□本報記者 高改芳

　　中國外匯交易中心日前發(fā)布通知，擴大大額存單發(fā)行主體范圍，由市場利率定價自律機制核心成員擴大到基礎成員中的全國性金融機構(gòu)和具有同業(yè)存單發(fā)行經(jīng)驗的地方法人金融機構(gòu)及外資銀行，機構(gòu)個數(shù)由9家擴大至102家。

　　盡管大額存單并未受到市場追捧，低于市場平均水平的收益率更是讓個人投資者“敬而遠之”，但是銀行界人士認為，從國外的經(jīng)驗來看，大額存單的推出意味著利率市場化進程已接近尾聲，大額存單利率實現(xiàn)市場化方式確定，是中國存款利率市場改革的重要舉措，將為全面放開存款利率上限奠定更為堅實的基礎。

　　此外，目前不少外資銀行存貸款利率倒掛。有了大額存單業(yè)務之后，對他們流動性管理、資金渠道的拓寬和成本的降低有非常重要的意義。

　　遇冷

　　據(jù)了解，目前市場上針對個人的大額存單，除了一年期產(chǎn)品有的銀行執(zhí)行3.06%的發(fā)行利率以外，大多數(shù)銀行給出的利率都是3.15%。其余期限產(chǎn)品的定價也差異不大，約為同期存款利率上浮40%。比如3個月、6個月和12個月三個期限產(chǎn)品的利率分別為2.60%、2.90%和3.15%。此外，受6月28日央行降息影響，各銀行產(chǎn)品利率普遍有所下降。

　　自大額存單發(fā)行以來，雖然第一批9家銀行發(fā)行的大額存單銷售情況相對較好，基本全部完成預定額度的銷售。但大額存單并未激發(fā)市場的認購熱情。

　　某小型商業(yè)銀行的資深人士介紹，大額存單業(yè)務并沒有對理財業(yè)務造成沖擊。原因在于，存單流動性不好。目前存單不能提前兌付的，只能轉(zhuǎn)讓。但轉(zhuǎn)讓的話必須是上下家“手拉手”去銀行辦理轉(zhuǎn)讓。因此投資者的積極性不高；其次，大額存單收益不高，期限一般一年以內(nèi)。對于不缺錢的個人客戶，更傾向于買理財產(chǎn)品和資管產(chǎn)品。哪怕是貨幣基金，大多數(shù)時候的收益也比存單高。

　　該人士介紹，目前他所在的銀行對個人大額存單業(yè)務也興趣不大。因為銀行的產(chǎn)品線設計，是不能造成本行產(chǎn)品之間相互競爭的。所謂產(chǎn)品線設計，是應該有個覆蓋面最大原則和內(nèi)部打架最小原則。一旦針對個人的大額存單業(yè)務全面鋪開，會對銀行現(xiàn)在的存款定價機制形成沖擊，引發(fā)新老客戶的不滿。還可能會對銀行的理財產(chǎn)品形成沖擊。

　　利率市場化臨門一腳

　　第三方金融服務方案提供商威科金融認為，從國外的經(jīng)驗來看，大額存單的推出意味著利率市場化進程已接近尾聲。在利率市場化的進程中，隨著貸款利率放開，存款利率放開成為了利率市場化中的臨門一腳，大額存單以市場利率定價，體現(xiàn)其突破存款利率上限約束，為加快推進利率市場化進程做出了貢獻。

　　然而，由于大額存單發(fā)行利率仍受制于全國性市場利率定價自律機制的自律約束，從之前存款利率上限上浮1.5倍但并沒有銀行一浮到頂?shù)氖袌龇磻獊砜矗瑫r結(jié)合發(fā)行初期限制在10家銀行，短期而言對于銀行負債成本沖擊不大。銀行已推出的大額存單利率大多是同期限基準利率上浮40%。

　　大額存單屬于低風險收益產(chǎn)品，其收益率與目前市場上的銀行保本理財產(chǎn)品相距較小，加之其較高的流動性，以及還可作為出國保證金開立存款證明或作為貸款抵押，同時在客戶滿足自身業(yè)務需求時又能獲得較高的收益，這些大額存單特有的功能，都可能對銀行保本理財產(chǎn)品造成沖擊。尤其對于不允許購買理財產(chǎn)品的大型外企而言，大額存單有一定吸引力。

　　華融證券的研究報告稱，經(jīng)濟進入新常態(tài)，利率市場化改革也將完成，傳統(tǒng)息差收入走入困境。監(jiān)管環(huán)境趨松，鼓勵混業(yè)競爭，大型商業(yè)銀行通過混業(yè)經(jīng)營增收提效的同時，也為銀行板塊估值向上打開空間。