核心提示：

　　1、2015年新增單賬戶472只，同比2014年新增189只;受股市劇烈波動(dòng)影響，全年共有294只賬戶清盤

　　資管網(wǎng)2015年度共新增472只單賬戶，2015年平均每月新登記成立近40只產(chǎn)品，2015年同比增長66.78%;2015年清算數(shù)量為294只，受2015/6月股市劇烈波動(dòng)影響，7、8、9三個(gè)月的清算數(shù)量最多，占全年的42.52%;操作股指期貨的賬戶中近30%的賬戶在9-12月份清算。

　　2、347只單賬戶產(chǎn)品2015年平均收益率為90.91%，勝境善投股指專號(hào)以7719.52%的總收益率獲得2015年期貨私募總冠軍。

　　在2015年的業(yè)績表現(xiàn)上，347只單賬戶平均收益率為76.45%，同比2014年增長18.91%，實(shí)現(xiàn)正收益率的產(chǎn)品共有230只，占比66.28%(2014年為73.46%)，近6成單賬戶在2015年實(shí)現(xiàn)了正收益，勝境善投股指專號(hào)以7719.52%的總收益率獲得2015年CTA策略收益榜(單賬戶)總冠軍。

　　3.主觀策略賬戶收益高于量化策略，但風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)較量化策略差

　　在347只單賬戶中，其中以主觀策略為主的賬戶有214只，占比61.67%，2015年的平均收益率為100.24%;以量化策略為主的賬戶有133只，占比38.33%，2015年的平均收益率為75.90%，大幅低于主觀組的收益。

　　4. 資金量越大，賬戶盈利能力越強(qiáng)

　　在347只單賬戶產(chǎn)品中，其中資金量在100萬以上的重量組賬戶有161只，占比46.40%;資金量在100萬以下的輕量組賬戶有186只;重量組2015年的平均收益率為144.53%，而輕量組的收益率為44.49%，遠(yuǎn)低于重量組的收益;證明在期貨市場中資金量越大，盈利能力越強(qiáng)。

　　5. 1-8月股指策略產(chǎn)品凈值飆升

　　2015年大量以股指期貨為主要交易品種的產(chǎn)品凈值大幅飆升，通過統(tǒng)計(jì)股指期貨限制交易前即2015-9以前的CTA單賬戶交易數(shù)據(jù)，以股指期貨開倉額占賬戶總開倉額比例來看，36%的CTA單賬戶屬純商品投資，42%的CTA單賬戶將5成以上資金投資于股指期貨，其中15%的單賬戶僅投資股指期貨。

　　6. 股指后時(shí)代現(xiàn)狀分析

　　2015-9-7起，股指期貨單品種日開倉量被限制在10手以內(nèi)，且大幅提高日內(nèi)交易手續(xù)費(fèi)。9月前股指開倉額占賬戶總開倉額50%以上的CTA賬戶中，31%的原股指賬戶在2015年9-12月份清算，69%的賬戶到仍在運(yùn)作中。

　　一、2015每月成立/清算產(chǎn)品數(shù)量

　　據(jù)資管網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，自2014/1-2015/12共登記成立755個(gè)單賬戶產(chǎn)品，其中2014年成立的產(chǎn)品的數(shù)量為283只，2015年為472只，2015年平均每月新登記成立近40只產(chǎn)品，2015年同比增長66.78%;如下圖所示，2015年7、8月份登記成立的產(chǎn)品數(shù)量最多，2個(gè)月的登記數(shù)量為127只，占全年數(shù)量的26.91%。隨著9月初的股指受限政策后登記數(shù)量呈下降趨勢。

　　自2014/1-2015/12共清算單賬戶數(shù)量為422只，其中2015年清算數(shù)量為294只，受2015/6月股市劇烈波動(dòng)影響，7、8、9三個(gè)月的清算數(shù)量最多，占全年的42.52%;操作股指期貨的賬戶中近30%的賬戶在9-12月份清算。部分賬戶在9/2后停止運(yùn)作，80%的原股指賬戶轉(zhuǎn)為偏商品策略，其中39%的原股指賬戶停止股指交易，轉(zhuǎn)向純商品期貨交易;繼續(xù)以股指期貨為主要交易品種的賬戶占20%，其中純股指賬戶占8%。

　　數(shù)據(jù)來源：資管網(wǎng)(起始時(shí)間：2014/1-2015/12)

　　二、CTA單賬戶產(chǎn)品排行榜

　　1、347只單賬戶全年平均收益率為90.91%，

　　勝境善投股指專號(hào)以7719.52%的總收益奪冠

　　截止2015年12月31日，資管網(wǎng)共收錄了1065只CTA策略的單賬戶產(chǎn)品，其中有持續(xù)業(yè)績記錄的共有347只。

　　在2015年的業(yè)績表現(xiàn)中，347只單賬戶平均收益率為76.45%，同比2014年增長18.91%;實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品共有230只，占比66.28%(2014年為73.46%)，近6成單賬戶在2015年實(shí)現(xiàn)了正收益;

