□本報記者 張昊

　　A股震蕩，偏股基金凈值大幅波動，穩(wěn)健債券基金卻頻現(xiàn)分紅潮。WIND數(shù)據(jù)顯示，截至7月10日，7月份以來相繼有14只債基發(fā)布分紅公告，分紅總額達(dá)2.91億。在股市剛剛經(jīng)歷了一輪深度調(diào)整之后，部分風(fēng)險厭惡資金有意轉(zhuǎn)戰(zhàn)債基。而此時債基出現(xiàn)的分紅潮在一定意義而言可謂是對股市流出資金伸出的橄欖枝。

　　債基密集分紅

　　截至7月10日，7月份以來相繼有14只債基發(fā)布分紅公告，分紅總額達(dá)2.91億。僅國投瑞銀旗下就有歲添利、雙債增利、純債三只債基接力分紅，其中，歲添利分紅額最高，每10份分紅1元。

　　分析人士指出，隨著股市震蕩加劇，避險資金重新青睞債市。尤其是隨著IPO暫停，釋放出的幾萬億打新資金將增加債券配置需求，加上央行降息降準(zhǔn)、資金面寬松，債基配置價值突顯。據(jù)了解，國投瑞銀歲豐利一年期定期開放債基（A類：001137 C類：001138）是目前市場上唯一一只正在發(fā)行的定期開放債券基金，該產(chǎn)品與歲添利債基產(chǎn)品類型相同，基金經(jīng)理相同，主要投資債券市場，不主動參與股票、權(quán)證投資，以定期開放方式運作。一方面管理人通過封閉運作，可以采用更靈活的杠桿和投資策略，有利于基金實現(xiàn)更高的收益；另一方面定期開放又可以滿足投資者申購、贖回需求。

　　國投瑞銀歲豐利一年定期開放債基擬任基金經(jīng)理劉興旺表示，近期市場出現(xiàn)較大變化，預(yù)計三季度債券市場將迎來較好投資機會。首先，債券市場中長期基本面依然向好。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)仍然維持弱勢；通脹低位，工業(yè)品領(lǐng)域的通縮局面很難改觀；貨幣寬松的方向繼續(xù)，預(yù)期下半年仍然會繼續(xù)降準(zhǔn)降息；其次，打新對債券市場的擾動減緩，“無風(fēng)險利率”的中樞大幅下降。IPO暫停后，大約有2萬-3萬億元資金會回流到貨幣和債券市場；再次，全社會風(fēng)險偏好下降。近期股票市場大幅下跌，導(dǎo)致投資者損失慘重，投資者風(fēng)險偏好下降，資金避險情緒上升；最后，債券投資價值凸顯。預(yù)計三季度貨幣市場利率仍將維持低位，當(dāng)前金融債收益率曲線陡峭化，10年和1年金融債利差處于歷史高位，未來收益率曲線會趨于平坦化。信用債券利差位于中位數(shù)，中高等級信用債券具備配置價值。因此預(yù)計三季度債券投資無論是杠桿套息，還是資本利得的收益都將較為可觀。

　　債市有望維持牛市格局

　　博時基金也建議投資者關(guān)注債券市場。債市最大的變化來源于參與者風(fēng)險偏好的改變。股市的劇烈波動把風(fēng)險偏好最高的資金消滅，市場配資需求下降，低風(fēng)險偏好的資金重回債市，這對中等評級的信用債形成支撐。從管理的銀行委外組合來看，上周以來銀行委外組合有大量資金的追加。由于銀行自營債券投資部門不使用杠桿，而委外資金使用杠桿，這從資金增量方面對債市形成了利好?；刭徖书L期看來仍會處于一個較低的水平，套息策略可能仍有收益，看好信用債表現(xiàn)，而上周下得比較多，7YAA城投下行至近年2、3年低點，短期觀察長期看好。

　　長城積極增利債券基金經(jīng)理鐘光正表示，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的筑底回升，當(dāng)下依然有充足的理由對股市和債市都保持信心。鐘光正認(rèn)為，本次股市的深度回調(diào)將實際上修正此前已經(jīng)稍顯扭曲的利率傳導(dǎo)機制，這將是有利于經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的正面因素。今年一季度，基于對經(jīng)濟(jì)下行將提升信用風(fēng)險的基本判斷，加上對地方債務(wù)前景不明的保守預(yù)期，鐘光正的組合配置的首要目標(biāo)以規(guī)避信用風(fēng)險為主。在結(jié)構(gòu)上表現(xiàn)為以利率債為主，信用債偏向于中高等級品種，少量參與可轉(zhuǎn)債。鐘光正表示，債券收益率有望窄幅震蕩，密切關(guān)注供給增加對于市場的影響，以票息收益為主，擇機參與利率債波段操作，積極參與轉(zhuǎn)債一級申購和溢價率較低轉(zhuǎn)債的波段操作。