新聞源 財(cái)富源

2025年01月23日 星期四

財(cái)經(jīng) > 證券 > 正文

字號(hào):  

由撲克牌博弈談量化投資的價(jià)值

  • 發(fā)布時(shí)間:2015-08-10 00:31:51  來(lái)源:中國(guó)證券報(bào)  作者:佚名  責(zé)任編輯:羅伯特

  □摩根士丹利華鑫大摩量化多策略

  基金經(jīng)理 楊雨龍

  上世紀(jì)90年代,一群麻省理工學(xué)院(MIT)的高材生們通過(guò)21點(diǎn)撲克牌游戲狂賺300萬(wàn)美元,這是發(fā)生在書籍《迷失的天才》和電影《決勝21點(diǎn)》里的故事,這也是科技精英、21點(diǎn)和金錢的魅力。

  我們先從故事里風(fēng)靡全球賭場(chǎng)的21點(diǎn)撲克牌游戲說(shuō)起。21點(diǎn)又名Black Jack,起源于法國(guó),可以由2-6個(gè)人參與,使用除大小王之外的52張撲克牌。10和花牌(J、Q、K)都計(jì)算為10點(diǎn),A牌可作1或11點(diǎn)計(jì),其他牌則按照牌面上的點(diǎn)數(shù)計(jì)算。游戲者的目標(biāo)是使手中的牌的點(diǎn)數(shù)之和在不超過(guò)21點(diǎn)的前提下盡量大(其他的細(xì)節(jié)規(guī)則不再贅述)。規(guī)則已定,游戲開始。形形色色的參與者在全世界各地的賭場(chǎng)中樂(lè)此不疲地上演著一場(chǎng)又一場(chǎng)的博弈。

  然而這并不是任何人都可以憑借運(yùn)氣賺錢的簡(jiǎn)單游戲,MIT精英的故事只發(fā)生在極少數(shù)人身上。1963年,麻省理工學(xué)院的愛德華·索普教授曾做過(guò)實(shí)驗(yàn),發(fā)現(xiàn)剩余的撲克牌里小牌(7及以下)越多,莊家獲勝的概率越大;而剩余的大牌(9及以上)越多,玩家獲勝的概率越大。這其實(shí)不難理解,莊家在開牌時(shí)會(huì)一直抽牌直到點(diǎn)數(shù)大于等于17,如果這時(shí)剩下的牌里大牌越多,莊家爆牌的概率也就越大。并且大牌多時(shí)玩家更傾向于采取Double策略增加收益。說(shuō)到這里讀者可能也猜到了,想贏就要變換賭注。在有大概率確定性盈利時(shí)就增加賭注,否者就減少賭注(甚至不參與)。不過(guò)問(wèn)題的關(guān)鍵是,如何才能知道剩余的牌里什么時(shí)候大牌多?答案是——記牌。

  有一種基本的記牌方法叫高低法,它的策略是令2-6為-1分,7-9為0分,10、J、Q、K、A 為1分,把已經(jīng)出過(guò)的所有牌的分?jǐn)?shù)按此邏輯加總,通過(guò)總分大小即可推測(cè)出剩余的牌里大小牌的多少。

  MIT精英們正是用這種高低法來(lái)記牌的,雖然這個(gè)方法忽略了2和6之間的差異,算不上完美,但它至少不容易錯(cuò),要知道賺得少總比輸?shù)艉?。如果不?jì)算,即使拿得一手好牌也可能會(huì)輸?shù)粽麄€(gè)人生。在具體操作時(shí),MIT小組會(huì)分散幾個(gè)偵察員在不同牌桌上記牌,一旦發(fā)現(xiàn)某桌牌局很熱,就會(huì)發(fā)信號(hào)示意同伴來(lái)下大賭注,偵察員不動(dòng)聲色繼續(xù)保持小賭注。