　　勝境善投股指專號(hào)以7719.52%的總收益率獲得2015年CTA策略單賬戶產(chǎn)品總冠軍。該賬戶的管理人為深圳前海勝境善投資產(chǎn)管理有限公司的許建紅，2011年曾創(chuàng)造200倍的收益，資金從20萬到凈盈利5000多萬元，在國內(nèi)的多個(gè)實(shí)盤大賽中排名前列。勝境善投股指專號(hào)從2015年2月9號(hào)開始運(yùn)作，采用的策略是主觀趨勢，累計(jì)匯報(bào)達(dá)7719.52%，最大回撤為30.82%，僅有兩個(gè)月出現(xiàn)小幅虧損，其主要獲利品種有股指、銅等。

　　凈值走勢圖如下：

　　數(shù)據(jù)來源：資管網(wǎng)

　　亞軍是小熊貓三號(hào)，管理人為湖南小熊貓資產(chǎn)管理有限公司的李治國，該賬戶從2015年7月8日運(yùn)作至今，累計(jì)收益達(dá)1305.38%，最大回撤為20.11%。李治國擅長短線策略和對沖策略，2011年從事量化交易以來，業(yè)績一直排在市場前列，目前也成功從個(gè)人操盤手轉(zhuǎn)向陽光私募。小熊貓三號(hào)采用的交易策略為量化趨勢，2015年主要獲利品種有股指和焦炭等。

　　走勢圖如下：

　　數(shù)據(jù)來源：資管網(wǎng)

　　季軍是韋航日內(nèi)波段一號(hào)，管理人為安徽韋航投資管理有限公司的張海峰。作為韋航的創(chuàng)始人兼董事長，張海峰2004年就進(jìn)入期貨市場，其對市場行情的研判有獨(dú)特的理念和方法，采取積極的波段滾動(dòng)操作方法，止損小，盈利強(qiáng)。韋航日內(nèi)波段一號(hào)從2015年9月1日運(yùn)作至今，累計(jì)收益達(dá)1019.20%，最大回撤為22.80%，賬戶總規(guī)模為1000萬左右，韋航投資旗下的另一只徐磊管理的賬戶韋航進(jìn)取增長同樣表現(xiàn)出色，以528.83%的收益類排在第十名，該賬戶在2014年以676.25%的收益率排在第六名。韋航日內(nèi)波段一號(hào)采用的交易策略為主觀套利，其主要的操作品種有聚乙烯、橡膠、 聚丙烯等。

　　凈值走勢圖如下：

　　數(shù)據(jù)來源：資管網(wǎng)

　　單賬戶綜合排名前十榜單如下：

　　2、高手猶如寶劍：固利資產(chǎn)前十中獨(dú)占三席

　　在排名前十的賬戶中，上海固利資產(chǎn)王兵管理的三個(gè)賬戶獨(dú)占三席，分別是固利資產(chǎn)趨勢進(jìn)取策略、固利程序化策略、固利資產(chǎn)趨勢，2015年度收益率為823.31%、711.90%、577.61%，排在榜單第四、第七和第九名。

　　王兵作為上海固利資產(chǎn)的創(chuàng)始人，起始于經(jīng)營實(shí)業(yè)，主營礦石產(chǎn)品進(jìn)口，目前是國外多家跨國礦產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)品中國市場獨(dú)家代理商。自2008年以自由投資人的身份進(jìn)入投資市場，結(jié)識(shí)眾多金融圈資源。擅長基本面、產(chǎn)業(yè)鏈、宏觀經(jīng)濟(jì)分析，于2014年同好友黃平、林慶豐共同創(chuàng)立固利資產(chǎn)，在國內(nèi)多個(gè)實(shí)盤比賽中排名前列。

　　3、主觀策略大幅跑贏量化策略24.34%

　　在347只單賬戶中，其中以主觀策略為主的賬戶有214只，占比61.67%，2015年的平均收益率為100.24%;以量化策略為主的賬戶有133只，占比38.33%，2015年的平均收益率為75.90%，大幅低于主觀組的收益。

　　4、量化策略風(fēng)控優(yōu)勢明顯

　　量化策略排名前10中，收益率均超過100%，其中有5個(gè)賬戶的回撤控制在20%左右;樂活成長2015年度最大回撤僅為18.38%、收益率為272.59%。

　　2015年度量化策略平均收益率為75.90%，低于主觀策略平均收益的100.24%;但量化策略前10名的平均回撤為28.79%，遠(yuǎn)低于主觀策略的平均回撤40.28%，可見量化策略顯現(xiàn)出更高的穩(wěn)定性和風(fēng)控優(yōu)勢，量化策略的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比表現(xiàn)更佳。

