□本報(bào)記者 馬爽

　　昨日，50ETF價(jià)格上漲帶動(dòng)，認(rèn)購(gòu)期權(quán)價(jià)格多數(shù)走高，認(rèn)沽期權(quán)價(jià)格多數(shù)回落。平值期權(quán)方面，9月平值認(rèn)購(gòu)合約“50ETF購(gòu)9月2250”收盤報(bào)0.0088元，與上日持平；9月平值認(rèn)沽合約“50ETF沽9月2250”收盤報(bào)0.0170元，下跌0.0350元或67.31%。

　　波動(dòng)率方面，昨日期權(quán)隱含波動(dòng)率繼續(xù)小幅有降。經(jīng)歷前期認(rèn)沽期權(quán)隱含波動(dòng)率的迅速回落，目前認(rèn)沽和認(rèn)購(gòu)期權(quán)的隱含波動(dòng)率差異大幅縮窄。此外，由于9月期權(quán)合約即將到期，其波動(dòng)率明顯下降。截至昨日收盤，9月平值認(rèn)購(gòu)合約“50ETF購(gòu)9月2250”隱含波動(dòng)率為21.29%。9月平值認(rèn)沽合約“50ETF 沽9月2250”隱含波動(dòng)率為13.94%。

　　海通期貨期權(quán)部表示，相對(duì)于前期的大漲大跌，近期市場(chǎng)波動(dòng)相對(duì)較小。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，波動(dòng)率通常存在聚集現(xiàn)象，即在一段時(shí)間處于低波動(dòng)率，而在另一段時(shí)間處于高波動(dòng)率，未來(lái)兩天若無(wú)新的熱點(diǎn)接力，小步慢跑行情恐難延續(xù)。

　　對(duì)于后市，光大期貨期權(quán)部劉瑾瑤建議投資者，構(gòu)建牛市價(jià)差組合策略。該策略是指投資者在買入N單位行權(quán)價(jià)格較低的認(rèn)購(gòu)期權(quán)，同時(shí)賣出N單位相同到期月份且行權(quán)價(jià)格較高的認(rèn)購(gòu)期權(quán)。

　　而基于上述分析，海通期貨期權(quán)部推薦一級(jí)投資者：若持有現(xiàn)貨，可買入遠(yuǎn)月平值附近認(rèn)沽期權(quán)構(gòu)造保護(hù)性策略；二級(jí)投資者：若周三下午實(shí)值合約持倉(cāng)依然較重，無(wú)其他刺激因素影響情況下可考慮買入10月虛值認(rèn)購(gòu)期權(quán)；三級(jí)投資者：同二級(jí)投資者。