□本報記者 周文靜

　　資產(chǎn)端的匱乏導(dǎo)致理財端收益下行的形勢開始蔓延，一年期的銀行理財收益跌破4%，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品如余額寶收益已經(jīng)接近3%，券商、基金資管類產(chǎn)品收益也持續(xù)走低。近日，普益財富發(fā)布的信托月報顯示，9月集合信托產(chǎn)品收益繼續(xù)下行，一年期產(chǎn)品最高收益跌破9%。業(yè)內(nèi)人士表示，加之受寬松貨幣環(huán)境影響，整個社會融資成本有所下降，各類理財產(chǎn)品的收益亦將持續(xù)下滑。

　　成立規(guī)模收縮

　　在發(fā)行和成立規(guī)模上，信托產(chǎn)品持續(xù)收縮。普益財富數(shù)據(jù)顯示，9月共有54家信托公司發(fā)行了403款集合信托產(chǎn)品，發(fā)行數(shù)量環(huán)比減少152款，降幅為27.39%。成立數(shù)量也持續(xù)減少，9月共成立526款集合信托產(chǎn)品，環(huán)比減少126款，降幅為23.03%，共募集資金734.90億元（不包括未公布募集規(guī)模的產(chǎn)品），環(huán)比下降19.73%。用益信托工作室研究員帥國讓表示，發(fā)行規(guī)模下滑表明信托公司發(fā)行力度持續(xù)放緩，一方面是受場外配置清理影響，另一方面是在弱經(jīng)濟環(huán)境下，信托業(yè)面臨的不確定性風(fēng)險較大。

　　從產(chǎn)品期限來看，短期產(chǎn)品發(fā)行量上升，而中長期產(chǎn)品發(fā)行相應(yīng)減少。在已公布期限的280款產(chǎn)品中，1年期至2年期（不含）產(chǎn)品發(fā)行了113款，占比40.36%，環(huán)比上升10.47%；2年期至3年期（不含）產(chǎn)品發(fā)行了137款，占比48.93%，環(huán)比下降10.01%。

　　在收益方面，一年期產(chǎn)品收益均跌破9%。普益財富報告顯示，投向房地產(chǎn)領(lǐng)域1至2（不含）年期產(chǎn)品平均最高預(yù)期收益率環(huán)比下降0.45個百分點至8.83%；工商企業(yè)領(lǐng)域1至2（不含）年期產(chǎn)品平均最高預(yù)期收益率環(huán)比下降0.02個百分點至8.30%；基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域1至2（不含）年期產(chǎn)品平均最高預(yù)期收益率環(huán)比下降0.87個百分點至8.22%；金融領(lǐng)域1至2（不含）年期產(chǎn)品平均最高預(yù)期收益率下降0.89個百分點至7.25%。

　　投向領(lǐng)域多樣化

　　用益信托數(shù)據(jù)顯示，上周成立的76款集合信托產(chǎn)品中，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域融資規(guī)模居首，共成立21款產(chǎn)品，募集資金為35.57億元，占總成立規(guī)模的30.84%，其他領(lǐng)域位居次席，共成立20款產(chǎn)品，融資規(guī)模達(dá)32.64億元，占總規(guī)模的28.30%。上周房地產(chǎn)領(lǐng)域共成立10款產(chǎn)品，募集資金19.94億元，占總規(guī)模的17.29%；金融領(lǐng)域共成立15款產(chǎn)品，募集資金16.92億元，占總規(guī)模的14.67%；工商企業(yè)領(lǐng)域成立10款產(chǎn)品，募集資金為10.26億元，占總成立規(guī)模的8.90%。帥國讓表示，信托依舊是地方融資平臺融資的重要途徑。而當(dāng)前的投向表明信托資金投向領(lǐng)域趨于多樣化，信托公司在房地產(chǎn)領(lǐng)域的布局也有所變動。

　　上周，融資規(guī)模最大是權(quán)益投資類產(chǎn)品，成立31款，募集資金53.78億元，占總規(guī)模的46.63%；其他投資類成立22款，募集資金28.79億元，占總規(guī)模的24.96%；貸款作為信托公司的傳統(tǒng)投資方式，共16款產(chǎn)品，募集資金27.26億元，占總規(guī)模23.64%；證券投資類產(chǎn)品成立1款，募集資金尚未披露；組合運用類產(chǎn)品成立5款，募集資金4.02億元，占總規(guī)模3.48%；而股權(quán)投資類成立1款，募集資金1.49億元，占總規(guī)模1.29%。

　　帥國讓表示，除貸款、權(quán)益投資及其他投資規(guī)模占比有一定幅度的變化外，證券投資類規(guī)模占比依舊維持低位，表明受股市震蕩、監(jiān)管層對配資清查影響，市場風(fēng)險偏好降低，從而導(dǎo)致證券投資類信托產(chǎn)品發(fā)行熱情不高。