早在一個月前，證券信托經(jīng)理張華所在的信托公司就開始調試券商PB系統(tǒng)。截至目前，這一工作仍處調試中。

　　所謂PB業(yè)務，是指券商向對沖基金等高端機構客戶提供集中托管清算、后臺運營、研究支持、杠桿融資、證券拆借、資金募集等一站式綜合金融服務的統(tǒng)稱。根據(jù)監(jiān)管部門此前規(guī)定，證券公司清理場外配資應當與客戶協(xié)商采取多種依法合規(guī)的承接方式，其中之一便是取消信息系統(tǒng)外部接入權限并改用合法交易方式等方法處理。券商PB業(yè)務則被認為是一種合法交易方式。

　　按照監(jiān)管機構此前制定的時間表，此番對存量場外配資業(yè)務的清理整頓工作要在9月底完成，個別存量較大的公司不得晚于10月底前完成。隨著11月的來臨，清理工作已經(jīng)收尾，目前證券信托外部交易系統(tǒng)轉入PB系統(tǒng)成為券商、信托的焦點。來自5家信托公司的消息顯示，其公司已經(jīng)開始調試券商的PB系統(tǒng)，調試結束后，其單一賬戶結構化產(chǎn)品和不涉及配資的管理型產(chǎn)品都將接入券商的PB系統(tǒng)。有券商人士表示，為平緩“一刀切”方式清理配資對市場其他參與方的沖擊，利用券商自身內部系統(tǒng)進行接口合法化則是目前清理的重要方向，“接口轉接的核心目標，仍是將此前不可控的、隱形的賬戶轉移到監(jiān)管可控的范圍之內，以避免過去幾個月因不可控杠桿資金而引發(fā)市場的暴漲暴跌的情況?！?/p>

　　不過，中國證券報記者了解到，證券信托接口轉換的進展較為緩慢，除了個別幾家信托公司轉入PB系統(tǒng)外，多數(shù)信托公司仍處于調試階段。張華就對表示：“PB系統(tǒng)調試涉及到券商、信托及投顧三方，調試起來很麻煩。我們公司調試PB系統(tǒng)的速度非常慢，估計一時半會搞不定?！备档藐P注的是，即便是已經(jīng)開始調試的信托公司，亦對轉入PB系統(tǒng)顧慮重重，持觀望態(tài)度。多位證券信托人士認為，相比此前信托公司使用的第三方交易系統(tǒng)，目前券商的PB系統(tǒng)技術水平不一，有些甚至難以滿足信托公司的交易、風控要求，加之各家券商的系統(tǒng)不一樣，相當于一個信托公司要面對十幾家的PB，無疑工作量太大，相應的風控能否跟上也不一定。

　　除了技術方面的原因外，利益糾結或是另外一個讓信托公司對PB系統(tǒng)顧慮重重的原因。某信托公司證券業(yè)務部負責人就認為，券商本身有托管資格，具有清算能力，在證券業(yè)務方面具有優(yōu)勢，現(xiàn)在交易再走券商的PB系統(tǒng)，使得私募基金來做信托產(chǎn)品的可能性更小了。該負責人進一步表示，信托公司此前掌握著一些大型私募基金資源，但走了PB系統(tǒng)后項目的風控即被券商掌控，這樣每做一單就相當于給券商輸送一次私募客戶?；谶@樣的考慮，其公司證券業(yè)務已減少該類業(yè)務量，轉而將定增作為業(yè)務重心。