□恒泰期貨 江明德

　　人們往往因?yàn)榭吹焦芍钙谪浭袌?chǎng)價(jià)格跳動(dòng)比股市快，而認(rèn)為股指期貨價(jià)格的變動(dòng)導(dǎo)致了現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)。其實(shí)，人們都被期指“走得快”這個(gè)表面現(xiàn)象誤導(dǎo)了。你先看到閃電，再聽(tīng)到雷聲，但其實(shí)面對(duì)的是同一件已經(jīng)發(fā)生的事情。

　　首先，股指期貨市場(chǎng)交易更迅速，這使得期指價(jià)格顯示在一定程度上“更快”。股指期貨價(jià)格0.5秒更新一次，而現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格2-3秒鐘跳動(dòng)一次。當(dāng)利好來(lái)臨，期貨起步快，向上走了很多步，現(xiàn)貨才向上一步跟上，但事實(shí)上，這個(gè)向上走的事實(shí)，是在期現(xiàn)貨兩方面都同時(shí)發(fā)生了，只不過(guò)期貨刷屏快，你先看到了。最后能走多高多遠(yuǎn)，還是現(xiàn)貨決定。

　　其次，股指期貨和股市，它們不是誰(shuí)牽引誰(shuí)，他倆都像是經(jīng)濟(jì)的晴雨表和溫度計(jì)，有共同的決定因素，那就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融因素。但由于交易機(jī)制和交易標(biāo)的差異，股指期貨與股市對(duì)信息反映的速度有所不同。期貨是T+0、杠桿、一攬子指數(shù)交易，它反映事實(shí)的速度比現(xiàn)貨快。這就像電子溫度計(jì)和水銀溫度計(jì)，電子的比水銀的更快量好，但決定結(jié)果的還是人的體溫。

　　第三，從交易機(jī)理來(lái)說(shuō)，指數(shù)是諸多股票價(jià)格經(jīng)過(guò)相應(yīng)公式計(jì)算而成的，它必然是在個(gè)股股價(jià)變動(dòng)之后才能匯聚而成，其形成需要一定的時(shí)間，而股指期貨是單一的直接交易品種，加之期貨市場(chǎng)的交易特性，其靈敏度比指數(shù)要高一點(diǎn)也很正常。事實(shí)上，一些影響指數(shù)走勢(shì)的指標(biāo)股其實(shí)更靈敏。我們認(rèn)真觀察市場(chǎng)走勢(shì)，就能觀察到往往是指標(biāo)股先動(dòng)，股指期貨再動(dòng)，指數(shù)再接著動(dòng)這樣的規(guī)律。說(shuō)到底，還是股票市場(chǎng)的走勢(shì)，決定了股指期貨的走向。

　　當(dāng)然，有些股民還是對(duì)期指快那么一點(diǎn)不樂(lè)意，“感覺(jué)上你快了幾秒鐘，影響了我的心理?！逼鋵?shí)我們換一個(gè)角度看，面對(duì)一個(gè)已經(jīng)發(fā)生的事實(shí)，有一個(gè)指標(biāo)能靈敏地做一些參考，您可以把它當(dāng)成一個(gè)敬業(yè)的信使，何樂(lè)而不為。就像我們看到了閃電，就來(lái)得及捂耳朵，避免被巨大的雷聲嚇一跳。有個(gè)典故叫“花剌子模的信使”，說(shuō)是花剌子模國(guó)王對(duì)待報(bào)了喜訊的信使就賞，對(duì)報(bào)了敗訊的信使就殺，最后亡了國(guó)。股民朋友們既不能人云亦云，相信一些假象，更要做個(gè)有心人，善于利用各種指標(biāo)為自己投資做參考。