□本報(bào)記者 馬爽

　　經(jīng)歷本周二小幅反彈之后，國(guó)內(nèi)棕櫚油期貨重返弱勢(shì)格局。周四，棕櫚油期貨低開低走，主力1601合約以4640元/噸開盤，隨后維持震蕩下行，盤中最低至4546元/噸，盤終收?qǐng)?bào)4560元/噸，跌92元或1.98%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，原油價(jià)格走勢(shì)承壓，以及棕櫚油自身基本面偏弱，拖累棕櫚油期價(jià)繼續(xù)走軟。展望后市，在季節(jié)性增產(chǎn)、庫(kù)存增加、出口減少及油價(jià)下跌等壓制下，期價(jià)或?qū)⒗^續(xù)試探前期低點(diǎn)。但考慮到厄爾尼諾天氣支撐因素，預(yù)計(jì)期價(jià)或以底部震蕩行情為主。

　　“隨后原油價(jià)格重回跌勢(shì)，加之棕櫚油自身偏弱的基本面，令期價(jià)承壓再度走低?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601211/" target="_blank" title="國(guó)泰君安 601211">國(guó)泰君安研究員劉佳偉表示。

　　馬來(lái)西亞周三發(fā)布消息稱，對(duì)六位種植園主、貿(mào)易商和分析師的調(diào)查中值顯示：7月馬棕油庫(kù)存預(yù)計(jì)將較上月增加1.6%，至219萬(wàn)噸。

　　“前期關(guān)于齋月減產(chǎn)將令庫(kù)存下降的傳言遭到質(zhì)疑，也令棕櫚油期價(jià)出現(xiàn)加速下滑。”銀河期貨分析師胡香君補(bǔ)充表示。

　　劉佳偉認(rèn)為，目前棕櫚油的基本面偏弱。首先，產(chǎn)量方面，從棕櫚油生產(chǎn)季節(jié)性來(lái)看，從3月份開始產(chǎn)量持續(xù)回升，直至9-10月份達(dá)到峰值，目前還處于季節(jié)性增產(chǎn)周期，預(yù)計(jì)7月份馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量為178萬(wàn)噸，較6月增長(zhǎng)1%；其次，庫(kù)存方面，受齋月結(jié)束需求減少及棕櫚油出口減少，預(yù)計(jì)7月份馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存將有所增加，另外，國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存近期也有增加趨勢(shì)；第三，出口方面，7月份馬來(lái)西亞出口減少，船運(yùn)調(diào)研機(jī)構(gòu)SGS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞7月棕櫚油出口量較6月下降9.2%至153.9萬(wàn)噸，ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞7月棕櫚油較6月減少6.4%；第四，外圍環(huán)境方面，美元升值以及原油價(jià)格疲弱等因素都不同程度地拖累棕櫚油的價(jià)格。以上四點(diǎn)都對(duì)國(guó)內(nèi)棕櫚油期價(jià)有所壓制，但厄爾尼諾天氣炒作利好棕櫚油期貨遠(yuǎn)月，該因素是中長(zhǎng)期影響因素，或許厄爾尼諾影響棕櫚油產(chǎn)量將在今年年底或明年上半年，但目前還存在不確定性。

　　“目前來(lái)看，主導(dǎo)國(guó)內(nèi)棕櫚油期價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵因素在于印尼、馬來(lái)西亞等棕櫚油主產(chǎn)國(guó)的產(chǎn)量、庫(kù)存、出口情況及原油、美元走勢(shì)等因素。”劉佳偉認(rèn)為。

　　對(duì)于后市，胡香君表示，在馬來(lái)西亞棕櫚油產(chǎn)量增加及出口疲軟情況下，棕櫚油期價(jià)上方壓力暫難減輕。整體來(lái)看，目前油脂市場(chǎng)基本面仍缺乏實(shí)質(zhì)性利好，國(guó)內(nèi)油脂庫(kù)存不斷增加而包裝油備貨旺季未啟，棕櫚油亦難獨(dú)善其身，關(guān)注后期備貨啟動(dòng)情況。下周MPOB、USDA兩份行業(yè)報(bào)告將相繼公布，或?qū)⑾拗破趦r(jià)短期漲跌空間。

　　劉佳偉也認(rèn)為，目前棕櫚油期價(jià)處于震蕩筑底過程。由于本月市場(chǎng)缺乏炒作因素，而季節(jié)性增產(chǎn)、庫(kù)存增加、出口減少及原油下跌等因素將會(huì)壓制期價(jià)走勢(shì)，棕櫚油期貨1601合約有望繼續(xù)試探前期低點(diǎn)4522元/噸，但由于厄爾尼諾天氣對(duì)棕櫚油有一定利好，且低價(jià)對(duì)中長(zhǎng)期投資者可能存在一定吸引力，4500元/噸一線或有較強(qiáng)支撐，月內(nèi)期價(jià)整體或以底部震蕩行情為主。不過，9月份，隨著供應(yīng)壓力減少及節(jié)日備貨提振需求等因素拉動(dòng)，期價(jià)有望出現(xiàn)一波上漲行情。