“中小創(chuàng)”的調(diào)整符合預(yù)期。瀚信資產(chǎn)董事長(zhǎng)蔣國(guó)云指出，年末創(chuàng)業(yè)板都會(huì)出現(xiàn)調(diào)整效應(yīng)。年底對(duì)投資進(jìn)行獲利了結(jié)，落袋為安。雖然今年遭遇了劇烈調(diào)整，但創(chuàng)業(yè)板仍然有近70%的上漲，積累了較高收益，任何漲幅過(guò)大的板塊都有調(diào)整的需求，在年底前成長(zhǎng)股會(huì)面臨較大調(diào)整壓力。這樣的變化不是基本面的變化導(dǎo)致，而是投資情緒調(diào)整導(dǎo)致，是估值沖高之后的調(diào)整。

　　博時(shí)基金研究部張戈分析，自2005年有中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)以來(lái)，上年漲幅第一的行業(yè)第二年表現(xiàn)均較差，2013年的傳媒、2014年的非銀均如此。如果遵循這一規(guī)律，未來(lái)1-2月內(nèi)計(jì)算機(jī)行業(yè)面臨投資者獲利回吐的賣出壓力較大，進(jìn)而對(duì)成長(zhǎng)股形成壓力。

　　創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整何時(shí)結(jié)束？張戈判斷，創(chuàng)業(yè)板長(zhǎng)期來(lái)看會(huì)形成一個(gè)長(zhǎng)牛格局，但長(zhǎng)牛格局不代表不會(huì)調(diào)整，調(diào)整的幅度取決于前期增長(zhǎng)的幅度，前期增長(zhǎng)幅度越大回調(diào)的壓力越大。

　　不過(guò)，在機(jī)構(gòu)博弈之下，調(diào)整亦可能提前結(jié)束。興業(yè)證券近日指出，上周初因?yàn)槿嗣駧偶尤隨DR等利好，場(chǎng)外資金抄底，市場(chǎng)出現(xiàn)反抽，但持續(xù)性存疑。因?yàn)樯钋镆詠?lái)獲利盤壓力大、投資者倉(cāng)位重，此次調(diào)整將是抵抗式下跌，周線級(jí)別。調(diào)整從時(shí)間和空間上都還不夠充分。投資者更應(yīng)當(dāng)以積極的心態(tài)來(lái)看待12月初的調(diào)整，在流動(dòng)性充裕、經(jīng)濟(jì)疲弱、政府積極利用資本市場(chǎng)為轉(zhuǎn)型服務(wù)的確定性前提下，行情的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大，應(yīng)保持底限思維。行情轉(zhuǎn)機(jī)最快可能出現(xiàn)在12月中下旬，慢則要等到明年元旦之后。

　　盡管12月指數(shù)或難以有較好表現(xiàn)，但一些機(jī)構(gòu)指出，不少個(gè)股仍有望創(chuàng)出新高。張戈指出，僅就12月的市場(chǎng)進(jìn)行展望，大盤突破8月份高點(diǎn)比較困難，預(yù)計(jì)還將維持區(qū)間震蕩格局，在上證3300點(diǎn)附近有抄底機(jī)會(huì)。

　　從目前市場(chǎng)環(huán)境看，大盤下跌空間不大。興業(yè)證券指出，目前有多個(gè)利好因素：一是政策加碼，財(cái)政加力，疊加降息降準(zhǔn)；二是改革預(yù)期較強(qiáng)，有助于提升風(fēng)險(xiǎn)偏好；三是從博弈角度看，業(yè)績(jī)披露真空期，重要股東重獲“減持”自由而有意愿做大市值，“炒新”熱情持續(xù)升溫；四是從投資者倉(cāng)位來(lái)看，絕對(duì)收益投資者的倉(cāng)位不高，仍有提升潛力。

　　部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來(lái)可能有兩個(gè)因素促使市場(chǎng)調(diào)整提前完成。一是美聯(lián)儲(chǔ)加息。按照歷史經(jīng)驗(yàn)，首次加息預(yù)期的兌現(xiàn)往往是美元階段性高點(diǎn)和新興市場(chǎng)匯率、股市反彈起點(diǎn)。二是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議出臺(tái)的政策超預(yù)期。興業(yè)證券指出，這些因素將提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。改革加力、有破有立是影響明年A股行情節(jié)奏和結(jié)構(gòu)的最大變數(shù)，尤其是以供給側(cè)改革等為代表的破舊立新方面的突破。

　　海通證券指出，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議有可能出臺(tái)更具體的發(fā)展路線圖并定調(diào)如何實(shí)現(xiàn)“十三五”期間6.5%增長(zhǎng)目標(biāo)。中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期有望得到改善，市場(chǎng)信心得到恢復(fù)，社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，為增量資金入市創(chuàng)造有利條件。