　　5、重量組賬戶收益遠(yuǎn)高于輕量組

　　在347只單賬戶中，其中資金量在100萬以上的重量組賬戶有161只，占比46.40%;資金量在100萬以下的輕量組賬戶有186只;重量組2015年的平均收益率為144.53%，而輕量組的收益率為44.49%，遠(yuǎn)低于重量組的收益;說明在期貨市場中資金量越大，盈利能力越強(qiáng)。

　　三、股指策略CTA產(chǎn)品運(yùn)作分析：

　　1)1-8月股指策略產(chǎn)品凈值飆升

　　A. 42%的CTA單賬戶將5成以上資金投資于股指期貨

　　2015年大量以股指期貨為主要交易品種的產(chǎn)品凈值大幅飆升，通過統(tǒng)計(jì)股指期貨限制交易前即2015-9以前的CTA單賬戶交易數(shù)據(jù)，以股指期貨開倉額占賬戶總開倉額比例來看，36%的CTA單賬戶屬純商品投資，42%的CTA單賬戶將5成以上資金投資于股指期貨，其中15%的單賬戶僅投資股指期貨。

　　圖1. CTA單賬戶投資品種(2015年1-8月)

　　B.3成股指賬戶凈值增長50%，最高翻32倍

　　將5成以上開倉額投資于股指期貨的CTA單賬戶(以下定義為股指賬戶)中，67%的賬戶2015年前8個(gè)月盈利，其中19%的賬戶凈值翻倍(收益率100%以上)，最高收益率3184%，32%的賬戶凈值漲幅在50%以上。但亦有33%的賬戶在2015年前8個(gè)月虧損，最大凈值虧損97%。股指賬戶業(yè)績前十10中，無一例外的98%以上的凈利潤源自于股指期貨交易。

　　圖2. 股指賬戶盈利分析(2015年1-8月)

　　2)股指后時(shí)代現(xiàn)狀分析

　　A.3成股指賬戶終止交易

　　2015-9-7起，股指期貨單品種日開倉量被限制在10手以內(nèi)，且大幅提高日內(nèi)交易手續(xù)費(fèi)。9月前股指開倉額占賬戶總開倉額50%以上的CTA賬戶(以下稱為“原股指賬戶”)中，31%的原股指賬戶在2015年9-12月份清算，69%的賬戶到仍在運(yùn)作中。部分賬戶在2015-9-2后停止運(yùn)作，賬戶凈值基本不再變動(dòng)，此類賬戶多為純股指賬戶，全部在2015年9或10月清算終止。

　　圖3. 原股指賬戶運(yùn)行狀況(2015年9-12月)

　　B.80%原股指賬戶轉(zhuǎn)向偏商品甚至純商品交易

　　在股指限制交易政策出臺(tái)后，80%的原股指賬戶轉(zhuǎn)為偏商品策略，其中39%的原股指賬戶完全停止股指交易，轉(zhuǎn)向純商品期貨交易;繼續(xù)以股指期貨為主要交易品種(50%以上開倉額)的賬戶仍占20%，其中純股指賬戶占8%。

　　圖4. 原股指賬戶交易轉(zhuǎn)型(2015年9-12月)

　　C.璀璨過后：或轉(zhuǎn)型或堅(jiān)持，盈虧參半

　　9月后仍在運(yùn)作中的原股指賬戶中，53%的賬戶在9-12月的股指后時(shí)代虧損，47%的賬戶盈利，最高盈利163%，盈利賬戶收益中位數(shù)6%;最大虧損83%，虧損賬戶收益中位數(shù)-10%。

　　原股指賬戶在9-12月收益最高的20只產(chǎn)品中，勝境善投、新隆盛、明盛資產(chǎn)、言程序4家投顧堅(jiān)持以股指期貨為主要或唯一交易品種，并繼續(xù)盈利;而鴻凱投資、博弈樹、融信致遠(yuǎn)等投顧轉(zhuǎn)戰(zhàn)商品期貨，在2015年最后4個(gè)月獲得超高收益率。

　　部分產(chǎn)品轉(zhuǎn)型受挫，半數(shù)轉(zhuǎn)為偏商品策略的產(chǎn)品虧損，最大虧損幅度83%。

　　圖5. 原股指賬戶盈虧狀況(2015年9-12月)

　　免責(zé)聲明：本報(bào)告提供的各種信息和數(shù)據(jù)等僅供參考，所展示的產(chǎn)品業(yè)績不代表未來，并不對投資者構(gòu)成任何投資建議或?qū)嶋H的投資結(jié)果，投資者據(jù)此發(fā)生的投資行為與本公司無關(guān)。