隨著各類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品收益處于下行通道，再加上A股持續(xù)震蕩，場(chǎng)內(nèi)資金的避險(xiǎn)需求不斷增加。作為除股票、債券和現(xiàn)金之外的第四類(lèi)資產(chǎn)，REITs與股票、債券相關(guān)性低，一定程度上可完善資產(chǎn)配置，分散系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。鵬華前海萬(wàn)科REITs作為國(guó)內(nèi)首只公募REITs基金，上市后交易門(mén)檻低至1萬(wàn)元左右，為普通投資者穩(wěn)健理財(cái)提供了新選擇。

　　公開(kāi)資料顯示，鵬華前海萬(wàn)科REITs在合同生效后的10年封閉運(yùn)作期內(nèi)，將以不高于基金總資產(chǎn)50%的比例投資于萬(wàn)科前海公館股權(quán)，以獲取商業(yè)物業(yè)穩(wěn)定的租金收益機(jī)會(huì)；同時(shí)，還將以不低于50%的基金資產(chǎn)投資于依法發(fā)行或上市的股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具等，以獲取固定收益類(lèi)資產(chǎn)和低風(fēng)險(xiǎn)的二級(jí)市場(chǎng)權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的投資收益機(jī)會(huì)。

　　海通證券指出，鵬華前海萬(wàn)科REITs收益方面的優(yōu)勢(shì)在于：第一，即使與中低評(píng)級(jí)的信用債相比，REITs資產(chǎn)到期收益率也有一定的優(yōu)勢(shì)；第二，由于產(chǎn)品設(shè)計(jì)的原因，鵬華前海萬(wàn)科REITs的債券資產(chǎn)部分可以通過(guò)更高的杠桿獲得更高的收益彈性。

　　齊魯證券也表示，根據(jù)基金主要投資標(biāo)的的背景、收益權(quán)來(lái)源以及業(yè)績(jī)補(bǔ)償機(jī)制等因素，鵬華前海萬(wàn)科REITs基金的估值基準(zhǔn)為10年期AA+信用債到期收益率，按照債券定價(jià)原理，上市后必然出現(xiàn)溢價(jià)。

　　此外，從成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，REITs最顯著的特點(diǎn)就是分紅率比較高。歷史數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去30年REITs的分紅收益率平均接近7%，這一收益率好于美元活期或者定期及美元理財(cái)產(chǎn)品等。在分紅機(jī)制上，鵬華前海萬(wàn)科REITs也沿用了國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，收益分配采取現(xiàn)金分紅方式，在滿(mǎn)足分紅條件的前提下，每年至少分配一次；每年基金收益分配比例不低于基金年度可供分配利潤(rùn)的90%，現(xiàn)金收益回報(bào)穩(wěn)定可期。（張昊）