中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京11月25日訊 昨日A股延續(xù)震蕩態(tài)勢(shì)，滬指和創(chuàng)業(yè)板指依然維持在3600點(diǎn)和2800點(diǎn)一線平臺(tái)整理，滬深兩市量能相比前一日繼續(xù)萎縮。最終，上證指數(shù)報(bào)收3616.11點(diǎn)，上漲0.16%，當(dāng)日成交3278億元。

　　從技術(shù)指標(biāo)來(lái)看，目前周線技術(shù)指標(biāo)顯示風(fēng)險(xiǎn)較重，比如創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的周線運(yùn)行軌跡顯示，其周KDJ、RSI等技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)了連續(xù)六周的頂部鈍化，顯示上行將非常艱難，而如果出現(xiàn)下行，則可能出現(xiàn)一個(gè)相對(duì)周期的大幅度調(diào)整回落走勢(shì)。

　　從11月9日上證綜合指數(shù)挑戰(zhàn)3600點(diǎn)以來(lái)，大盤(pán)已經(jīng)圍繞該點(diǎn)位運(yùn)行了一段時(shí)間，期間基本呈現(xiàn)小幅盤(pán)整態(tài)勢(shì)，最高3678點(diǎn)，最低3519點(diǎn)，震幅僅有159點(diǎn)。而在本周的前兩個(gè)交易日，震幅進(jìn)一步縮小到91點(diǎn)，同時(shí)成交金額也有所減少。這種形態(tài)表明，大盤(pán)整理行情可能已到了中后期，接下去是要選擇運(yùn)行方向了。

　　然而，在目前條件下股市要很快上漲，似乎又缺乏條件。由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振，權(quán)重股行情受抑制，市場(chǎng)要展開(kāi)大級(jí)別的行情并沒(méi)有相應(yīng)的條件；而很多成長(zhǎng)股、題材股則因?yàn)榍捌谏蠞q幅度并不小，現(xiàn)在需要整理。近來(lái)熱點(diǎn)多變，沒(méi)有形成持續(xù)性比較強(qiáng)的領(lǐng)漲板塊，原因也就在此。同時(shí)，目前市場(chǎng)運(yùn)行主要還表現(xiàn)為存量博弈，增量資金入市并不明顯。雖然說(shuō)滬港通中已經(jīng)連續(xù)出現(xiàn)了來(lái)自香港方面的資金凈流入，但規(guī)模很小。臨近年底，市場(chǎng)資金面總體上會(huì)偏緊一點(diǎn)，這個(gè)時(shí)候股市要大漲，自然會(huì)比較困難。

　　對(duì)于當(dāng)前的市場(chǎng)而言，是中期樂(lè)觀下的短期震蕩與整固期。中期樂(lè)觀因素來(lái)自于經(jīng)濟(jì)回落趨緩與結(jié)構(gòu)性繁榮持續(xù)、“供給側(cè)改革”的提法和擴(kuò)張財(cái)政政策結(jié)構(gòu)性減稅的預(yù)期、人民幣國(guó)際化的加速推進(jìn)以及中國(guó)與東盟自貿(mào)區(qū)經(jīng)濟(jì)合作框架簽訂對(duì)于TPP的對(duì)沖、下調(diào)SLF利率并構(gòu)建利率走廊使貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制更加完善等因素。而短期震蕩整固的因素來(lái)自于：美元加息預(yù)期的待落地對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的抑制，融資買(mǎi)入新政對(duì)于增量資金的抑制，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能疲軟，前期漲幅較高的板塊面臨休整的壓力。在組合配置上，低估值有業(yè)績(jī)支撐的科技板塊仍是配置的重點(diǎn)。此外，在經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)預(yù)期下，早周期行業(yè)券商及化工中純堿和粘膠等有漲價(jià)預(yù)期的公司也要有所關(guān)注。主題上，高送轉(zhuǎn)概念、智能制造、軍工、環(huán)保、體育板塊后續(xù)存在一定事件和政策催化，是短期市場(chǎng)追逐的熱點(diǎn)。

　　A股市場(chǎng)重要新聞

　　· 持大搜車(chē)近兩成股權(quán) 神州租車(chē)布局二手車(chē)市場(chǎng)· 上周機(jī)構(gòu)調(diào)研公司超200家 鋰電池概念持續(xù)發(fā)酵· 華僑城集團(tuán)擬轉(zhuǎn)讓 中國(guó)國(guó)旅5.4%股權(quán)· 新三板明星扎堆 真愛(ài)服務(wù)現(xiàn)周杰倫身影

　　· 新三板分層制征求意見(jiàn) 創(chuàng)新層設(shè)"三選一"門(mén)檻

　　· 招商系地產(chǎn)重組獲批 新公司市值將超越萬(wàn)科成行業(yè)老二· 華誼兄弟19億元入股英雄互娛成第二大股東· 新政實(shí)施終結(jié)融資余額14連升 單日融資買(mǎi)入減少近兩成· 海外對(duì)沖基金欲低價(jià)購(gòu)佳兆業(yè)股權(quán) 佳兆業(yè)稱不考慮低報(bào)價(jià)

