2014年成功轉(zhuǎn)型業(yè)績大增

　　若是在2014年以前，資本市場對信邦制藥的印象，會停留在專注于優(yōu)質(zhì)中藥的成長性藥企。然而，短短兩年時間，信邦制藥已發(fā)生了脫胎換骨的變化，以完全嶄新的集醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)藥流通為一體的醫(yī)藥醫(yī)療大健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的姿態(tài)，呈現(xiàn)在投資者的眼前。

　　2014年3月，信邦制藥通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金收購了科開醫(yī)藥98.25%股權(quán)，科開醫(yī)藥成為了信邦制藥重要的控股子公司，信邦制藥也由制藥企業(yè)拓展至醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域以及醫(yī)療流通領(lǐng)域。而科開醫(yī)藥資產(chǎn)優(yōu)良，旗下醫(yī)療服務(wù)資產(chǎn)包括四家醫(yī)院，其中包括貴州省內(nèi)三甲腫瘤?？漆t(yī)院貴州腫瘤醫(yī)院，盈利能力突出，同時，科開醫(yī)藥的藥品流通業(yè)務(wù)在貴州省內(nèi)優(yōu)勢也非常顯著。

　　因此，在收購?fù)瓿煽崎_醫(yī)藥后，2014年，信邦制藥實(shí)現(xiàn)了24.8億元營業(yè)收入，同比增長了335%；歸屬于上市公司股東凈利潤1.5億元，同比增長260%。其中，科開醫(yī)藥（合并）4月～12月并表后實(shí)現(xiàn)了17.7億元營業(yè)收入，歸屬于上市公司股東凈利潤1.0億元，并表為公司業(yè)績帶來了飛速增長。

　　而在完成了科開醫(yī)藥的并購后，信邦制藥并沒有停下腳步，今年還涉足探索互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域，建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺，同時，信邦制藥還通過收購和新建醫(yī)院在醫(yī)療板塊不斷深化布局，目前已擁有8家優(yōu)質(zhì)醫(yī)療機(jī)構(gòu)，可見力度之大。

　　在完成與科開醫(yī)藥的并購整合后，今年信邦制藥又有一個重大舉措，以收購中肽生化進(jìn)軍生物醫(yī)藥和體外診斷領(lǐng)域。

　　重組審核獲無條件通過

　　11月25日，公司公告此次重組已經(jīng)獲得證監(jiān)會上市公司并購重組委員會審核通過。而今日，公司也再度公告，于12月7日收到證監(jiān)會《關(guān)于核準(zhǔn)貴州信邦制藥股份有限公司向UCPHARM COMPANY LIMITED等發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金的批復(fù)》（證監(jiān)許可【2015】2814號）。

　　根據(jù)最新公告的發(fā)行股份購買資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（修改稿）顯示，公司擬向Ucpharm（香港）、琪康國際、杭州海東清、金域投資、HealthyAngel、超鴻企業(yè)、英特泰克合計(jì)7名交易對方發(fā)行股份購買中肽生化89.9786%股份；同時，信邦制藥以自有資金20042.8萬元收購森海醫(yī)藥、嘉興康德持有的中肽生化10.0214%股權(quán)。

　　與此同時，向金域投資、新暉投資、嘉興海東清、豐信投資等機(jī)構(gòu)非公開發(fā)行股票募集配套資金不超過19.2億元，用于多肽產(chǎn)能擴(kuò)建、診斷試劑及多肽制劑產(chǎn)業(yè)基地技術(shù)改造、仁懷新朝陽醫(yī)院建設(shè)、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺建設(shè)等。

　　中肽生化股東承諾2015年、2016年、2017年扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司的凈利潤三年累計(jì)不低于32649.27萬元。

　　值得提出的是，此次配套資金認(rèn)購方中金域投資為信邦制藥股東，此次交易前，持有公司9474.33萬股股份，而金域投資的執(zhí)行事務(wù)合伙人安懷略持有信邦制藥5055.04萬股股份，持股比例為4.04%，為信邦制藥董事、總經(jīng)理。此次由總經(jīng)理安懷略帶頭認(rèn)購配套資金，體現(xiàn)出管理層對公司未來發(fā)展的信心。

　　與此同時，此次配套資金認(rèn)購方其一的豐信投資，則是由信邦制藥中、高層管理人員共38人設(shè)立的合伙企業(yè)，包括常務(wù)副總經(jīng)理孔令忠、副總經(jīng)理張潔卿等高管均參與了認(rèn)購。

　　多肽藥物市場增長大、成長快

　　而此次重組中最核心的便是并購中肽生化這一生物制藥企業(yè)，中肽生化的兩大板塊多肽藥物生產(chǎn)和體外診斷試劑領(lǐng)域的后續(xù)成長性都非常良好，且是未來醫(yī)療領(lǐng)域的重點(diǎn)關(guān)注板塊，由此填補(bǔ)了信邦制藥在生物醫(yī)藥和診斷領(lǐng)域的空白，對信邦制藥的發(fā)展意義重大。

