11月8日，在“2015年中國(guó)建設(shè)銀行基金服務(wù)萬(wàn)里行·中證金牛會(huì)廈門(mén)站”活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)，招商證券首席宏觀(guān)分析師謝亞軒表示，未來(lái)一段時(shí)間，穩(wěn)增長(zhǎng)政策效力將逐漸顯現(xiàn)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，三季度GDP同比增速創(chuàng)金融危機(jī)后的最低水平，穩(wěn)增長(zhǎng)成為首要目標(biāo)；地方政府再融資能力將恢復(fù)，積極財(cái)政政策將落到實(shí)處，如外匯儲(chǔ)備委托貸款將注資政策性銀行、地方政府債券定向發(fā)型并納入央行抵押品、妥善解決地方投資平臺(tái)在建項(xiàng)目融資等。

　　從中長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大挑戰(zhàn)來(lái)自總需求結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變。外需方面，全球金融風(fēng)暴將打破“鐵三角”（印度、中國(guó)、發(fā)達(dá)國(guó)家）循環(huán)；內(nèi)需方面，政府主導(dǎo)的投資驅(qū)動(dòng)將難以為繼。

　　謝亞軒在談到人民幣匯率改革時(shí)表示，此輪匯改的主要原因是與美元脫鉤，并參考一攬子匯率。本次匯改短期可以解釋為何一次性貶值3%，中長(zhǎng)期可以解釋央行為何一直致力于市場(chǎng)化的匯率形成機(jī)制改革，意在獲得貨幣政策有效性。

　　謝亞軒稱(chēng)，未來(lái)匯率市場(chǎng)化改革將成影響投資者資產(chǎn)配置的一大因素。如果美元指數(shù)進(jìn)一步走強(qiáng)，而且在加息周期中美元很可能走強(qiáng)，則人民幣匯率將走弱。但人民幣匯率的波動(dòng)性加大，不能排除階段性升值的可能性。以目前6.40為中心，未來(lái)2至3年人民幣匯率浮動(dòng)區(qū)間在6.0至7.0，升值和貶值的幅度在10%以?xún)?nèi)。

　　關(guān)于人民幣貶值對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的影響，謝亞軒表示，首先影響體現(xiàn)在恐慌情緒層面。本次人民幣貶值對(duì)市場(chǎng)信心的沖擊較過(guò)去大，主要是因?yàn)榈哟饲肮善笔袌?chǎng)的下跌。對(duì)流動(dòng)性影響是關(guān)鍵，對(duì)債券市場(chǎng)影響明確，但對(duì)股票市場(chǎng)影響并不總是具有決定作用。2013年6月錢(qián)荒時(shí)，匯率波動(dòng)、利率飆升和股票市場(chǎng)下跌同時(shí)出現(xiàn)。反例是2015年初，盡管匯率波動(dòng)，利率上升，但股票市場(chǎng)走高。