　　· “第一高送轉(zhuǎn)”成賣(mài)點(diǎn) 誰(shuí)套現(xiàn)9億元順榮三七？

　　· 滬指重回3600點(diǎn) 兩融余額終結(jié)十四連升· 資產(chǎn)證券化成深改利器 三大領(lǐng)域站上“風(fēng)口”· 新三板分層方案出爐估值體系迎劇變· 堅(jiān)持“三公”原則 證券行政處罰力求“辨法析理”· 新三板將實(shí)施差異化服務(wù)和監(jiān)管 設(shè)置三套并行標(biāo)準(zhǔn)

　　機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

　　中方信富：市場(chǎng)多空分歧猶在

　　滬深兩市昨日攜手低開(kāi)，盤(pán)中雖然銀行、煤炭、有色金屬等權(quán)重股表現(xiàn)低迷，但受益于次新股、豬肉、互聯(lián)網(wǎng)、信息安全等題材股表現(xiàn)活躍帶動(dòng)，市場(chǎng)走出觸底反抽的走勢(shì)，最終大盤(pán)以帶下影線的小陽(yáng)線報(bào)收，量能有所萎縮。而創(chuàng)業(yè)板則同步觸底反彈強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲。市場(chǎng)雖然多空分歧依然存在，但個(gè)股做多意愿有所回暖。綜合考慮“政策利好+投資者參與熱情再度回暖+技術(shù)指標(biāo)已有所修復(fù)”等因素影響，我們維持A股有望延續(xù)震蕩向上的慢牛格局的預(yù)期。建議投資者在堅(jiān)定未來(lái)慢牛行情預(yù)期的同時(shí)酌情把握個(gè)股低吸機(jī)會(huì)。

　　大摩投資：券商成為兩市中流砥柱

　　昨日指數(shù)延續(xù)震蕩，兩市量能相比前一天繼續(xù)萎縮。滬指和創(chuàng)業(yè)板依然維持在3600點(diǎn)和2800點(diǎn)一線平臺(tái)整理走勢(shì)。從基本面來(lái)看，短期市場(chǎng)的不確定性來(lái)自于IPO重啟以及SDR月末的評(píng)估。首批10家公司將從下周一開(kāi)始正式招股、推介和詢價(jià)，仍采用預(yù)繳款制度申購(gòu)，預(yù)計(jì)凍結(jié)資金1萬(wàn)億左右，資金面緊張格局將影響短期市場(chǎng)走勢(shì)；另外，11月30日將公布SDR決議，近期IMF總裁發(fā)言預(yù)示中國(guó)加入SDR概率顯著增加，短期有助于提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。我們認(rèn)為從從中長(zhǎng)期來(lái)看，在流動(dòng)性寬松、金融改革的深化、國(guó)際資本的關(guān)注、市場(chǎng)情緒的好轉(zhuǎn)以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型等共同作用下，股市向上趨勢(shì)不變?？紤]到當(dāng)前市場(chǎng)仍處于存量資金博弈格局，而且有IPO、注冊(cè)制等利空消息影響，短期操作上建議投資者還是以控制倉(cāng)位為主，重點(diǎn)關(guān)注前期滯漲的低估值個(gè)股以和年報(bào)高送轉(zhuǎn)預(yù)期標(biāo)的股的回調(diào)機(jī)會(huì)。另外可積極參與本輪打新。

　　廣州萬(wàn)?。褐髁γ逡鈭D掀另類(lèi)高潮

　　上周末，證金公司月減持20家個(gè)股消息無(wú)疑成市場(chǎng)焦點(diǎn)。不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，作為股災(zāi)時(shí)救市先鋒的國(guó)家隊(duì)證金開(kāi)始減持個(gè)股，一方面釋放了大盤(pán)漲跌，更多交還給市場(chǎng)本身決定的意圖，另一方面更是傳遞了抑制股指過(guò)快上漲的信號(hào)，

　　而主力正是摸清了這意圖，周二便再次棄大盤(pán)藍(lán)籌股，繼續(xù)轉(zhuǎn)戰(zhàn)中小板與創(chuàng)業(yè)板類(lèi)題材，從而再次掀起小盤(pán)股另類(lèi)漲停新高潮，盤(pán)面八二現(xiàn)象也極為明顯。如既有主力深度介入調(diào)整充分的前妖王特力A、海欣食品的強(qiáng)勢(shì)封板引領(lǐng)人氣；又有并購(gòu)重組龍頭世紀(jì)游輪連續(xù)10可漲停號(hào)令群雄；更有高送轉(zhuǎn)預(yù)期概念集體井噴，繼光華科技后易尚展示接過(guò)暴漲大旗連續(xù)封板，近兩月來(lái)已暴漲達(dá)372%。充分說(shuō)明雖然當(dāng)前市場(chǎng)行情不穩(wěn)，但并不缺乏強(qiáng)大的賺錢(qián)效應(yīng)，我們當(dāng)前就應(yīng)大膽調(diào)倉(cāng)布局。

　　外圍市場(chǎng)

　　截止發(fā)稿時(shí)

　　指數(shù)名稱最新價(jià)漲跌額漲跌幅

　　恒生指數(shù)22587.63-78.27-0.35%

　　日經(jīng)225指數(shù)19924.8945.080.23%

　　韓國(guó)指數(shù)2015.55-0.74-0.04%

　　澳大利亞指數(shù)5217.90-8.49-0.16%

　　道瓊斯指數(shù)17812.1919.510.11%

　　標(biāo)普500指數(shù)2089.142.550.12%

　　納斯達(dá)克指數(shù)5102.810.330.01%

　　德國(guó)DAX指數(shù)10933.99 -158.32-1.43%