□ 陳洋

　　近一段時間，股市震蕩，許多驚魂未定的投資者將目光重新投向銀行理財。然而，央行接連降息，讓銀行理財產(chǎn)品的收益率不斷下行。數(shù)據(jù)顯示，8月銀行理財產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率為4.54%，已連續(xù)下跌4個月。業(yè)內(nèi)分析師認(rèn)為，由于參與股市的資金規(guī)模急劇減少，銀行理財產(chǎn)品目前尚未找到更好的高收益渠道，因此未來收益率難有起色。在節(jié)假日推出相對較高收益率的“假日專屬理財產(chǎn)品”的做法是銀行的“傳統(tǒng)”，其中可能不乏沖6%的高收益產(chǎn)品。為此，理財專家建議偏好穩(wěn)健理財?shù)耐顿Y者可及時關(guān)注，不要錯失機(jī)會。

　　雖然理財產(chǎn)品收益仍在普遍下跌，但市場已為即將來臨的中秋、國慶雙節(jié)積蓄爆發(fā)力。理財分析師建議投資者，利率下行區(qū)間內(nèi)，將中長期銀行理財產(chǎn)品作為防御性策略進(jìn)行配置，是很好的選擇。從短期情況來看，銀行理財產(chǎn)品的平均預(yù)期收益可能會有階段性的小幅反彈，一方面因為美聯(lián)儲推遲加息，一定程度上會穩(wěn)定國內(nèi)的市場情緒和資產(chǎn)價格，另一方面馬上到來的“雙節(jié)”可能使持續(xù)低迷的銀行理財市場出現(xiàn)一波小反彈。

　　有專家指出，銀行理財規(guī)模導(dǎo)向的傾向非常明顯，導(dǎo)致負(fù)債端利率下行速度明顯落后于資產(chǎn)端，盈利空間已經(jīng)很窄?？看媪抠Y產(chǎn)支撐難以長久，理財利率的下行應(yīng)是大勢所趨。7月IPO暫停之后，銀行理財收益率出現(xiàn)明顯下行，理財綜合成本已降近0.30個百分點。相比三季度以來資產(chǎn)收益率的大幅下降，銀行理財?shù)呢?fù)債成本下降非常緩慢。微觀調(diào)研顯示，理財在非標(biāo)、永續(xù)債、優(yōu)先股等高收益資產(chǎn)方面也加大了配置力度。這些長久期、弱流動性資產(chǎn)的配置有可能成為中長期的風(fēng)險點。此外，理財也在加杠桿，這為未來的資金面擾動埋下伏筆。如果有新的高收益資產(chǎn)出現(xiàn)，那么理財騰挪資產(chǎn)，以及流動性擾動值得關(guān)注。

　　進(jìn)入9月中下旬，銀行理財產(chǎn)品的收益率出現(xiàn)小幅回暖，雖然預(yù)期收益率在4%到5%的理財產(chǎn)品仍然是主流，但部分產(chǎn)品的收益率對比8月而言正在溫和走高。銀行理財師表示，當(dāng)前進(jìn)入低利率時代，所有資產(chǎn)價格勢必往下走，建議投資者不要追求利潤暴利，多考慮長線理財產(chǎn)品，比如3年以上定期存款，或是期限在1年以上的銀行理財產(chǎn)品。此外，目前市面上利率較高的理財產(chǎn)品主要出自城商行，投資者可選擇大型城商行和股份制銀行發(fā)行的高收益產(chǎn)品進(jìn)行購買。