■ 銀行理財(cái)

　　□ 陳洋

　　近期多名投資者收到來自銀行的理財(cái)終止短信，稱投資者所購買銀行理財(cái)產(chǎn)品提前清算，明明辦理的是一年期理財(cái)，結(jié)果沒幾個(gè)月就被告知要終止。8月以來多家銀行陸續(xù)發(fā)布理財(cái)產(chǎn)品提前終止公告，部分銀行的終止原因是股市大幅下跌導(dǎo)致產(chǎn)品凈值跌破預(yù)警線。據(jù)了解，通常情況下銀行理財(cái)產(chǎn)品提前終止主要有幾種情況。一是掛鉤類理財(cái)產(chǎn)品，遇上特殊情況，掛鉤標(biāo)的物觸發(fā)后，提前終止產(chǎn)品。二是信托類理財(cái)產(chǎn)品，相當(dāng)于給企業(yè)放貸款。如果企業(yè)提前向銀行償還貸款，理財(cái)產(chǎn)品即提前終止。三是有的銀行為攬存款做虧本買賣，發(fā)行高收益理財(cái)產(chǎn)品，隨著資金面回暖，銀行攬存壓力減少，于是選擇提前終止高收益理財(cái)產(chǎn)品。

　　在連續(xù)降息、降準(zhǔn)面前，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率難以保持高位。今年以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率持續(xù)走低。盡管如此，理財(cái)產(chǎn)品背后的隱性投資管理費(fèi)并未相應(yīng)瘦身。某城商行一款8月4日到期的理財(cái)產(chǎn)品的兌付公告顯示，銀行收費(fèi)與客戶實(shí)際收益的比值約為1：2.5，也就是說，銀行收取的投資管理費(fèi)占到了給客戶兌付收益的約40%。

　　上半年紅火的股市令掛鉤股票的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品成為香餑餑，但由于投資者判斷、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等原因，部分股票型理財(cái)產(chǎn)品收益不盡如人意。結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品通常掛鉤股指、股票、黃金、匯率等標(biāo)的，產(chǎn)品收益與標(biāo)的資產(chǎn)在觀察期內(nèi)的表現(xiàn)息息相關(guān)，因此收益波動(dòng)性及不確定性較大，預(yù)期最高收益率往往能達(dá)到8%甚至10%以上，但能達(dá)到預(yù)期最高收益率的可能性較低，適合有經(jīng)驗(yàn)的投資者。以股票型理財(cái)產(chǎn)品為例，如果看漲股市，不妨選擇ETF指數(shù)基金，看空股指則可以選擇看跌型的結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品。

　　股市震蕩之下，投資者的目光又重新轉(zhuǎn)向固定收益類理財(cái)產(chǎn)品。不過，寬松的貨幣政策不斷持續(xù)，收益率節(jié)節(jié)敗退的銀行理財(cái)產(chǎn)品頗令投資者失望。業(yè)內(nèi)人士分析，在一些特殊的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率會(huì)出現(xiàn)一定的向上波動(dòng)，但此類產(chǎn)品通常期限較短。

　　據(jù)金融界金融產(chǎn)品研究中心統(tǒng)計(jì)，本周銀行理財(cái)產(chǎn)品周均預(yù)期年化收益率達(dá)4.76%，較上周減少0.01個(gè)百分點(diǎn)。期限小于及等于7天的理財(cái)產(chǎn)品共有10款，周均收益率達(dá)到2.78%，環(huán)比降低0.16個(gè)百分點(diǎn)；8天至14天期限的理財(cái)產(chǎn)品共有6款，周均收益率達(dá)3.58%，環(huán)比提高0.23個(gè)百分點(diǎn)；15天至1個(gè)月期限的理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行3款，預(yù)期收益率達(dá)4.5%，環(huán)比提高0.83個(gè)百分點(diǎn)；1個(gè)月至3個(gè)月期限的理財(cái)產(chǎn)品共有381款，發(fā)行量最高，周均收益率達(dá)4.75%，環(huán)比提高0.03個(gè)百分點(diǎn)；3個(gè)月至6個(gè)月期限的理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行272款，周均收益率達(dá)4.84%，環(huán)比降低0.05個(gè)百分點(diǎn)；6個(gè)月及以上期限理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行226款，其中12月及以上期限的理財(cái)產(chǎn)品共有78款，周均收益率僅4.73%。

　　從發(fā)行銀行類型來看，各期限預(yù)期收益率最高的產(chǎn)品分別來自股份制銀行及農(nóng)村商業(yè)銀行。高預(yù)期收益類型多屬于非保本浮動(dòng)收益型。從具體各期限預(yù)期收益率最高產(chǎn)品來看，交通銀行的一款非保本浮動(dòng)收益型產(chǎn)品以8.6%的預(yù)期收益率奪得了1個(gè)月至3個(gè)月期限第一的位置；平安銀行的一款保本浮動(dòng)收益產(chǎn)品以7%的預(yù)期收益率居12個(gè)月及以上期限產(chǎn)品的首位。