對(duì)以絕對(duì)收益為目標(biāo)的私募基金來(lái)說(shuō)，“股災(zāi)”是最好的試金石。究竟是不怕火煉的英雄，還是紙上談兵的狗熊，二季度A股的一次慘烈暴跌，就令二者涇渭分明。

　　不少私募基金產(chǎn)品在此輪“股災(zāi)”中灰飛煙滅。來(lái)自好買(mǎi)基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示，至10月底，多達(dá)1292只私募基金產(chǎn)品被清盤(pán)，占納入統(tǒng)計(jì)的產(chǎn)品總數(shù)達(dá)5%，其中，偏好加杠桿的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品是重災(zāi)區(qū)。

　　與此同時(shí)，有一小部分私募基金產(chǎn)品，憑借著嚴(yán)格的風(fēng)控，回撤很少，卻在反彈中凈值激增，成為震蕩市中最耀眼的一抹亮色。WIND數(shù)據(jù)顯示，至上周五，納入統(tǒng)計(jì)的上萬(wàn)只私募基金產(chǎn)品中，今年以來(lái)有183只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了凈值翻番，以崔軍執(zhí)掌的創(chuàng)贏巴菲特潛力1期為例，今年至10月底的收益率高達(dá)477%，位居同類(lèi)排名第一。

　　實(shí)戰(zhàn)彰顯實(shí)力

　　與公募基金產(chǎn)品追求相對(duì)排名不同，私募基金的“名頭”完全靠實(shí)戰(zhàn)業(yè)績(jī)獲得，這令私募基金之間的競(jìng)爭(zhēng)異常慘烈，但也同樣讓真正有實(shí)力者大放光彩。

　　在此輪“股災(zāi)”中，即便沒(méi)有清盤(pán)，很多私募基金也是損失慘重。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月4日，今年以來(lái)共有6355只私募產(chǎn)品回報(bào)收益率為負(fù)值，其中，403個(gè)產(chǎn)品收益率負(fù)增長(zhǎng)30%以上，82只產(chǎn)品回報(bào)率負(fù)增長(zhǎng)超過(guò)50%。由此可見(jiàn)，能從此輪“股災(zāi)”中逃脫，并獲取絕對(duì)收益是多么不容易。

　　根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，崔軍執(zhí)掌的創(chuàng)贏巴菲特潛力1期，至10月下旬今年以來(lái)的收益率達(dá)477%，位居同類(lèi)產(chǎn)品排名第一，在券商派基金經(jīng)理業(yè)績(jī)排行榜中占據(jù)榜首。值得關(guān)注的是，單純以“股災(zāi)”期間的風(fēng)險(xiǎn)控制而論，崔軍執(zhí)掌的創(chuàng)贏9號(hào)在整個(gè)二季度的回撤僅有9%；此外，崔軍管理的最具巴菲特潛力對(duì)沖基金系列等其他50余只產(chǎn)品，在“股災(zāi)”過(guò)后，凈值紛紛創(chuàng)出新高。

　　同樣彰顯實(shí)力的還有私募基金業(yè)的新秀，冰冷睿恒的何書(shū)淵。追求穩(wěn)健投資收益的他，在此輪下跌之前果斷砍掉倉(cāng)位，輕松回避了市場(chǎng)暴跌的沖擊波，并在“股災(zāi)”過(guò)后繼續(xù)為投資人帶來(lái)豐厚回報(bào)。根據(jù)WIND數(shù)據(jù)，至11月，何書(shū)淵執(zhí)掌的冰冷1期產(chǎn)品，今年以來(lái)的收益率達(dá)到55.5%。而自去年四季度到今年前三季度，冰冷1期獲得92.60%的收益率，在所有股票策略類(lèi)陽(yáng)光私募產(chǎn)品中位列前50名，表現(xiàn)突出。

　　再征“牛途”

　　“股災(zāi)”過(guò)后，A股開(kāi)始了重建工作。而近期市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，隱然露出牛市崢嶸。對(duì)此，多位私募基金人士指出，A股市場(chǎng)大概率將逐步上行，中間或多波折，但“慢牛”格局基本確立。

　　擁有13年金融投資經(jīng)驗(yàn)，具備系統(tǒng)的理論知識(shí)和扎實(shí)的實(shí)戰(zhàn)能力的何書(shū)淵，遵循的是“趨勢(shì)導(dǎo)向，盈利安全可持續(xù)”的投資原則。在他看來(lái)，新一輪行情重新啟動(dòng)需要長(zhǎng)時(shí)間蓄勢(shì)，市場(chǎng)將進(jìn)入一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)間寬幅震蕩的周期，運(yùn)行形態(tài)會(huì)很復(fù)雜，會(huì)反復(fù)上破、下破?！安粩嗟亟o投資者希望，然后又讓投資者失望，是典型的熊市走勢(shì)。所以不要對(duì)市場(chǎng)給予太高期望，唯一能做的就是在保證資金安全的前提下，獲取合理的投資收益，才能長(zhǎng)存于市場(chǎng)?！焙螘?shū)淵說(shuō)。

　　崔軍則表示，在股指充分調(diào)整之后，整個(gè)市場(chǎng)的估值都降低了，未來(lái)持續(xù)上漲的空間被打開(kāi)，可以眺望7500點(diǎn)。從海外GDP與股票市值的關(guān)聯(lián)來(lái)看，牛市到了最瘋狂的時(shí)候，股票市值有可能會(huì)達(dá)到GDP的1.5倍左右，但在此輪暴跌過(guò)后，股票市值占GDP的比重約在0.5倍附近，此時(shí)買(mǎi)入被低估的股票是比較穩(wěn)妥的投資。