財(cái)政部、央行25日上午進(jìn)行了600億元3個(gè)月（91天）期中央國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款招投標(biāo)。據(jù)招標(biāo)結(jié)果顯示，本期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存中標(biāo)利率落在3%，較7月底投放的同期限國(guó)庫(kù)定存利率再跌30基點(diǎn)，由此印證信用需求不旺背景下，市場(chǎng)上中長(zhǎng)期資金依然相對(duì)寬裕，目前流動(dòng)性偏緊主要是結(jié)構(gòu)性緊張。

　　據(jù)悉，財(cái)政部、央行昨日招標(biāo)的國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存為今年第七期。數(shù)據(jù)顯示，本月28日有500億元國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期，因此本次操作可視為到期資金的再投資。業(yè)內(nèi)人士指出，國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理雖屬于對(duì)財(cái)政資金的運(yùn)作管理，但由于會(huì)引起銀行體系流動(dòng)性變化，且操作對(duì)象與央行公開(kāi)市場(chǎng)操作對(duì)象有很大的重疊，因此在較大程度上體現(xiàn)了貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合。就此次操作而言，其操作量提升，大于月內(nèi)到期存款規(guī)模，在短期貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊的背景下，也有助于增添中等期限流動(dòng)性供給，釋放政策干預(yù)信號(hào)。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，在年內(nèi)已開(kāi)展的7期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存操作中，有3期為3個(gè)月品種，依次開(kāi)展于今年6、7、8月。最近一期3個(gè)月存款招投標(biāo)于7月底進(jìn)行，中標(biāo)利率為3.20%。

　　市場(chǎng)人士指出，自7月底以來(lái)，盡管短期流動(dòng)性有所收緊，隔夜資金成本持續(xù)走高，但中長(zhǎng)期流動(dòng)性仍相對(duì)寬裕，市場(chǎng)上1個(gè)月、3個(gè)月等期限資金利率仍有所下行。數(shù)據(jù)顯示，自7月底以來(lái)，3個(gè)月SHIBOR利率反而下行7基點(diǎn)左右。這表明市場(chǎng)中長(zhǎng)期融資需求不旺，導(dǎo)致中長(zhǎng)期流動(dòng)性仍處于衰退型寬松狀態(tài)，目前流動(dòng)性偏緊主要是結(jié)構(gòu)性緊張。（張勤峰）