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轉(zhuǎn)債全線收跌 估值壓力凸顯

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-11-10 03:10:17  來源：中國證券報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　□本報(bào)記者 王姣

　　9日，滬深轉(zhuǎn)債（含可交換債）全線下跌，表現(xiàn)明顯弱于正股。市場(chǎng)人士指出，目前轉(zhuǎn)債溢價(jià)率相對(duì)偏高，估值彈性和跟漲能力大為降低，吸引力相對(duì)弱于正股，且在交換債發(fā)行提速、IPO重啟可能帶來擬發(fā)轉(zhuǎn)債發(fā)行啟動(dòng)的背景下，轉(zhuǎn)債稀缺性支撐估值的邏輯可能受到挑戰(zhàn)，短期建議輕倉參與。

　　昨日A股市場(chǎng)不懼IPO重啟壓力繼續(xù)反彈。截至收盤，上證綜指漲1.58%，深證成指漲1.47%；兩市個(gè)股普漲，逾200只個(gè)股漲幅超過8%。

　　與之形成鮮明對(duì)比的是，昨日轉(zhuǎn)債市場(chǎng)全盤皆綠。兩只轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的正股中，格力地產(chǎn)、歌爾聲學(xué)的漲幅分別為1.14%、1.46%，格力轉(zhuǎn)債、歌爾轉(zhuǎn)債卻分別跌3.08%、3.19%；兩只可交換債14寶鋼EB、15天集EB所對(duì)應(yīng)的股票新華保險(xiǎn)、天士力一漲一跌，分別下跌1.25%和上漲1.93%，債券則雙雙下跌，跌幅分別為3.08%、0.74%。

　　國泰君安證券指出，轉(zhuǎn)債潛在供給亟待釋放，存量轉(zhuǎn)債稀缺性邏輯逐漸減弱，虛高的股性估值修復(fù)不可避免。后續(xù)股市上漲行情或?qū)⒊掷m(xù)，但轉(zhuǎn)債表現(xiàn)可能會(huì)持續(xù)弱于正股。相對(duì)于正股市場(chǎng)的火爆，轉(zhuǎn)債可能僅?！昂葴毙星?，而一旦正股調(diào)整，轉(zhuǎn)債大概率會(huì)以大幅下跌來修復(fù)估值。

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