□本報記者 徐偉平

　　經歷了10月份的震蕩拉升，11月的意外回落，滬綜指重回60日均線附近，題材熱點更是出現(xiàn)顯著分化。步入12月份，市場走向成為投資者關注的焦點。多家機構表示，投資者需要謹慎波動風險，但“不悲觀”仍前提，行情的轉機可能在12月中旬，短期市場大幅調整后反而為投資者布局提供機遇。預計后市場內的結構性行情依然豐富，建議投資者關注兩個方向，一是回調逐步介入優(yōu)質白馬成長股；二是傳統(tǒng)產業(yè)“跌出來”的“預期改善”機會。

　　申萬宏源證券指出：回調逐步買入優(yōu)質白馬成長才是第一要務，高股息標的值得持續(xù)關注。而彈性更大的機會來自于基本面最為確定的醫(yī)療服務和休閑娛樂，以及景氣度較高的環(huán)保、新能源汽車、信息安全和核電等子行業(yè)。當前位置，追逐主題的快速輪動不如在高景氣行業(yè)中尋找業(yè)績確定性高的優(yōu)質白馬，并借回調逐步左側布局。業(yè)績符合預期的白馬成長，將是市場大方向下投資者抱團取暖的最佳選擇。

　　主題方面，國企改革混合所有制方案符合預期，建議牢牢抓住“五個更快”：地方國企比央企快，完全競爭的商業(yè)類國企比其他國企快，試點國企比非試點快，子公司比集團快，已出整體方案的省份比沒出的省份快，東部沿海省份比沒出方案的中西部快。建議投資者密切關注“十三五”規(guī)劃落地后可能超預期的子領域，特別關注二胎?；蛘咦韵露蠌母咴鲩L、高送轉、再融資和員工持股計劃訴求等角度尋找個股。

　　興業(yè)證券表示，從目前來看，行情轉機最快可能出現(xiàn)在12月中旬，行情調整期是耐心審慎地為明年布局優(yōu)質成長型標的窗口期。在錢多、經濟弱、政府積極利用資本市場為轉型服務的確定性前提下，行情的系統(tǒng)性風險不大，故仍應保持底限思維。但是，短期套牢盤和獲利盤的雙重壓力，再疊加監(jiān)管政策對于短期市場風險偏好的影響，至少12月中上旬行情調整以蓄勢的概率大。

　　首先，高波動的成長股，漲跌動能都大，可以等待殺跌動能緩解之后左側布局。成長股仍是未來中國經濟轉型、改革、創(chuàng)新驅動的中期行情的主戰(zhàn)場。過去幾年，轉型成長的理念已經深入人心，成長股可以通過外延式收購、不斷地加杠桿，從而推動業(yè)績增長和股價上漲的正反饋。后續(xù)在行情快速調整之后，可以逐步布局更新更炫的成長股，看好先進制造業(yè)（新能源汽車、核電、高鐵、機器人等）、現(xiàn)代服務業(yè)（傳媒、健康、體育、文化等）、互聯(lián)網等。

　　其次，傳統(tǒng)產業(yè)的反彈機會，在此輪調整后也將迎來“跌出來”的“預期改善”機會。值得趁大盤調整而配置的機會，一方面，國企改革受益板塊，特別是軍工、高鐵、電力、電力設備等景氣度還好或者政策還比較友善的行情，容易吸引人氣，適合在箱體震蕩階段做交易。區(qū)域方面，在上海、深圳、廣州等地國企改革的步伐明顯加快。另一方面，周期股“屌絲逆襲”，特別是產能去化較快的資源股，比如鈷、鋁等。

　　最后，配置型機會。一是消費型績優(yōu)股受益于四季度估值切換。傳統(tǒng)的包括白酒、家電、醫(yī)藥等，消費升級的包括傳媒、旅游、輕工制造等行業(yè)的績優(yōu)股。二是維持穩(wěn)定高股息率的大盤權重股：受益于“打新”的規(guī)則，“類債券”的特點適合作為“打新股”時被動配置的市值，適合擁有較低資金成本的機構投資進行大類資產配置。