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期權(quán)隱含波動(dòng)率整體回落

  • 發(fā)布時(shí)間：2015-08-20 01:22:31  來源：中國證券報(bào)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　□本報(bào)記者 馬爽

　　昨日，50ETF認(rèn)購期權(quán)合約價(jià)格多數(shù)上漲，而認(rèn)沽期權(quán)合約價(jià)格多數(shù)下跌。截至收盤，8月平值認(rèn)購期權(quán)“50ETF購8月2450”收盤報(bào)0.0240元，上漲0.0039元或19.4%；8月平值認(rèn)沽期權(quán)“50ETF沽8月2450”收盤報(bào)0.0796元，下跌0.0292元或26.84%。

　　波動(dòng)率方面，周三認(rèn)購和認(rèn)沽合約隱含波動(dòng)率整體回落。其中，8月平值認(rèn)購期權(quán)“50ETF購8月2450”隱含波動(dòng)率為23.46%；8月平值認(rèn)沽期權(quán)“50ETF 沽8月2450”隱含波動(dòng)率為47.34%。

　　光大期貨期權(quán)部劉瑾瑤表示，針對持有50ETF或打算買入50ETF的投資者，建議構(gòu)建保護(hù)性認(rèn)沽策略，即利用認(rèn)沽期權(quán)為自己的現(xiàn)貨部分進(jìn)行保險(xiǎn)。相比于直接賣出50ETF避險(xiǎn)，保護(hù)性認(rèn)沽策略有較大優(yōu)勢。因?yàn)樵摻M合在50ETF價(jià)格暴跌的時(shí)候可以控制損失，在股市反彈時(shí)，仍保留了盈利機(jī)會(huì)。

　　針對方向性交易的投資者，建議繼續(xù)使用價(jià)差策略或者賣出跨式策略。在選擇8月合約建倉時(shí)，推薦用買入認(rèn)購/認(rèn)沽期權(quán)來替代現(xiàn)貨/期貨買賣，并用平值或?qū)嵵灯跈?quán)代替虛值期權(quán)的買賣，抓住結(jié)算行情。情形一：若行情偏多時(shí)，以買進(jìn)8月平值或?qū)嵵嫡J(rèn)購期權(quán)代替買進(jìn)現(xiàn)貨；情形二：若行情偏空時(shí)，以買進(jìn)8月平值或?qū)嵵嫡J(rèn)沽期權(quán)代替賣出現(xiàn)貨。

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