A股市場上周的強勢反攻迅速激活做多人氣，但是本周在大盤站上3600點之后出現(xiàn)連續(xù)震蕩整理。目前來看，在利率下行、改革推進、信心修復(fù)的背景下，反彈行情有望延續(xù)；然而，隨著上行壓力加大以及美聯(lián)儲加息漸近，震蕩分化將加劇，盈利難度增大。反彈下半場，不應(yīng)盲目追高“買買買”，不做“剁手黨”；應(yīng)多一分理性，加強交易，波段操作，去偽存精，均衡配置。

　　11月4日至9日，滬綜指僅在四個交易日內(nèi)便從3300點升至3600點。期間券商股強勢崛起，藍籌紛紛呼應(yīng)，啟動逼空式上漲。作為行情風(fēng)向標(biāo)，券商股蘇醒令反彈快速升級，做多激情進一步升溫。市場熱點由成長股蔓延至藍籌股，意味著行情步入下半場。當(dāng)藍籌完成補漲、估值洼地填平后，市場賺錢難度必然加大，震蕩不可避免。于是，就出現(xiàn)了周一站上3600點之后市場連續(xù)四個交易日震蕩整理的走勢。

　　目前，無風(fēng)險利率下行和風(fēng)險偏好修復(fù)兩大反彈邏輯仍在，財政、貨幣政策雙松，改革紅利不斷釋放，新股發(fā)行改革打破“抽血”魔咒。在此背景下，上行趨勢有望延續(xù)，結(jié)構(gòu)性熱點還將綻放。不過，近期藍籌股持續(xù)大漲消耗資金量較大，存在休整需求；三季度成交密集區(qū)依然形成較大壓制，此前降杠桿過程中形成的重要阻力位不會輕易被跨越；美聯(lián)儲12月加息預(yù)期臨近，將引發(fā)資金提前避險，成為最大的不確定因素。因此，后市波動將加大，特別是如果券商股轉(zhuǎn)跌，那么很可能帶動大盤展開明顯回調(diào)。

　　從市場規(guī)律來看，反彈行情的始與終恰恰對應(yīng)著市場情緒的冷與熱。身處存量博弈、震蕩加劇的反彈下半場，保住勝利果實尤為重要，投資者不宜盲目沖動追漲。操作上，建議波段操作，高拋低吸，兌現(xiàn)前期漲幅過大的品種，在漲幅落后的品種中尋找機會。風(fēng)格上宜均衡配置，以創(chuàng)業(yè)板為載體的成長股中長期上行趨勢確定，但此前積累了較大漲幅，短期震蕩分化壓力更為明顯，需要去偽存真；滯漲藍籌安全邊際較高，存在補漲機會和避震優(yōu)勢，可適度向其傾斜。