2016年的市場(chǎng)開端極具戲劇性：新年首個(gè)交易日，熔斷機(jī)制開始實(shí)施，但第一天便兩次觸發(fā)熔斷，令所有市場(chǎng)參與者目瞪口呆。開年第一周，A股4次觸發(fā)熔斷，2個(gè)交易日提前收盤。而后上交所、深交所與中交所相繼發(fā)布公告，宣布暫停實(shí)施指數(shù)熔斷制度，周五市場(chǎng)出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，上證指數(shù)上漲1.97%，新年首周累積下跌9.97%。

　　出現(xiàn)極端行情后，眾多投研人士激辯熔斷機(jī)制究竟能否增加股市穩(wěn)定，甚至有觀點(diǎn)認(rèn)為熔斷機(jī)制是下跌主因，但趙宏宇認(rèn)為，理性地分析來看，A股走出罕見年初行情的根本原因并不在于熔斷機(jī)制本身，而是受到多重內(nèi)外因素交織的影響。

　　“開年這周行情的導(dǎo)火索是1月8日大小非減持解禁帶來的心理壓力?！壁w宏宇分析指出，1月8日是2015年救市期間規(guī)定的限售令到期日，大小非等重要股東的減持潮是否會(huì)爆發(fā)？屆時(shí)監(jiān)管層是否會(huì)有新規(guī)應(yīng)對(duì)？整個(gè)市場(chǎng)面臨著較大的不確定性，對(duì)投資者造成了一定的心理影響?！巴ㄟ^我們的計(jì)算，其實(shí)減持帶來的壓力并不大，但這對(duì)心理的影響是不容忽視的，而投資者情緒對(duì)市場(chǎng)的擾動(dòng)也是非常大的，尤其是在A股經(jīng)歷股災(zāi)之后，羊群效應(yīng)顯著。”趙宏宇表示，個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)可以消化，比如業(yè)績(jī)預(yù)減等利空，但如果是由政策變化帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，A股就可能面臨趨勢(shì)性的變化。

　　按照慣例，每年1月份都是各大機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)換股的時(shí)期。趙宏宇認(rèn)為，市場(chǎng)上必須經(jīng)歷一個(gè)先賣后買的過程，這個(gè)過程并非一兩天就能完成，這也會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成賣盤壓力，一些個(gè)股也需要在市場(chǎng)的震蕩整理中完成換手和重新配置。這都是近期必須考慮的重要影響因素。

　　此外，2016年的證券市場(chǎng)將迎來諸多新變化，而這些變化目前尚無明確的預(yù)期，也給開年的市場(chǎng)帶來一些不確定性?！氨热?a href="http://app.www.zhonghuixigou.com/stock/cate/detail.php?symbol=400122018" target="_blank" title="新股 400122018">新股發(fā)行，注冊(cè)制之前要推配套政策，但是在注冊(cè)制推行之前，新股發(fā)行仍在繼續(xù)，這個(gè)量會(huì)有多大？雖然已經(jīng)去掉了預(yù)先繳款制度，但從供給上來講依然有沖擊。還有之后的注冊(cè)制將如何推行，是否會(huì)對(duì)中小創(chuàng)股票的估值有影響，這些問題都不明確?！壁w宏宇表示，與此同時(shí)，海外市場(chǎng)也不平靜，人民幣離岸市場(chǎng)的貶值、中東戰(zhàn)爭(zhēng)、油價(jià)等大宗商品的波動(dòng)，以及美國(guó)加息后的后續(xù)動(dòng)作等等，很多方面都沒有清晰的思路，這些因素交織重疊，共同作用于A股，1月份就走出了震蕩整理的行情?！皬臍v史經(jīng)驗(yàn)來看，A股市場(chǎng)的向下調(diào)整基本上都不是緩慢進(jìn)行的，而是幾下子就調(diào)整到位，不會(huì)給你思索的機(jī)會(huì)，所以這次調(diào)整比較激烈，直接達(dá)到熔斷的閾值。”趙宏宇說。

　　對(duì)于2016年的市場(chǎng)，趙宏宇認(rèn)為，A股是一個(gè)散戶特征明顯的市場(chǎng)，投資風(fēng)格、操作手法都是波段性的，交易較為頻繁，羊群效應(yīng)明顯。在股災(zāi)發(fā)生之后，機(jī)構(gòu)投資也呈現(xiàn)出散戶化的傾向，因此他預(yù)計(jì)，2016年上半年A股仍將維持高幅震蕩、板塊輪動(dòng)的狀態(tài)，或許很難出現(xiàn)趨勢(shì)性行情，但政策驅(qū)動(dòng)的題材和個(gè)股可能會(huì)走出相應(yīng)的行情。具體而言，趙宏宇認(rèn)為，大盤股會(huì)對(duì)指數(shù)有一定的支撐，形成穩(wěn)健上行的態(tài)勢(shì)，但他個(gè)人仍然更加看好中小創(chuàng)?！霸诓ǘ涡远唐诔醋鬟^后，市場(chǎng)最終還是要回到‘價(jià)值+成長(zhǎng)’的主題上，而且整個(gè)市場(chǎng)仍然會(huì)維持以成長(zhǎng)為主導(dǎo)的偏價(jià)值風(fēng)格?！?/p>