近日央行宣布利率和準(zhǔn)備金率“雙降”為保險資產(chǎn)配置再添變數(shù)。前述上海保險機構(gòu)風(fēng)險管理業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人對中國證券報記者表示，“雙降”將使得保險資金在尋找項目時更加強調(diào)對于風(fēng)險的厭惡，也對資金運用的風(fēng)險控制提出新的要求?？紤]到保險資產(chǎn)配置研判過程和一定的滯后性等因素，今年余下時間到明年初都將是保險資金投資結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時期。

　　招商銀行同業(yè)金融部人士表示，此次“雙降”意味著利率市場化已經(jīng)基本完成，利率管制已不存在，金融機構(gòu)以資產(chǎn)定負(fù)債的趨勢將會更加明顯，在資產(chǎn)配置荒的環(huán)境下，決定金融機構(gòu)難有大規(guī)模擴張負(fù)債的沖動，即使取消上限，存款利率也不會出現(xiàn)明顯上行，這有利于持續(xù)降低社會融資成本，但也對金融機構(gòu)的審慎經(jīng)營提出更高要求。

　　剛剛完成壽險費率市場化改革的保險業(yè)則在尋求平衡負(fù)債端和資產(chǎn)端的“良方”，嘗試發(fā)掘適合保險資金的投資機會。保監(jiān)會人士對中國證券報記者表示，保險資金配置長期資產(chǎn)的需求強烈。2014年到2020年，7年間保險資金可運用規(guī)模預(yù)計將超過20萬億元，期間養(yǎng)老、醫(yī)療等負(fù)債久期長的保險資金規(guī)模及占比將明顯提高。目前，社會上存在大規(guī)模有待盤活的基礎(chǔ)資產(chǎn)，都是適合保險資金嘗試對接的標(biāo)的，如住房按揭貸款、汽車貸款、中長期工商業(yè)貸款、小額貸款、融資租賃資產(chǎn)等金融資產(chǎn)，辦公樓、酒店、商業(yè)設(shè)施、倉儲、工業(yè)不動產(chǎn)、健康養(yǎng)老不動產(chǎn)等動產(chǎn)資產(chǎn)，以及收費道路、供電、供水、供氣、污水處理、垃圾處理等市政公用行業(yè)資產(chǎn)。

　　實際上，一些主動選擇標(biāo)的的行為已經(jīng)在陸續(xù)進行。某大型保險公司高管表示，在股市波動的不確定性和債券收益相對低迷的判斷中，雙降使得保險資產(chǎn)配置難度提高，特別是非標(biāo)資產(chǎn)配置承壓預(yù)期放大。在融資難的背景下，很多保險機構(gòu)頂著壓力相繼進行嘗試，海外投資就是表現(xiàn)之一。“一些機構(gòu)判斷海外市場在融資端仍處于低價水平，而在資產(chǎn)端的價格處于上升階段，近些年來，對于這一觀點的分歧越來越小。很多保險公司意識到這一點后，在海外尋找廉價的標(biāo)的進行布局，監(jiān)管層也給予了很多支持?！?/p>

　　與此同時，更多的空間仍有待釋放。保監(jiān)會人士對中國證券報記者表示，目前保險資金的境外投資比例依然過低，“境外投資占保險可運用資金比例約為1.5%，與15%的政策上限相比，還有較大發(fā)展空間；與其它國家和地區(qū)比，差距也很大?！?/p>

　　資產(chǎn)配置新方向已經(jīng)成為保險機構(gòu)投資人士所關(guān)注的焦點。保險資管投資人士表示，保險資金應(yīng)關(guān)注抗周期資產(chǎn)，即重點涉及人類社會存在所必需的資產(chǎn)，例如醫(yī)療、養(yǎng)老、民生等領(lǐng)域，并聚焦“永恒”資產(chǎn)，即能夠不斷提供現(xiàn)金流、對抗通脹的資產(chǎn)，例如石油、水電、清潔能源、軌道交通等領(lǐng)域。此外，還應(yīng)加強對融資方需求的創(chuàng)新，以降低資產(chǎn)負(fù)債率、提高融資比例，并跟隨國企改革等經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向。