■ 時(shí)評(píng)

　　□本報(bào)記者 黃瑩穎

　　6月底至今的股市下挫，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒由極度瘋狂步入如今的冷淡麻木，而急速變?cè)愕氖袌?chǎng)也使得一大批私募產(chǎn)品被迫清盤。

　　根據(jù)格上理財(cái)統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，陽(yáng)光私募行業(yè)平均收益24.55%；股票類基金平均收益24.96%，首尾差距巨大，行業(yè)前1/4平均收益66.66%，行業(yè)后1/4平均收益-9.14%。值得注意的是，截至8月底，2015年共有931只陽(yáng)光私募基金終止，其中有明確投資顧問(wèn)的基金共140只。其中8月終止的產(chǎn)品共98只，有明確投資顧問(wèn)的共11只，其中5只為提前終止。8月共發(fā)行陽(yáng)光私募基金597只，較7月（1045只）、6月（2109只）均有較大回落。

　　數(shù)據(jù)顯示，1月至8月提前清算的產(chǎn)品分別為34只、27只、53只、62只、80只、43只、112只和61只。清盤產(chǎn)品中，尤其以4月、5月、6月成立的產(chǎn)品為甚。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)中心數(shù)據(jù)顯示，截至8月底，今年發(fā)行的新私募產(chǎn)品中，已有176只產(chǎn)品被清算，其中提前清算產(chǎn)品高達(dá)157只，占比90%。尤其以今年4月和5月成立的產(chǎn)品被清算的最多，分別為48只和38只。

　　大幅清盤的背后，則是此前私募們抑制不住的規(guī)模沖動(dòng)。2014年陽(yáng)光私募行業(yè)共發(fā)行陽(yáng)光私募基金5867只，其中有明確投資顧問(wèn)的共2469只（含383只子基金），其中自主發(fā)行1421只。而今年上半年，私募基金的數(shù)量即增加4633只，總數(shù)達(dá)到9429只。

　　此前的5月和6月，更是有私募趁著市場(chǎng)的瘋狂，一口氣發(fā)了近10只新產(chǎn)品，新產(chǎn)品規(guī)模幾乎等于其原有管理資產(chǎn)規(guī)模的兩倍。百億元級(jí)別私募更是迅速涌現(xiàn)。2014年底，管理資產(chǎn)規(guī)模百億以上的不過(guò)才7家，而到今年6月底，百億元規(guī)模的私募已接近30家。

　　不過(guò)，從過(guò)去私募行業(yè)多年發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，過(guò)快增長(zhǎng)的規(guī)?？倳?huì)成為吞噬利潤(rùn)的陷阱。今年碰到前所未有的市場(chǎng)調(diào)整，這種情況更為突出。比如清水源投資，成立不足四年，但借助于此前的牛市，其資產(chǎn)管理規(guī)模卻急速飆升，膨脹至百億元。但從風(fēng)控效果看，今年成立的產(chǎn)品中，清水源旗下有5只產(chǎn)品提前清算，包括清水源30號(hào)基金A、清水源30號(hào)基金B(yǎng)、清水源30號(hào)基金C、清水源30號(hào)基金D，以及清水源30號(hào)基金E，上述5只產(chǎn)品均為2015年5月11日成立、7月23日清盤。

　　再如，去年爆紅的私募王茹遠(yuǎn)。截至8月28日，王茹遠(yuǎn)掌管的“大浪潮2015”系列基金凈值為0.7885元。此前王茹遠(yuǎn)則表示“今年滬指超6124點(diǎn)是遲早的事情?！贝送?，在多個(gè)場(chǎng)合也曾鼓吹朗瑪信息等創(chuàng)業(yè)板股票，至停牌前，朗瑪信息跌幅已超70%。

　　回過(guò)頭看，彼時(shí)“人有多大膽，地有多大產(chǎn)”這種荒謬邏輯竟然屢屢獲得市場(chǎng)追捧。在業(yè)績(jī)迅速飆升、一夜成名成腕之后，私募也往往信心爆棚，一時(shí)的業(yè)績(jī)光環(huán)之下，新產(chǎn)品發(fā)行亦是一路綠燈，成為投資人、渠道的寵兒。而老成謹(jǐn)慎的私募們，在規(guī)模發(fā)展上卻明顯表現(xiàn)較差。不過(guò)，現(xiàn)在這些老成謹(jǐn)慎的私募們，卻該是最為淡定的一群投資人。