□本報(bào)實(shí)習(xí)記者 張銘益

　　有關(guān)機(jī)構(gòu)和專家近日在天風(fēng)證券聯(lián)合若水合投俱樂部、若水新三板研究院舉辦首期“金融+”沙龍活動(dòng)，探討新三板市場(chǎng)未來(lái)趨勢(shì)和投資方向，他們預(yù)計(jì)新三板市場(chǎng)的分層機(jī)制有望推出。

　　分層機(jī)制呼之欲出

　　對(duì)于業(yè)界十分關(guān)注的新三板政策走向問題，天風(fēng)證券中小企業(yè)服務(wù)中心研究部總監(jiān)樊鵬表示，國(guó)家層面對(duì)新三板越來(lái)越重視，并有望推出針對(duì)新三板市場(chǎng)的分層機(jī)制。截至10月21日，新三板掛牌公司的總數(shù)已達(dá)3772家，待掛牌152家，還有超過(guò)6000家的企業(yè)要上新三板。面對(duì)如此之多的企業(yè)，無(wú)論是對(duì)投資者還是對(duì)于市場(chǎng)的研究人員，都需要做出一個(gè)甄別。分層機(jī)制就是一種重要的甄別方法。“通過(guò)分層，去篩選一些比較優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，不同的資金追求的流動(dòng)性還有風(fēng)險(xiǎn)偏好都不一樣，包括投資者投資的思路和策略都是不一樣的?！狈i說(shuō)。

　　“從這個(gè)制度設(shè)計(jì)來(lái)看，肯定有利于交易的活躍，排在前20%甚至30%的交易比較活躍，這是一個(gè)歷史發(fā)展的必然。”若水合投俱樂部執(zhí)行理事長(zhǎng)、若水新三板研究院董事長(zhǎng)宋宇海說(shuō)，當(dāng)前從券商和投資者角度已經(jīng)開始分層了，比如對(duì)券商來(lái)說(shuō)，一定是選擇最優(yōu)秀企業(yè)進(jìn)行投資和分析。

　　低PE或PB未必是低估值

　　然而，即便新三板市場(chǎng)對(duì)分層機(jī)制充滿了渴望，但關(guān)于如何訂立分層標(biāo)準(zhǔn)等一系列問題還有待進(jìn)一步商討。目前新三板流動(dòng)性較差，新三板股票與對(duì)標(biāo)A股公司普遍存在估值差距，在這樣的背景下，如何選出一家極具潛力的公司進(jìn)行投資，顯然更受關(guān)注。

　　“低PE或低PB未必就是低估值，要結(jié)合行業(yè)和公司分析來(lái)確定是否低估值是不合理的?！痹剖顿Y合伙人、研究部總監(jiān)，若水新三板研究院余超表示，判斷一家企業(yè)是否具備優(yōu)秀的內(nèi)生條件，需要從五個(gè)方面入手，即企業(yè)現(xiàn)階段財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)是否翔實(shí)、財(cái)務(wù)指標(biāo)是否優(yōu)秀、企業(yè)所處行業(yè)的發(fā)展情況及企業(yè)所處的行業(yè)地位、可流通股占比，最后是做市商的質(zhì)量和實(shí)力。特別是主辦券商，在研究、投資、服務(wù)等方面，必須具備足夠的能力。

　　在當(dāng)前的互聯(lián)網(wǎng)+浪潮下，慧聰網(wǎng)合伙人、副總裁蔡衛(wèi)華表示，“+互聯(lián)網(wǎng)”對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的拉動(dòng)更具實(shí)際意義。比如一個(gè)企業(yè)想去革命或者轉(zhuǎn)型，用傳統(tǒng)的資源和對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的理解來(lái)“+互聯(lián)網(wǎng)”更有價(jià)值，這也是B2B發(fā)展的方向。