zhì)押的融資率一般為30%-60%，利率約為10%，警戒線普遍為150%；平倉線普遍為130%。而寧波子衿和達(dá)投資管理中心在6月1日質(zhì)押2000萬股股票時，股價高達(dá)39元/股，假設(shè)按最高60%的融資率來算，該股的平倉價應(yīng)該為39元×60%×(1+10%)×130%=33.46元。而上周五該股股價為18.59元/股，已早過了平倉價。即使是按普遍40%的融資率來算，得出的平倉價為22.31元，也高于當(dāng)前的股價。這意味著，如果寧波子衿和達(dá)投資管理中心沒有增加質(zhì)押物的話，這部分股權(quán)恐怕已經(jīng)被平倉。

　　而且，值得注意的是，昆百大A實(shí)控人質(zhì)押的股權(quán)也危險了，其在5月6日質(zhì)押當(dāng)日的股價為31元。假設(shè)按40%的融資率來算，那么這部分股權(quán)的警戒線為31元×40%×（1+10%）×150%=20.46元；平倉價為31元×40%×（1+10%）×130%=17.73元。以此可以看到，昆百大A實(shí)控人質(zhì)押的股權(quán)可能也已經(jīng)到達(dá)需要追加質(zhì)押物的警戒線，甚至已近平倉線。昆百大A第一大股東西藏太和先機(jī)投資管理有限公司面臨的狀況亦是如此。

　　針對股東股權(quán)質(zhì)押是否已爆倉的情況，北京商報記者上周五曾致電昆百大A，但電話始終無人接聽，發(fā)郵件采訪董秘，亦未收到回復(fù)。

　　爆倉風(fēng)險仍未化解

　　其實(shí)，昆百大A在上周四時股價一度下探至16.87元/股，若按40%的融資率算，已跌破了實(shí)控人的平倉線（17.73元/股）。不過，次日該股隨著大盤一起翻紅，并在尾盤時漲停。但即便如此，昆百大A股權(quán)質(zhì)押的爆倉風(fēng)險依然沒有化解。

　　“昆百大A沒有足夠的業(yè)績支撐，大盤又整體比較弱，估計(jì)股價不會太穩(wěn)定。大幅反彈的可能性不會太大?！币晃蛔C券分析人士在接受北京商報記者咨詢時表示。

　　按照昆百大A今年半年報顯示，該公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入達(dá)到7.49億元，同比下降24.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤卻只有429萬元，比上年同期的4758萬元驟降了92.66%。業(yè)績下滑非常明顯。昆百大A主營商業(yè)零售、地產(chǎn)、酒店物業(yè)等業(yè)務(wù)，而這些業(yè)務(wù)的市場行情持續(xù)低迷，這也是該公司業(yè)績大幅下滑的主要原因。（記者馬元月 葉龍招）