□本報記者 常仙鶴

　　“最后一個月在利好與利空雙重作用下，市場會比較活躍，但加倉與否最終結(jié)果差不多，我選擇控制倉位等待一季度的確定性機(jī)會?！比鹛靸r值成長基金經(jīng)理龔繼海向中國證券報記者表示，在改革提速和年報行情推動下，一季度的市場走勢值得看好。

　　12月初，以金融、地產(chǎn)為代表的藍(lán)籌股輪番上漲，而前期飆漲的中小盤風(fēng)格個股橫盤整理。龔繼海認(rèn)為，自股災(zāi)反彈以來，不少中小市值個股股價創(chuàng)出新高，市場有風(fēng)格切換的需要，但如果增量資金不能持續(xù)跟進(jìn)，行情可能出現(xiàn)反復(fù)。

　　對于12月的行情，龔繼海認(rèn)為，12月將召開中央經(jīng)濟(jì)工作會議，另外貼現(xiàn)率和國債利率都在往下走，資金面整體比較寬松，12月市場會保持活躍。

　　但指數(shù)能否上漲要看增量資金的支持，幾個不確定性因素可能使大盤延續(xù)調(diào)整。一是IPO重啟，二是美聯(lián)儲加息，三是臨近年底，保險等追求絕對收益的機(jī)構(gòu)為鎖定收益而調(diào)倉?？傮w上，沒有持續(xù)增量資金支持，12月會比較波折，做與不做最終結(jié)果差不多。龔繼海將10月以來的收益悉數(shù)收割，“出來看一看，等待新時機(jī)?！?/p>

　　至于要等到什么時候，龔繼海表示，明年一季度有改革提速、年報高送轉(zhuǎn)行情的助推，同時又是注冊制真空期，行情值得期待。

　　展望明年一季度的布局，龔繼海聚焦于兩類投資機(jī)會，一是估值低、高分紅的藍(lán)籌股，二是尚未被充分挖掘的比較新的成長股。

　　高分紅的藍(lán)籌股尤其是大金融類，估值經(jīng)過股災(zāi)驗(yàn)證，收益比較確定，安全邊際高，可以為組合提供安全墊。 注重安全性的同時，龔繼海也注重尋找彈性好的成長板塊，但重點(diǎn)在尚未被充分挖掘的“新的東西”。對于2015年“互聯(lián)網(wǎng)+”的爆炒，龔繼海在未來會比較謹(jǐn)慎。以互聯(lián)網(wǎng)金融和互聯(lián)網(wǎng)零售為例，這兩個板塊均已出現(xiàn)諸如螞蟻金服和蘇寧阿里等體量較大的企業(yè)，行業(yè)已經(jīng)到了階段性頂點(diǎn)，部分“互聯(lián)網(wǎng)+”企業(yè)面臨擠泡沫風(fēng)險。

　　龔繼海將在智能設(shè)備、新能源汽車、在線教育、云計算等板塊尋找新標(biāo)的。首先在智能設(shè)備領(lǐng)域，無人機(jī)、服務(wù)機(jī)器人、民用潛艇以及surface4等智能硬件有望放量；在新能源汽車領(lǐng)域，關(guān)注日本燃料電池價格下降帶來的新機(jī)會；在線教育領(lǐng)域，看好分別處于產(chǎn)業(yè)鏈兩端的嬰童教育和成人職業(yè)教育，中國未來面臨人口拐點(diǎn)，人口質(zhì)量將彌補(bǔ)人口數(shù)量，職業(yè)教育是官方教育資源的良好互補(bǔ)；云計算領(lǐng)域，科技板塊四巨頭均有收入出現(xiàn)，亞馬遜還有盈利，說明行業(yè)正在進(jìn)入加速期。舉例來說，體育競技中的數(shù)據(jù)統(tǒng)計以及數(shù)字營銷等均屬云計算的細(xì)分領(lǐng)域，是未來3至5年高速增長的行業(yè)，目前尚沒有大體量公司出現(xiàn)，是比較好的介入時機(jī)。

　　對于大的市場環(huán)境，龔繼海認(rèn)為，未來總體上以中小創(chuàng)行情為主，但經(jīng)歷今年上半年的牛熊轉(zhuǎn)換，股災(zāi)的記憶還會時刻影響市場心態(tài)，大概率上只能賺波動的錢，反復(fù)創(chuàng)新高的行情可能比較難見到。以印度為例，中國的GDP是印度的5倍多，但A股上市企業(yè)還不到印度的三分之一，目前在冊企業(yè)有4500多萬家，中國企業(yè)迫切需要推行注冊制，這些企業(yè)以代表未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的中小創(chuàng)為代表。在注冊制推出之前，中小創(chuàng)的炒作熱情還會持續(xù)，價值投資、趨勢投資、主題投資都要適應(yīng)這種常態(tài)。