□陸向東

　　近來，由于A股市場震蕩加劇及人民幣貶值等因素，相當一部分基民開始將目光轉(zhuǎn)向QDII基金。而對比最近三個月凈值變化可以發(fā)現(xiàn)，滬市300指數(shù)聯(lián)接基金凈值累計增幅為-13.63%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)聯(lián)接基金凈值累計增幅為-23.19%，而同期某基金公司旗下的納斯達克100指數(shù)基金則為6.90%，其旗下的全球醫(yī)療保健指數(shù)基金則為6.92%，就連某亞太中高收益?zhèn)鹨策_到5.25%。看過這組對比數(shù)據(jù)，基民恐怕很難不動心。但筆者卻要提醒基民注意，雖同屬Q(mào)DII基金，但一定要堅持從以下四方面入手進行分析，萬不可囫圇吞棗，盲目跟風買入。

　　首先宜根據(jù)自身性格類型、投基經(jīng)驗，考慮究竟該選擇主動型基金還是被動型基金。因為QDII基金中既有如“納斯達克100指數(shù)基金”這樣的被動式指數(shù)基金，也有如“亞洲精選股票型證券投資基金”這樣的主動型基金，究竟該購買哪一種呢？如果基民性格比較剛毅果斷，具備一定投基經(jīng)驗，尤其是具備對市場中長期趨勢的研判能力，則可考慮投資被動型基金。如果基民性格屬于優(yōu)柔寡斷型，投基經(jīng)驗也比較缺欠，則應選擇主動型基金，以期通過基金經(jīng)理才能來彌補自身不足。

　　其二，宜根據(jù)自身風險偏好，來考慮究竟該選擇股票型基金還是債券型基金。由于每個人對于風險的心理承受能力客觀存在著差異，一旦基民持有超過自身心理承受能力的基金品種，往往會在巨大心理壓力驅(qū)使下出現(xiàn)過度頻繁買賣，一再重復同樣的錯誤等怪異行為，從而使得投基績效與內(nèi)心預期南轅北轍。所以，基民一定要先認真做好心理承受能力的相關(guān)測試，并根據(jù)測試結(jié)果來決定擬投資基金品種。

　　第三，在投資QDII基金之前，一定要考量擬投資品種同A股市場的關(guān)聯(lián)度。QDII基金同A股市場的關(guān)聯(lián)度可分為強關(guān)聯(lián)性和弱相關(guān)性兩類。如某設立于2007年10月的海外中國股票QDII基金則系前者，標普500等權(quán)重指數(shù)QDII基金則屬于后者。如果基民投資QDII基金的目的是為了分散風險，增加機會。那么，盡管有專家認為，選擇投資香港市場和其他海外市場中的中國概念股票相對會比較熟悉，容易對相關(guān)上市公司進行深入了解等優(yōu)勢，但這類QDII基金在通常情況下顯然并不適合。而諸如標普500等權(quán)重指數(shù)、美國房地產(chǎn)證券投資基金等QDII基金，則是投資某個單一市場的被動式指數(shù)基金，與A股市場關(guān)聯(lián)度很低，更適合實現(xiàn)基民的投資目的。

　　第四，通過實體經(jīng)濟周期性變化確定擬投資品種。QDII基金中既有與經(jīng)濟周期具有強相關(guān)性的，如某設立于2012年2月的全球天然資源股票QDII基金，也有弱相關(guān)性的，某設立于2012年5月的標普全球高端消費品指數(shù)QDII基金。通常，當實體經(jīng)濟處于高速增長階段，由于市場對各種天然資源的需求旺盛，天然資源類股票價格自然也會水漲船高，如設立于2010年3月的某全球資源股票基金，在不過13個月時間中凈值就獲得超30%的增長。而到了經(jīng)濟衰退階段，該類基金則會展現(xiàn)出風險的那一面。如自2014年9月至12月，在不到五個月時間中該基金凈值就縮水20.29%。因而，如果基民對諸如包括利率、通脹等要素變換很敏感，對經(jīng)濟周期不同階段的轉(zhuǎn)換特征很熟悉，自然可以考慮選擇該類QDII基金，做階段性投資。

　　與經(jīng)濟周期弱相關(guān)性的QDII基金，則由于其重倉持有的是食品、飲料、藥品等典型穩(wěn)定性行業(yè)股票，而這些行業(yè)需求狀況并不會因為經(jīng)濟形勢好壞而發(fā)生劇烈變化。如某設立于2013年12月的全球醫(yī)療保健指數(shù)證券投資基金，至今凈值增幅已達到34.27%。所以，當基民感覺難以判斷未來經(jīng)濟的變化趨勢時，應選擇此類基金。需要說明的是，當經(jīng)濟開始轉(zhuǎn)為衰退，尤其當經(jīng)濟前景處于極不明朗階段時，由于各路原本投資于與經(jīng)濟周期具有強相關(guān)性行業(yè)的資金，會為了避險而相繼涌入時，債券型基金凈值將會出現(xiàn)階段性快速上漲，為基民帶來驚喜。如某亞太中高收益?zhèn)妥C券投資基金，最近六個月凈值增幅就已達11.76%。