□金瑞期貨 毛舒怡

　　本周易盛農(nóng)期指數(shù)企穩(wěn)走強(qiáng)，沖高回落至1027.99點(diǎn)。

　　菜粕本周延續(xù)震蕩格局，近期供需面走弱，主要表現(xiàn)為跟隨豆粕走勢(shì)。正值美豆收割季節(jié)，豆粕9月份或跟隨美豆出現(xiàn)炒作行情，如具體單產(chǎn)數(shù)據(jù)的落實(shí)以及中國(guó)需求啟動(dòng)，屆時(shí)菜粕跟隨反彈將是大概率事件，但因國(guó)內(nèi)油粕和DDGS供給壓力依然巨大，以及天氣轉(zhuǎn)涼后，需求逐步下滑，國(guó)內(nèi)粕類走勢(shì)將承壓。短期來(lái)看，若豆粕不出現(xiàn)大幅上漲，菜粕將依然2000-2080區(qū)間震蕩。菜油強(qiáng)勢(shì)反彈，本周油脂反彈明顯，主要是由于馬來(lái)西亞方面貨幣貶值、產(chǎn)量憂慮以及出口強(qiáng)勁三重因素推升馬棕上漲，但由于目前棕油和菜油價(jià)差依然處在1100元/噸上方，菜油受到的提振作用有限，本輪反彈后，基本面依然偏弱的油脂將重回弱勢(shì)震蕩。

　　白糖本周強(qiáng)勢(shì)增倉(cāng)上行。本周ICE糖價(jià)逐步回吐上周五因JOB Economia利多報(bào)告帶來(lái)的漲幅。目前天氣情況好于預(yù)期，供應(yīng)預(yù)期增加，厄爾尼諾天氣影響有限，并且產(chǎn)區(qū)庫(kù)存壓力猶在，外糖上漲壓力重重。國(guó)內(nèi)方面，糖價(jià)迎來(lái)四連陽(yáng)，觸發(fā)強(qiáng)勢(shì)上漲的因素主要是本周公布的八月糖進(jìn)口量環(huán)比減少43%，減少幅度高于市場(chǎng)預(yù)期，近期國(guó)內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口萎縮都令供給端偏緊，市場(chǎng)氛圍轉(zhuǎn)好，白糖持倉(cāng)進(jìn)一步上升到75.2萬(wàn)手，短期依然可以對(duì)白糖抱有樂(lè)觀預(yù)期。長(zhǎng)期來(lái)看，因內(nèi)外價(jià)差巨大，進(jìn)口商依然有利可圖，如政策方面有意放松管制，將會(huì)給國(guó)內(nèi)糖價(jià)帶來(lái)較大壓力。