□本報記者 徐文擎

　　12月23日，36氪首創(chuàng)私募股權融資退出機制，其創(chuàng)新產品“下輪氪退”成為解決行業(yè)退出痛點的最新利器。

　　退出機制解決跟投人痛點

　　業(yè)內人士稱，私募股權融資的退出渠道主要是領投方帶領退出，具體方式集中于企業(yè)上市、企業(yè)被收購、新三板上市流通三種選擇。今年，新三板被放開后，其相較主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板更低的上市門檻，讓股權眾籌退出難度隨之有所減小。然而，股權變現(xiàn)時間的不確定性，讓許多跟投人持幣觀望，也制約了行業(yè)發(fā)展。

　　12月23日，36氪股權投資平臺宣布推出行業(yè)首個退出機制“下輪氪退”，給跟投人提供更多的退出機會和自主退出權利。據(jù)介紹，選擇采用“下輪氪退”機制的融資項目在正式交割完成后，企業(yè)在兩年內的隨后兩次正式融資，本輪股東均有選擇退出的權利；如最終交割后的兩年內，融資公司未發(fā)生任何一次正式融資，則退出期延長至最后交割后的三年內。

　　36氪聯(lián)合創(chuàng)始人兼聯(lián)席CEO魏珂介紹，“跟投人在‘下輪氪退’退出時有三個出讓比例的選擇，分別是不出讓其持有的股份、出讓其持有的50%的股份、出讓其持有的100%的股份。而不做選擇的，則默認為不出讓其持有的股份?！?/p>

　　36氪股權融資平臺VP歐陽浩表示，跟投人退出時，可以依次出讓股權給該次眾籌的領投人、后續(xù)輪融資時其他老股東、新股東或者公司回購，這也表明，當在項目融資時就有協(xié)議、保證在沒有人接手跟投人股權的情況下，必須由公司回購，價格會參照新一輪融資的估值做出一定折扣。

　　值得注意的是，36氪在上線半年內進行了多次創(chuàng)新和突破，如首創(chuàng)“定向邀請”制度、“老股發(fā)行”模式和退出機制“下輪氪退”。魏珂表示，“定向邀請”為項目方錨定最有幫助的投資人，“老股發(fā)行”為投資人提供更優(yōu)質的資產，而“下輪氪退”讓跟投人擁有更多自主的選擇權，同時對投資回報有了相對清晰的預期。這些創(chuàng)新和突破的初衷都是真正從投資人的角度出發(fā)，不斷嘗試最大限度地保護跟投人的權益。

　　據(jù)悉，36氪股權投資平臺將于2015年12月24日上線采用“下輪氪退”機制的項目。

　　業(yè)績逆勢增長

　　“現(xiàn)在每周有超過百家公司來36氪尋求股權眾籌融資，同時，很多資金從股市出來后也匯聚到我們平臺上。36氪股權投資平臺成為創(chuàng)業(yè)者另外一個融資渠道，不用單純依賴私募基金。”歐陽浩介紹。

　　據(jù)36氪股權投資平臺數(shù)據(jù)顯示，該平臺在2015年6月推出，上線3個月交易額破億。自10月下旬以來，其上線項目數(shù)量提速，截至12月初，36氪股權投資平臺上線項目共計41個，融資金額已近3億元，融資成功率為97%，募集平均時長8天。36氪稱，無論是上線項目數(shù)量還是項目融資速度，平臺都實現(xiàn)了跨越式增長。如今，在產品創(chuàng)新、項目質量及投資人認可等方面，36氪股權投資平臺已經成為股權類互聯(lián)網金融的行業(yè)領跑者。