1年期利率均較基準(zhǔn)利率上浮40% 首批銀行試點或在月底發(fā)行

　　隨著央行發(fā)布大額存單管理暫行辦法，目前已經(jīng)開始有銀行計劃推出大額存單。昨日，有消息稱工商銀行將在6月15日開始發(fā)售兩款個人可轉(zhuǎn)讓大額存單產(chǎn)品，其中6個月期利率2.87%，1年期利率3.15%，均較基準(zhǔn)利率上浮40%，但是遠(yuǎn)低于此前市場平均利率約為4.1%～4.2%的預(yù)測。在央行發(fā)布大額存單暫行管理辦法后，這或許將是最快面世的個人大額存單產(chǎn)品。而農(nóng)行中行目前也在詢價階段，將在月內(nèi)推出大額存單。

　　雖然上述銀行沒有通過官方渠道對大額存單進(jìn)行公告，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，由于大額存單的收益此前業(yè)內(nèi)預(yù)期一年期的平均利率約為4.1%～4.2%，因此如果推出的大額存單的利率低于這個水平，市場認(rèn)為對投資者的吸引力將大打折扣。

　　此外，由于大額存單個人投資門檻30萬元，分流的主要還是高凈值客戶，這部分客戶數(shù)量相對較少，短期對銀行理財?shù)姆至饔邢蕖?

　　除工行外，記者了解到，中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行近期也正在詢量的大額存單，主要集中在一年以內(nèi)的短期品種，利率控制在存款基準(zhǔn)利率的1.4~1.5倍。

　　月底或現(xiàn)大額存單試點

　　根據(jù)央行此前發(fā)布大額存單管理暫行辦法稱，銀行業(yè)存款類金融機(jī)構(gòu)面向非金融機(jī)構(gòu)投資人發(fā)行大額存單，個人投資人認(rèn)購的大額存單起點金額不低于30萬元人民幣，機(jī)構(gòu)投資人則不低于1000萬元；大額存單推出初期將首先在自律機(jī)制核心成員范圍內(nèi)試點發(fā)行。

　　有銀行業(yè)人士指出，目前大行已在各地選擇部分分支機(jī)構(gòu)開展大額存單發(fā)行試點，利率會受到一定指導(dǎo)，大概在基準(zhǔn)利率1.5倍以內(nèi)，而期限主要在一年期，各地區(qū)會略有差異。

　　分析：

　　大額存單與理財產(chǎn)品區(qū)別化

　　分析認(rèn)為，如果此次工行推出的大額存單利率最終如市場預(yù)測的水平，那么它對普通投資者的吸引力或?qū)⒋蟠蛘劭??！艾F(xiàn)在銀行不缺錢，流動性并不緊張。短期看，銀行也要把大額存單的收益和自身的理財產(chǎn)品區(qū)別化，達(dá)到完善產(chǎn)品線的目的。”一位業(yè)內(nèi)人士表示。

　　理財對比

　　PK債券：

　　大額存單與利率市場化不一定利空債券

　　美國大額存單推出伴隨著上世紀(jì)60年代的經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展期，企業(yè)投融資需求旺盛，1965年，隨著通貨膨脹水平的抬頭，10年期國債收益率開始趨勢性上升。與之相反，在大額存單推出后，日本地產(chǎn)泡沫破滅，企業(yè)陷入“資產(chǎn)負(fù)債表”衰退，經(jīng)濟(jì)增速和盈利能力大幅下滑導(dǎo)致企業(yè)投融資需求萎縮，10年期國債收益率開始趨勢性下行。

　　從理財方面看，大額存單和債券相比，首先承載的信用不一樣。大額存單以銀行信用作為擔(dān)保，納入存款保險范圍。債券的信用與發(fā)行主體有關(guān)，從國家信用、銀行信用到企業(yè)信用不一，不納入存款保險范圍。華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負(fù)責(zé)人楊馳認(rèn)為，大額存單劣勢在于門檻較高，個人購買門檻30萬元，債券購買起點一般是100元，相對低很多。

　　PK理財產(chǎn)品：

　　拉低銀行發(fā)行理財產(chǎn)品速度 短期分流有限

　　從銀行理財產(chǎn)品的收益類型看，截至2014年末，保本浮動收益類銀行理財產(chǎn)品資金余額為3.26萬億元，占全市場的21.69%；保證收益類銀行理財產(chǎn)品資金余額為1.67萬億元，占全市場的11.14%，二者的市場份額合計是32.83%。

　　普益財富認(rèn)為，大額存單主要對這部分市場產(chǎn)生巨大的擠出效應(yīng)，屆時保本型銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行將會受到嚴(yán)重的影響。這類產(chǎn)品占據(jù)了銀行理財產(chǎn)品市場三分之一的市場份額，發(fā)行規(guī)模的大幅萎縮會拉低整個銀行理財產(chǎn)品市場的增長速度，甚至還會引起減速。

　　從風(fēng)險類型來看，大額存單基本上可以屬于無風(fēng)險收益產(chǎn)品。而銀行理財產(chǎn)品的風(fēng)險系數(shù)分為五個等級，一級低風(fēng)險型類似于大額存單的風(fēng)險性。該類銀行理財產(chǎn)品在整個銀行理財產(chǎn)品的市場份額在2014年為27.63%，在初期大額存單會吸引部分投資低風(fēng)險銀行理財產(chǎn)品的人群，而對于被大額存單門檻拒之門外的保本型銀行理財產(chǎn)品市場，大額存單暫無能為力。

　　“但是在未來，隨著利率市場化的不斷推進(jìn)，門檻不斷下調(diào)，大額存單將會占據(jù)低風(fēng)險銀行理財產(chǎn)品的絕對市場份額，而銀行理財產(chǎn)品市場最終將會形成以非保本浮動型產(chǎn)品為主要產(chǎn)品的市場，從而形成以風(fēng)險為標(biāo)的的市場劃分?！逼找尕敻幌嚓P(guān)人士認(rèn)為。但由于大額存單的收益率確實低于保本理財，其次保本理財投資門檻較低，大額存單分流的主要還是高凈值客戶，這部分客戶數(shù)量相對較少，因此有聲音認(rèn)為，短期對銀行理財?shù)姆至饔邢蕖?/p>