□本報記者 黃淑慧

　　8月16日，在“建行·中證報金?；鹣盗醒仓v太原站”活動現(xiàn)場，海通證券金融產(chǎn)品研究中心高級分析師陳瑤表示，短期股市依然是波動較大的震蕩性市場，建議選擇主動管理能力較強的基金。

　　她說，6月底7月初的下跌吞噬了基金大量收益。二季度以來，市場瘋狂上漲，截至5月31日，共有139只混合型基金收益超越100%，13只主動股票型基金收益超過100%，19只股票指數(shù)型基金收益超過100%。而市場跌宕起伏過后，截至7月31日，僅有2只主動權益產(chǎn)品收益在100%以上。這次市場大跌給投資人帶來的反思在于，首先要明確自身的風險偏好和投資目標，同時要優(yōu)選產(chǎn)品和優(yōu)選基金管理人，注重風險控制。

　　對于當前市場，陳瑤認為，股市短期內(nèi)會維持震蕩走勢。第一，IPO暫停和限制產(chǎn)業(yè)資本減持等會延續(xù)相對長時間，而這些政策將改變股市的供需關系，減少供給從而利好股市；第二，基本面改善雖有反復，但并未被證偽，改善預期還在；第三，市場自身機制正在恢復，上周托市資金影響逐步縮小，且兩融余額有回升勢頭，短期有資金回流股市的跡象，而長期居民財富轉(zhuǎn)向股市的邏輯仍在。總體看，短期股市是波動較大的震蕩性市場，且結構性分化明顯，有確定成長性、高安全邊際、短期受益政策爆發(fā)性增長類個股存在機會。

　　對于未來權益產(chǎn)品配置的建議，她表示，短期可以采取熱點主題加選股的思路：主題類基金上可以優(yōu)選國企改革、高端設備、“一帶一路”、軍工、環(huán)保、醫(yī)療服務等主題類產(chǎn)品；選股型選手可以選擇在成長股選擇方面有造詣的基金經(jīng)理。中期建議在風格上均衡配置，核心配置均衡靈活型產(chǎn)品，衛(wèi)星配置思路是兩頭兼顧，價值和成長風格產(chǎn)品都進行配置。長期來看，成長依然是市場主角。對于中低風險偏好投資者，她建議可以選擇對沖型產(chǎn)品以及保本基金，目前市場上有9只公募對沖型基金，另外富國即將發(fā)行1只絕對收益多策略定期開放基金。

　　她表示，牛市中靠倉位，震蕩市考驗主動管理能力。牛市中主動管理股混基金無法跑贏指數(shù)。指數(shù)基金在牛市中是更好的投資標的。而在震蕩市，需要分析大類資產(chǎn)與風格資產(chǎn)配置，結合基金定量業(yè)績與基金經(jīng)理定性調(diào)研，結合市場確定基金品種。