2015年5月以來國(guó)際油價(jià)再度蹣跚走跌，從7月中旬起原油價(jià)格開始失守，下跌速率突然加快，僅半個(gè)月時(shí)間布倫特原油就從60美元/桶附近跌至50美元/桶下方。從5月12日年內(nèi)最高點(diǎn)66.86美元/桶，跌至8月3日的49.52美元/桶，在不到三個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，布倫特原油的跌幅深達(dá)26%，堪與2014年11月底的油價(jià)暴跌階段相比。

　　從近十年的數(shù)據(jù)來看，在投機(jī)活躍期95美元/桶是布倫特原油的常態(tài)化價(jià)格，而在基本面控制下的市場(chǎng)中，50美元/桶則成了布倫特原油非常關(guān)鍵的支撐關(guān)位。因此，是否有效跌破50美元/桶，是衡量布倫特原油能否回歸至2005年之前低油價(jià)時(shí)代的重要轉(zhuǎn)折標(biāo)志。

　　布倫特原油價(jià)格為什么會(huì)在短短的三個(gè)月內(nèi)，就直線式跌破50美元/桶？引發(fā)此輪油價(jià)下跌的主要因素集中在：以沙特及伊朗為首的中東供油形勢(shì)、因希臘危機(jī)引起的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂及由中國(guó)股市引發(fā)的亞洲需求低潮。

　　為了應(yīng)對(duì)低油價(jià)導(dǎo)致財(cái)政嚴(yán)重失衡，產(chǎn)油國(guó)不得不以“量”來換取GDP。今年5月，沙特的石油日產(chǎn)量首度達(dá)到1025萬桶，創(chuàng)歷史最高紀(jì)錄，在此后的兩個(gè)月中，沙特的原油產(chǎn)量一直保持在1000萬桶/日以上的歷史高位。受此引導(dǎo)，歐佩克其他成員國(guó)也相繼增產(chǎn)原油，7月歐佩克原油日產(chǎn)量達(dá)到歷史最高水平3201萬桶，比該組織的配額高出201萬桶。

　　針對(duì)伊朗的制裁在7月得到初步緩解，而早在核談之前，伊朗就已開始為原油恢復(fù)出口積極籌備。伊朗石油部贊加內(nèi)8月初稱：伊朗一旦解除制裁，將向歐洲出口40萬桶原油/日，并在國(guó)際制裁取消后一周提高原油產(chǎn)量，一個(gè)月后增加50萬桶，6至7個(gè)月后的石油日產(chǎn)量將比現(xiàn)在多出100萬桶。

　　今年以來，歐亞地區(qū)的需求低潮也令油市承受不小壓力。6月，希臘債務(wù)危機(jī)再度爆發(fā)，引發(fā)歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)恐慌。長(zhǎng)達(dá)六年多的歐債危機(jī)，已令歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)受到嚴(yán)重制約，而間歇性出現(xiàn)的個(gè)別債務(wù)國(guó)的危機(jī)，又經(jīng)常令歐洲經(jīng)濟(jì)蒙塵。歐盟對(duì)于希臘的救助還有很長(zhǎng)的路要走，歐洲經(jīng)濟(jì)恐怕在近兩年內(nèi)，都無法真正恢復(fù)，從而也就無法帶動(dòng)原油需求的有效增長(zhǎng)。

　　今年在原油市場(chǎng)上又殺出了一匹影響油價(jià)的“黑馬”——中國(guó)股市，6月16日，在上證指數(shù)跌破5000點(diǎn)后，便開始呈現(xiàn)斷崖式下跌，在中國(guó)股民恐慌的同時(shí)，布倫特原油也陷入對(duì)需求擔(dān)憂的漩渦之中。根據(jù)發(fā)改委公布的數(shù)據(jù)顯示，2015年上半年，中國(guó)的GDP增速為7%。中國(guó)是全球第二大石油消費(fèi)國(guó)，一旦GDP增速低于8%，原油的消費(fèi)增速也將大幅放緩。2015年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型期，今年下半年的原油需求形勢(shì)仍十分嚴(yán)峻。

　　因此，布倫特油價(jià)的頻繁下跌，從根本上來說是不可避免的，在嚴(yán)重疲軟的基本面及消極的市場(chǎng)心態(tài)交織影響下，布倫特油價(jià)將加速滑至底部區(qū)間。以目前的走勢(shì)情況來看，跌破50美元/桶的布倫特油價(jià)的下一個(gè)支撐價(jià)位為48美元/桶，而此輪下跌的底部?jī)r(jià)格初步看到44美元/桶。

　　(作者單位：金銀島資訊)