美油及布油決裂的端倪始現(xiàn)于上周二。當日，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）的WTI美國原油合約收盤價，出現(xiàn)了2010年8月份以來首次高于倫敦洲際交易所（ICE）的布倫特原油合約的現(xiàn)象。上周四，美油價格與布倫特原油的價差繼續(xù)擴大。

　　雖然自2008年以來，WTI已多次背離布倫特，但其二者價差基本上持續(xù)維持在一個穩(wěn)定的小區(qū)間內(nèi)。一些分析人士認為，這一次兩者間價差的消失甚至地位逆轉(zhuǎn)代表著美原油產(chǎn)量下跌，美國供應(yīng)過剩改善，油價開始反彈，但兩油之間或就此分道揚鑣，越走越遠。

　　眾所周知，WTI原油及布倫特原油是國際石油定價的兩大基石。布倫特原油期貨合約涵蓋了當今世界國際貿(mào)易中2/3的原油交易，更多地反映世界市場中原油的供需及全球貿(mào)易。而WTI的原油價格則更多地反映了北美地區(qū)的供需情況。WTI的現(xiàn)貨基礎(chǔ)是美國西德克薩斯中間基原油，ICE布倫特原油的現(xiàn)貨基礎(chǔ)是應(yīng)該北海布倫特原油，兩者品質(zhì)相近，同為輕質(zhì)低硫原油。

　　據(jù)研究人士測算，美油和布油每日交易量合計約為現(xiàn)貨11億桶原油，而國際能源署IEA預算的2015年全球石油需求約為0.92億桶/天。這兩種合約每天的交易量約為全球?qū)嶋H消費量的十倍。

　　期貨市場價格公開、透明。NYMEX及ICE兩大交易所原油期貨盤面交易價格，在瞬間傳到世界各地。世界石油貿(mào)易中一般采用計價公式作價，又稱“浮動價”。計價公式表示為：原油價格（FOB）等于基準油價加上（減去）貼水。其中，貼水主要體現(xiàn)了計價油眾相對于基準油的品質(zhì)差別、加工收益以及該油種特定的市場供需情況等，所占的比重較小。在國際原油貿(mào)易中，貼水的波動幅度遠遠小于基準油價的波動幅度。

　　油產(chǎn)供銷鏈條上的參與者，以及銀行和各類基金等金融機構(gòu)在兩期貨合約上布局頭寸，進行套保套利或投機交易。

　　洲際交易所ICE大中華區(qū)總經(jīng)理黃杰夫曾表示，由于布倫特市場海上運輸?shù)淖匀粚傩?，交易者習慣將其作為國際原油定價標準。布倫特市場對中東局勢的敏感度高于WTI。2010年底之前，WTI較布倫特期貨的溢價通常在每桶1至2美元。WTI從2008年以來已多次背離布倫特，這種情形越來越頻繁且持續(xù)期較長，使得交易者、分析師和套期保值者正越來越質(zhì)疑其作為原油標尺的地位。

　　2010年8月以來，美油持續(xù)運行于布油下方，直至上周二這一局面結(jié)束。如果說此前布油高于美油是常態(tài)，那么上周美油超越布油，已經(jīng)讓市場看到了油市新的價差趨勢。分析人士認為，其背后凸顯的，一方面是美國原油市場的獨立性。另一方面，價差形勢逆轉(zhuǎn)的邏輯也反映了全球經(jīng)濟形勢發(fā)生了變化，新的博弈局面開始形成。