□本報(bào)記者 王小偉

　　中金所系列股指期貨管控措施出臺(tái)兩日以來(lái)，期指市場(chǎng)投機(jī)氛圍進(jìn)一步降低，成交量穩(wěn)步下移，監(jiān)管效果進(jìn)一步顯現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士表示，剔除現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)顯著的因素，期指市場(chǎng)實(shí)質(zhì)上已有較大幅度降溫。專(zhuān)家呼吁，在周五保證金調(diào)整到位后，未來(lái)相應(yīng)的保證金調(diào)整應(yīng)更謹(jǐn)慎，確保市場(chǎng)資金使用效率。

　　截至27日收盤(pán)，期指三個(gè)產(chǎn)品總成交量237.71萬(wàn)手，較26日繼續(xù)下降近7萬(wàn)手，較25日的302.73萬(wàn)手減少逾65萬(wàn)手，成交量呈現(xiàn)逐步下滑趨勢(shì)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，近兩日股市波動(dòng)較大，期指成交量逐步下行，說(shuō)明監(jiān)管措施的效果正在逐步發(fā)揮。一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)市場(chǎng)波動(dòng)增加時(shí)，作為避險(xiǎn)工具的股指期貨成交量會(huì)相應(yīng)增加。據(jù)美國(guó)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)股指上漲1%時(shí)，股指期貨的交易量增加7.32%，當(dāng)股指下跌1%時(shí)，標(biāo)普500股指期貨的交易量增加7.82%。2015年8月18日至8月24日，美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)下跌9.71%，而標(biāo)普500股指期貨的成交量增加365.45%，即增加3.65倍；標(biāo)普500股指期貨持倉(cāng)量增加10.76%。因此，近期我國(guó)股指期貨成交量在市場(chǎng)震蕩加劇的情況下走低，實(shí)質(zhì)上說(shuō)明投機(jī)氛圍已明顯降溫。

　　另?yè)?jù)了解，中金所此次分步提高股指期貨非套保持倉(cāng)交易保證金，由10%逐次提高至20%，將于本周五提升到位。信誠(chéng)基金數(shù)量投資總監(jiān)提云濤表示，保證金水平是股指期貨市場(chǎng)的基礎(chǔ)規(guī)則之一，在保證金已提升到20%的基礎(chǔ)上，應(yīng)高度注重市場(chǎng)參與者的資金使用效率。目前保證金水準(zhǔn)與境外市場(chǎng)相比已處于大幅偏高水平，如新加坡A50股指期貨的保證金水平只在6%-7%左右，境內(nèi)外市場(chǎng)資金使用效率差距也已較大。專(zhuān)家表示，對(duì)于“提?！笔侄螒?yīng)審慎考慮，在未來(lái)必要的調(diào)節(jié)中，應(yīng)優(yōu)先使用調(diào)整交易額度、交易成本等手段，保持必要的市場(chǎng)效率，保障股指期貨平穩(wěn)運(yùn)行和功能發(fā)揮。