瞭望塔

　　張怡

　　本報記者

　　本周在券商股帶動下，上證綜指一鼓作氣沖上3500點，彌補了前期市場主要缺口，突破了壓制市場上行的重要點位。由此，市場沖關成功，震蕩上行格局再次確立，但市場風格的驟轉也讓人困惑。實際上，本周四和周五的行情明確顯示：年底藍籌股交易性機會潮涌，而新興成長伺機卷土重來，交替性演繹共同促成行情震蕩上行。

　　本周行情最大的特點就是以券商板塊為代表的大盤藍籌股崛起。這些帶領指數(shù)沖關的主力品種上漲，不僅因為經濟數(shù)據(jù)顯示部分周期品出現(xiàn)邊際好轉，券商股本身也受益于市場和兩融回暖；“十三五”規(guī)劃再度強調金融改革與“走出去”等重要戰(zhàn)略，疊加托市資金持有諸多籌碼，由此本次市場重心的上移基礎十分扎實，增量資金由此入市布局，權重股搭成的平臺十分穩(wěn)定。

　　除上述因素外，前期周期性板塊的滯漲也使得其成為年末機構排名戰(zhàn)的重要籌碼。年中A股出現(xiàn)大幅波動，不少機構由此將年初收益悉數(shù)回吐，機構之間投資業(yè)績差異明顯縮小，而四季度成為機構為年末排名奮戰(zhàn)的最后時機?；仡櫮陜葷q幅，板塊之間表現(xiàn)差異巨大，計算機行業(yè)漲幅超過九成，而非銀金融行業(yè)則下跌13%。在這種情況下，滯漲板塊性價比凸顯，上行潛力較大，成為部分機構實現(xiàn)排名超車的重要砝碼。從歷史來看，每年末藍籌股都會發(fā)生逆襲情況，如2014年的金融股和“一帶一路”概念股，2013年末的區(qū)域振興概念股等。

　　不過，在經濟轉型大趨勢和杠桿力度減弱的情況下，優(yōu)質成長股是存量博弈的主要區(qū)域，也是驅使增量資金入市的主要動力所在。在“十三五”規(guī)劃驅動下，新興成長性熱點逐步承前啟后、更新?lián)Q代，在原有“互聯(lián)網(wǎng)＋”的基礎上，諸如健康中國、兩孩、新能源汽車、傳媒娛樂和信息安全等在內的細分熱點不斷發(fā)酵。經過前兩周成長股的回落之后，部分優(yōu)質成長股具備強勁上漲動能。

　　后市方面，邊震蕩整理、邊上臺階的上行節(jié)奏大概率延續(xù)，藍籌股的潮涌機會與成長股的輪動熱潮相伴，投資者需要精選業(yè)績、前景兼具的品種耐心持有。