上證綜指上周再度收漲4.41%，站上4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，且實(shí)現(xiàn)周線五連陽。上周市場風(fēng)格有所轉(zhuǎn)換，代表一線藍(lán)籌的上證50指數(shù)周漲幅超過6%，代表高成長性的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上周以帶有長下影線的小陽線報(bào)收，漲幅僅有1.70%，但下影線超過5%。股指期貨方面，上周前幾個(gè)交易日盤中走勢較為糾結(jié)，盤中主力IF1504合約對滬深300指數(shù)大幅貼水，即滬深300指數(shù)強(qiáng)勢上漲，但股指期貨合約不跟漲，說明多頭在滬指4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口非常謹(jǐn)慎。但這一情況在上周五滬指站上4000點(diǎn)時(shí)明顯改變，當(dāng)日股指期貨漲幅遠(yuǎn)大于滬深300指數(shù)，重回大幅升水態(tài)勢，市場看漲熱情再度點(diǎn)燃。

　　從行業(yè)板塊上來看，上周支撐上證50指數(shù)上行的主要是以券商保險(xiǎn)為代表的金融板塊和房地產(chǎn)板塊，銀行板塊在上周五也有“異動(dòng)”。券商板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢，主要得益于牛市環(huán)境下業(yè)績大幅改善，新三板市場和衍生品市場的加速發(fā)展也為券商行業(yè)業(yè)績提供了更強(qiáng)大的支撐。房地產(chǎn)板塊表現(xiàn)較好，一方面是因?yàn)榻诤暧^經(jīng)濟(jì)下行壓力較大，房地產(chǎn)利好政策密集出臺，另一方面則是因?yàn)榉康禺a(chǎn)板塊之前漲幅較小，此時(shí)借機(jī)補(bǔ)漲。創(chuàng)業(yè)板的牛市行情已經(jīng)演繹了兩年半左右，指數(shù)漲幅已近5倍，2015年以來漲幅已近80%，目前市盈率超過90倍，泡沫風(fēng)險(xiǎn)不言而喻。經(jīng)過幾個(gè)月的瘋狂之后，上周四，創(chuàng)業(yè)板指上演了過山車式的大震蕩行情，盤中一度殺跌超過5%，但最終頑強(qiáng)收復(fù)失地，并以紅盤收報(bào)。除了驚險(xiǎn)，投資者還應(yīng)該從中吸取教訓(xùn)，即高處不勝寒，越向上風(fēng)險(xiǎn)累積越大，越要提高警惕。

　　回顧A股這輪牛市，一大顯著特點(diǎn)是伴隨史無前例的巨量，這主要得益于杠桿資金和監(jiān)管層對市場流動(dòng)性的呵護(hù)。目前，滬指在4000點(diǎn)附近震蕩，并未見到明顯的利空聲音，新股發(fā)行也在預(yù)期內(nèi)按部就班地推進(jìn)，市場資金充裕。綜合各方面情況來看，上證綜指在4000點(diǎn)一帶區(qū)域震蕩很可能是技術(shù)性高位換手，后市繼續(xù)突破向上還是大概率事件，預(yù)計(jì)下一短期目標(biāo)是4200點(diǎn)。但如果進(jìn)入4月下旬，滬指果真運(yùn)行至4200點(diǎn)附近，就應(yīng)該真正提防調(diào)整了。