　　資料顯示，中肽生化成立于2001年8月，是全球知名的擁有多肽藥物設(shè)計(jì)能力的多肽CRO（醫(yī)藥研發(fā)合同外包服務(wù)機(jī)構(gòu)），其多肽業(yè)務(wù)客戶主要為北美、歐洲的大型醫(yī)藥企業(yè)以及國內(nèi)多肽藥物生產(chǎn)商。作為連續(xù)三次零缺陷通過美國FDA現(xiàn)場檢查的多肽CMO（合同加工外包），中肽幫助幾十家生物醫(yī)藥公司的多肽藥物進(jìn)入Ⅰ期、Ⅱ期、Ⅲ期臨床試驗(yàn)，部分已經(jīng)完成Ⅲ期臨床試驗(yàn)并進(jìn)入銷售市場。

　　而多肽藥物市場是個增長快、成長空間大的市場。東吳證券出具研報(bào)顯示，從2000年開始，每年進(jìn)入臨床試驗(yàn)和獲批上市的多肽藥物數(shù)量大幅增加，平均每年有兩個新多肽藥物上市，同時平均每年有20個多肽藥物進(jìn)入臨床試驗(yàn)。不同多肽藥物的大量上市促進(jìn)了全球多肽藥物市場的迅速擴(kuò)容。預(yù)計(jì)至2018年，全球多肽藥物市場規(guī)模將達(dá)到254億美元。

　　多肽藥物普遍價(jià)格較昂貴，因此主要市場在北美和歐洲等發(fā)達(dá)國家，占全球市場的60%以上。在我國，國外品牌占據(jù)多肽藥物大部分市場份額，而國產(chǎn)多肽藥物則以仿制國外已過專利保護(hù)期或未在我國申請專利的多肽藥物為主。

　　從全球來看，2000年以后，多肽新藥研發(fā)和專利申報(bào)數(shù)量到達(dá)高峰，多肽類藥物多個重磅級產(chǎn)品預(yù)計(jì)將于2014年～2021年專利到期，催生出龐大的非專利藥市場。

　　中肽生化多肽藥物研發(fā)平臺主要為國內(nèi)外知名制藥企業(yè)及研發(fā)機(jī)構(gòu)提供多肽產(chǎn)品定制服務(wù)，和客戶共同研發(fā)、共同成長，同時中肽生化還鼎力搶占首仿藥、仿制藥市場份額，為獲取高額的市場回報(bào)提供技術(shù)保障。

　　2014年，中肽生化多肽業(yè)務(wù)中，客戶定制多肽的銷售收入為4087.35萬元，占到主營業(yè)務(wù)收入的25%；藥物多肽收入1742.75萬元，占主營業(yè)務(wù)收入為11%。

　　體外診斷市場巨大

　　另一方面，中肽生化還有一塊重要的業(yè)務(wù)，為體外診斷試劑。

　　2005 年，中肽生化開始進(jìn)入體外診斷試劑領(lǐng)域，開發(fā)出多款通過美國FDA和歐盟CE認(rèn)證的毒品和早孕檢測試劑，并以設(shè)立在美國境內(nèi)本土化運(yùn)營的UCP公司為支點(diǎn)，迅速打開了美國市場。

　　中肽生化體外診斷試劑主要用于毒品（藥物濫用）檢測，檢測方式以尿液檢測為主，是全球擁有毒品檢測種類齊全的廠商之一，近年來銷售額快速增長。此外，中肽生化還取得了妊娠、心肌、腫瘤、傳染病檢測等非毒品類檢測產(chǎn)品的歐盟CE 認(rèn)證，為下一步產(chǎn)品線的豐富與完善做好了充分地準(zhǔn)備。

　　中肽生化分子診斷試劑產(chǎn)品開發(fā)平臺將重點(diǎn)開發(fā)用于篩選靶向藥物治療方案的伴隨診斷試劑及提供相應(yīng)的診斷服務(wù)，從而使公司進(jìn)軍高端體外診斷試劑市場，提高公司產(chǎn)品的附加值。

　　2014年，中肽生化體外診斷試劑的收入為1.07億元，占到公司主營的65%。

　　根據(jù)美國Allied Market Research機(jī)構(gòu)發(fā)布的報(bào)告，2013年全球體外診斷市場規(guī)模為533億美元。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的報(bào)告，2013年我國體外診斷市場規(guī)模已經(jīng)接近200億元。國金證券此前發(fā)布報(bào)告指出，我國體外診斷行業(yè)經(jīng)歷了伴隨醫(yī)藥行業(yè)的高增長后進(jìn)入穩(wěn)定增長期，預(yù)計(jì)未來幾年年增速將保持15%左右。

　　總體而言，東吳證券指出，由于多肽藥物的研發(fā)技術(shù)難度高，作為與其配套的多肽定制研發(fā)生產(chǎn)行業(yè)的進(jìn)入門檻很高，因此，競爭對手相對較少，定制研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)擁有較強(qiáng)的議價(jià)能力。另外，中肽生化體外診斷試劑業(yè)務(wù)基于前沿技術(shù)水平和穩(wěn)定產(chǎn)品質(zhì)量，近年來銷售額快速增長。我們認(rèn)為，通過收購中肽生化，提升估值，豐富產(chǎn)品線，未來業(yè)績有望快速穩(wěn)健提升。

　　據(jù)悉，近年來貴州省相繼出臺了一系列政策和發(fā)展規(guī)劃，全方位支持當(dāng)?shù)卮蠼】滇t(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展。這對信邦制藥來說，無疑是大好發(fā)展的又一契機(jī)。業(yè)內(nèi)認(rèn)為信邦制藥將在大健康醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展路上走得更快更好。 （文/張琳）