明年，資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放將備受關(guān)注，滬港通的完善、深港通的推出和滬倫通研究的進(jìn)展都值得期待。此外，以養(yǎng)老金為代表的長(zhǎng)期資金入市也是一大亮點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)預(yù)期，深港通開(kāi)通只是時(shí)間問(wèn)題，滬港通則將在現(xiàn)有基礎(chǔ)上研究進(jìn)一步擴(kuò)大股票覆蓋面以及考慮再適當(dāng)擴(kuò)大額度。今年已經(jīng)啟動(dòng)的滬倫通可行性研究明年或有初步成果。

　　專家稱，以滬港通開(kāi)通為標(biāo)志，A股市場(chǎng)迎來(lái)了一個(gè)開(kāi)放的新時(shí)代，其主要特點(diǎn)是從簡(jiǎn)單引進(jìn)來(lái)變成走出去，從簡(jiǎn)單對(duì)外開(kāi)放變成雙向開(kāi)放。但目前資本市場(chǎng)的開(kāi)放還存在三方面不足：資本進(jìn)入有很多限制和管制，便利性不足；金融服務(wù)業(yè)開(kāi)放有很大提高空間，比如有很多合資公司經(jīng)營(yíng)不善、本土投行國(guó)際化水平不足服務(wù)能力不夠等；國(guó)際認(rèn)可度不夠，例如A股仍未納入全球指數(shù)，與我國(guó)市場(chǎng)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體水平不匹配。

　　平安證券預(yù)計(jì)，深港通有望在2016年一季度或稍晚時(shí)候啟動(dòng)。深港通的推出有利于進(jìn)一步推動(dòng)A股交易制度逐漸轉(zhuǎn)變，A股估值體系和投資風(fēng)格更加國(guó)際化。當(dāng)然，這些影響需要較長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)演變。

　　此外，按照基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資運(yùn)營(yíng)安排，明年養(yǎng)老金將分批入市。海通證券認(rèn)為，2014年末基本養(yǎng)老金結(jié)余3.5萬(wàn)億，扣除預(yù)留支付資金外，可投資資金預(yù)計(jì)在3萬(wàn)億左右。目前保險(xiǎn)資金投資股票比例為13%，社?；馂?0%，保守估計(jì)養(yǎng)老金投資股票比例為10%。海通證券預(yù)測(cè)，2016年保險(xiǎn)資金入市的增量資金大概在2700億，社保基金新增入市資金大概為600億。

　　一些專家認(rèn)為，養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金入市對(duì)資本市場(chǎng)的影響深遠(yuǎn)。從美國(guó)經(jīng)濟(jì)的歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，養(yǎng)老金、資本市場(chǎng)和高科技三者的結(jié)合是重要原因。作為美國(guó)養(yǎng)老體系第二支柱職業(yè)養(yǎng)老金的重要組成部分，401(k)計(jì)劃投資于國(guó)內(nèi)和國(guó)際股票、VC、PE等股權(quán)類產(chǎn)品的比例高達(dá)60%，推動(dòng)了美國(guó)上個(gè)世紀(jì)八十年代后的經(jīng)濟(jì)繁榮和高科技產(chǎn)業(yè)崛起，為大量創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)提供了資本金。

　　明年是“十三五”開(kāi)局之年，注冊(cè)制推進(jìn)、指數(shù)熔斷機(jī)制實(shí)施、養(yǎng)老金入市、深港通可能推出等一系列資本市場(chǎng)改革發(fā)展大戲?qū)⑦B番上臺(tái)?！笆濉逼陂g，中國(guó)資本市場(chǎng)將在制度建設(shè)、監(jiān)管架構(gòu)、市場(chǎng)結(jié)構(gòu)等諸多方面發(fā)生巨大變化。注冊(cè)制將重塑政府與市場(chǎng)的邊界；機(jī)構(gòu)監(jiān)管將走向功能監(jiān)管，綜合性監(jiān)管框架更為高效；新三板市場(chǎng)、場(chǎng)外市場(chǎng)有望得到較快發(fā)展，多層次資本市場(chǎng)體系有望從“倒金字塔”變?yōu)椤罢鹱炙?，支持?shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用將得到更大程度的發(fā)揮。