“基于對宏觀環(huán)境的分析，我們判斷明年流動性依然充沛，預(yù)計債券中長期收益率將延續(xù)下行趨勢，債券市場的每一次調(diào)整都是買入機會，應(yīng)積極配置?！睎|方紅信用債債券基金擬任基金經(jīng)理紀文靜表示。

　　在紀文靜看來，未來一段時期只有IPO重啟或配資再度活躍可能對債券市場產(chǎn)生一定影響，但即使這兩項業(yè)務(wù)重啟，其規(guī)模也將顯著小于今年上半年，從中長期看債券仍是固定收益配置的主力產(chǎn)品。四季度是債券市場傳統(tǒng)的建倉良機，將充分把握好春節(jié)前的建倉機會，做好配置安排。

　　對于不同信用債品種的配置，紀文靜指出，積極關(guān)注受益于地方政府債務(wù)置換的城投債，其具有信用風險低、性價比高的特點。注意規(guī)避以工業(yè)園區(qū)為主業(yè)的城投債、土地財政依賴度高地區(qū)的城投債。同時，積極參與可轉(zhuǎn)債、可交換債的一級市場申購，以及次新債的二級市場投資。目前存續(xù)的可轉(zhuǎn)債、可交換債可選標的少，轉(zhuǎn)股溢價率高，投資機會相對較少。隨著一級市場發(fā)行的逐步回復(fù)，股市中長期仍具備走好的條件，參與可轉(zhuǎn)債、可交換債的投資有望獲取豐厚收益。

　　“經(jīng)濟下行周期中，企業(yè)的信用風險增加，信用債的走勢將日趨分化。資質(zhì)較好，違約風險低的信用債是最佳的基礎(chǔ)配置資產(chǎn)。強化信用風險分析成為‘重中之重’?！奔o文靜表示，未來幾年隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)能過剩行業(yè)的衰退，信用違約機制的增強，違約事件或?qū)⒉粩喑霈F(xiàn)，對精選個券的能力提出更高要求。一方面要研究行業(yè)周期演變，針對不同行業(yè)所處發(fā)展階段不同，積極把握行業(yè)輪動中的信用債投資機會。另一方面，需要深入分析發(fā)債主體的經(jīng)營情況、財務(wù)狀況等基本面情況，評估發(fā)債主體的信用狀況，精選信用良好、相對價值被低估的個券。

　　東方紅信用債債券基金將嚴格執(zhí)行信用風險全流程控制，發(fā)揮投研團隊的信用風險分析優(yōu)勢，精選中高等級信用債，兼顧流動性、收益性和安全性。

　　東方紅信用債債券型證券投資基金（A類：001945；C類：001946）11月2日至11月23日發(fā)行。該基金投資于債券的比例不低于基金資產(chǎn)的80%，投資于信用債的比例不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的80%，將對大類資產(chǎn)配置進行動態(tài)管理，綜合信用分析、久期控制、收益率曲線配置等策略精選個券，同時關(guān)注優(yōu)質(zhì)個股公開增發(fā)投資機會，力爭在嚴格控制風險的基礎(chǔ)上，獲取長期穩(wěn)定超額收益。（朱茵）