2014年7月到2015年6月，A股市場(chǎng)迎來了一波“非典型性”牛市，單日成交突破2萬億元、杠桿工具大行其道、百元股瞬間蜂擁等一系列特征與以往的牛市大相徑庭。在市場(chǎng)大漲之時(shí)，操作靈活、風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的私募產(chǎn)品成績(jī)優(yōu)異，成為“造富者”的天堂，私募產(chǎn)品的銷售異?；鸨?，“搶著要買不著”的現(xiàn)象顯著。但當(dāng)市場(chǎng)深度回調(diào)，繁華散盡后，私募銷售不得不重新回到“找熟人”的狀態(tài)，而那些認(rèn)同私募投資理念、愿意中長(zhǎng)期追隨的資金也越來越難找。

　　一年間從壯大到萎縮

　　私募是相對(duì)于公募而言，通過非公開方式，面向少數(shù)投資者募集資金而設(shè)立的基金。由于私募基金的銷售和贖回都是通過基金管理人與投資者私下協(xié)商來進(jìn)行的，因此它又被稱為向特定對(duì)象募集的基金。

　　在以往大家的意識(shí)里，私募基金規(guī)模普遍較小，不過自2014年初實(shí)行備案制以來，迎來了前所未有的高速發(fā)展時(shí)期，尤其在牛市行情啟動(dòng)后，私募基金積極入場(chǎng)，發(fā)行量激增。截至2015年6月30日，基金業(yè)協(xié)會(huì)披露已備案的私募證券基金管理人有5852家，備案的私募證券投資基金9429只，私募證券基金的管理規(guī)模已達(dá)12577.39億元，突破萬億元關(guān)口。據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，截至2015年7月12日，管理規(guī)模過百億元的私募證券投資機(jī)構(gòu)共28家，而在2014年一季度自主發(fā)行前夜，只有景林資產(chǎn)、重陽(yáng)投資、青騅投資3家私募機(jī)構(gòu)管理規(guī)模破百億元。

　　由于操作靈活，風(fēng)險(xiǎn)偏好較高的私募產(chǎn)品往往能取得相對(duì)更為優(yōu)異的成績(jī)，這也是私募快速壯大的原因。不過在市場(chǎng)出現(xiàn)深度調(diào)整的當(dāng)下，私募更容易遭遇重創(chuàng)。據(jù)格上理財(cái)不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月27日，年內(nèi)已經(jīng)有928只陽(yáng)光私募基金終止。另外，來自私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年7月清盤的陽(yáng)光私募產(chǎn)品顯著高于其他月份，有10只產(chǎn)品存活期甚至未超過一個(gè)月。

　　一家私募公司的總經(jīng)理向中國(guó)證券報(bào)記者坦言，“在市場(chǎng)大漲時(shí)，公募奔私是業(yè)內(nèi)普遍現(xiàn)象。但從快速壯大到快速萎縮，我們面臨的投資方壓力是難以想像的，產(chǎn)品業(yè)績(jī)出現(xiàn)回撤后，新的私募產(chǎn)品很難賣出去?！?/p>

　　回到“找熟人”模式

　　正如上面這位私募總經(jīng)理所言，私募面臨的業(yè)績(jī)考核壓力其實(shí)更大，原有的私募產(chǎn)品回撤會(huì)直接影響到新產(chǎn)品的發(fā)行，私募的壓力可見一斑。中國(guó)證券報(bào)記者在探訪了多家私募機(jī)構(gòu)后發(fā)現(xiàn)，“搶著要追著買”已經(jīng)一去不復(fù)返，不得不回到“找熟人”的狀態(tài)中。

　　私募的銷售主要分三個(gè)方式，一是主動(dòng)接觸的私人客戶，二是通過券商代銷；三是通過第三方機(jī)構(gòu)銷售。

　　“在市場(chǎng)行情火爆時(shí)，公司一個(gè)小時(shí)就認(rèn)購(gòu)8000萬元，次日名額便被一搶而空，不少人還托關(guān)系買，但也不能輕易買到?！币患颐餍撬侥嫉匿N售人員蕭遠(yuǎn)（化名）還能清晰回憶起幾個(gè)月前的火爆景象，他說，“我們3個(gè)月的投資期已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了20%的分紅，自身儲(chǔ)藏的優(yōu)質(zhì)客戶基本上大舉認(rèn)購(gòu)，倉(cāng)位目標(biāo)已經(jīng)基本達(dá)到要求。通過券商或信托等第三方機(jī)構(gòu)銷售的規(guī)模其實(shí)并很大，認(rèn)購(gòu)起來可謂一票難求?！?/p>

　　不過，這些輝煌在當(dāng)下已經(jīng)成為過眼云煙，今年以來私募行業(yè)經(jīng)歷了金融產(chǎn)品從債權(quán)向股權(quán)的快速轉(zhuǎn)移。在一二季度，不少陽(yáng)光私募遭遇“秒殺”。蕭遠(yuǎn)向記者表示，“凈值下降后，第三方機(jī)構(gòu)、券商那邊都賣不出去，新產(chǎn)品很難銷售。”他表示，“現(xiàn)在我們靠的是老板的個(gè)人魅力，畢竟老板在這個(gè)圈子里聲譽(yù)很好，認(rèn)得大佬也比較多。私募更強(qiáng)調(diào)投資理念，那些認(rèn)同老板理念的老客戶還是愿意做中長(zhǎng)線投資的?！?/p>