  從上述21點(diǎn)博弈游戲來(lái)看,“贏牌”包含了3個(gè)步驟:一、掌握既定游戲規(guī)則,通過(guò)量化分析(數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)等方法)研究出能大概率獲取正收益的游戲方法;二、量化分析并記錄實(shí)時(shí)牌局,等待“好機(jī)會(huì)”的到來(lái)(這里“好機(jī)會(huì)”即勝率高于50%的牌局);三、當(dāng)好機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí),嚴(yán)格執(zhí)行既定計(jì)劃,精準(zhǔn)下注。

  從方法論上講,我們?cè)诠善倍?jí)市場(chǎng)上進(jìn)行量化投資的步驟與21點(diǎn)贏牌的戰(zhàn)術(shù)是基本一致的。

  首先,我們要對(duì)資本市場(chǎng)有深入的了解,借助數(shù)學(xué)、概率統(tǒng)計(jì)和強(qiáng)大的計(jì)算機(jī)對(duì)影響市場(chǎng)的眾多因素如上市公司的基本面、市場(chǎng)參與者的心態(tài)情緒、股票的行情盤面等進(jìn)行深入的量化分析,再結(jié)合一些優(yōu)秀的投資理念和投資邏輯,形成行之有效的量化投資策略。

  其次,等待機(jī)會(huì)。這可能是21點(diǎn)博弈里玩家最看重的一步,因?yàn)闄C(jī)遇難求,需要耐心等待。而我們?cè)谶M(jìn)行股票量化投資時(shí),則要樂(lè)觀很多。一方面,由于量化投資具有自動(dòng)的“可復(fù)制性”,目前A股市場(chǎng)2000多只股票都是潛在投資標(biāo)的,一般來(lái)說(shuō),機(jī)會(huì)總是有的,這也是量化投資的一個(gè)優(yōu)勢(shì)所在。而對(duì)于非量化投資團(tuán)隊(duì)而言,其研究覆蓋的股票畢竟是有限的。另一方面,我們也可以運(yùn)用衍生品工具來(lái)回避市場(chǎng)普遍下跌的風(fēng)險(xiǎn)。因此,對(duì)于量化投資來(lái)說(shuō),A股市場(chǎng)有著很多的“好機(jī)會(huì)”,即大概率獲勝的機(jī)會(huì)。

  最后,執(zhí)行既定投資計(jì)劃。這一步看似簡(jiǎn)單,實(shí)屬不易。幾十上百只甚至是幾百只股票的交易管理是一個(gè)系統(tǒng)工程,各種不可預(yù)測(cè)的停牌、漲跌停以及一些流動(dòng)性不能滿足需求的個(gè)股,都會(huì)使得我們的既定計(jì)劃不能被“嚴(yán)格執(zhí)行”。如何將這些“外在因素”的影響降到最低,是一項(xiàng)具有高標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)要求的技術(shù)活。

  雖然21點(diǎn)撲克牌游戲和量化投資有著異曲同工之處,但真正的量化投資遠(yuǎn)比21點(diǎn)精細(xì)復(fù)雜,是一門博大精深的學(xué)科,它是一種科學(xué)、有效的投資方法。從實(shí)踐來(lái)看,量化投資具有較高的專業(yè)壁壘,并非適合所有的個(gè)人或機(jī)構(gòu),這也正是量化投資的魅力,以及優(yōu)秀量化團(tuán)隊(duì)的核心競(jìng)爭(zhēng)力所在。

  作為專業(yè)的量化投資團(tuán)隊(duì),我們正是在資產(chǎn)管理的大時(shí)代,充分發(fā)揮量化投資處理海量數(shù)據(jù)、厘清投資邏輯、客觀選擇交易策略的優(yōu)勢(shì),降低情緒影響,克服人性貪婪恐懼的弱點(diǎn),有計(jì)劃、有原則、有紀(jì)律地進(jìn)行投資,實(shí)現(xiàn)大概率戰(zhàn)勝市場(chǎng),為投資人贏取大概率獲勝的機(jī)會(huì)。

熱圖一覽

  • 股票名稱 最新價(jià) 漲跌幅