□本報記者 黃瑩穎

　　從已披露的數(shù)據(jù)看，2015年業(yè)績最好的股票類私募產(chǎn)品為定增產(chǎn)品。在上市公司定增大潮中，定向增發(fā)策略私募產(chǎn)品，2015年前11月平均收益率高達51.77%，遙遙領(lǐng)先于其它各類策略。而管理期貨型私募的業(yè)績表現(xiàn)則強于普通股票型私募，管理期貨的平均收益為30.51%，也超越了股票型私募30.17%的平均收益。

　　股票類定增產(chǎn)品表現(xiàn)好

　　好買基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2015年12月10日，具有2015年以來業(yè)績數(shù)據(jù)的定向增發(fā)策略私募產(chǎn)品，年初至今平均收益率高達51.77%，遙遙領(lǐng)先于其它各類策略。據(jù)好買基金研究中心不完全統(tǒng)計，當(dāng)前一年期定增平均折價率回歸到20%以上，而機構(gòu)對于定向增發(fā)私募產(chǎn)品發(fā)行的熱情也逐漸提升，11月份發(fā)行20只定增產(chǎn)品。

　　從上市公司定增情況看，2015年顯然是定增大年。Wind數(shù)據(jù)顯示，2015年共有890家上市公司發(fā)布定增預(yù)案，調(diào)整后的融資規(guī)模達27599億元，有586家上市公司完成定向增發(fā)，規(guī)模超過12174億元，案例數(shù)和募資規(guī)模均創(chuàng)出歷史新高。分析稱，在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型大潮下，2016年仍會延續(xù)2015年趨勢，上市公司將會繼續(xù)利用定增作為募資方式，以完成產(chǎn)業(yè)整合和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

　　近期中小創(chuàng)的大幅調(diào)整，或?qū)ν顿Y者參與定增造成一定負(fù)面影響。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至1月6日收盤，共計有25上市公司的收盤價已經(jīng)跌破定增預(yù)案價格。其中寶馨科技定增價格為21.21元，而停牌前價格14.80元，相對增發(fā)價格跌幅達3成，不過該股于去年7月7日停牌至今，復(fù)牌存在補漲空間；而通源石油定增價格為12.86元，而1月6日收盤價為9.42元，相對增發(fā)價格跌幅高達26.75%。此外，1月6日收盤價較增發(fā)價折價超過兩成的還有博瑞傳播、恒泰艾普、西儀股份。此前的明星股蘇寧云商，其收盤價較增發(fā)價已跌16.61%。

　　不過從整體看，過去兩年參與定增的資金收益仍會叫豐厚，wind數(shù)據(jù)顯示，有近200家上市公司1月6日收盤價格較增發(fā)價格高出兩成，有近80家上市公司1月6日收盤價格較增發(fā)價格高出一倍。

　　管理型期貨私募超越股票類

　　值得注意的是，管理型期貨私募業(yè)績也明顯好于股票類私募。截至2015年11月底今年以來收益排名前1%的私募中，管理期貨型私募大面積出現(xiàn)，占據(jù)其中4成席位，位列第一，股票型私募以7只基金之差位列第二。收益排名前10%的私募中，管理期貨型私募的數(shù)量也僅次于普通股票型私募。而截至11月，管理期貨的平均收益為30.51%，也超越了股票型私募30.17%的平均收益，位列所有私募策略收益的前3甲。

　　好買研究中心報告稱，A股的漲跌與管理期貨基金的收益相關(guān)性并不高。因此，今年以來管理期貨策略的基金平均回撤較小，平均收益十分穩(wěn)健，保持穩(wěn)步上升的趨勢。相反，普通股票型私募則一波三折，平均收益率在6月前攀至高點，6月之后又開始大幅回落，近2月才有所回調(diào)。截至11月末，今年以來滬深300的漲幅為2.83%，而管理期貨的平均收益為30.51%。近3月，滬深300的漲幅約為7.47%，而管理期貨的漲幅則保持為3.76%。即使是股災(zāi)期間，去年6月至8月A股呈斷崖式下跌，滬深300跌幅達-33.61%，而管理期貨仍維持5.08%的漲幅。以致遠(yuǎn)CTA系列2號為例，股災(zāi)以來，滬深300跌幅逾一半，而致遠(yuǎn)CTA漲幅近40%。