□新時代證券 劉光桓

　　本周滬深股市呈現(xiàn)震蕩攀升格局。前半周大盤在4000點(diǎn)上下窄幅震蕩整理，不斷清洗短線獲利籌碼，夯實(shí)4000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口；后半周多方再次發(fā)力上攻，大盤長陽向上突破4100點(diǎn)大關(guān)，成交量配合較佳，周五一度上攻至30日均線處，但受獲利盤的沽壓，大盤尾市出現(xiàn)跳水，震蕩回落。

　　基本面上，周五7月財(cái)新制造業(yè)PMI初值為48.2%，創(chuàng)15個月來最低，較前值49.4%大幅回落1.2個百分點(diǎn)。說明目前中小型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營形勢仍然不穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)態(tài)勢并不是很扎實(shí)，仍需要穩(wěn)增長政策進(jìn)一步托底發(fā)力。本周陸續(xù)出臺了多項(xiàng)穩(wěn)增長政策，預(yù)計(jì)隨著政策效果不斷顯現(xiàn)，下半年經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢將會更加明顯，這將為A股市場中長期奠定較好的基礎(chǔ)。

　　流動性上，本周央行在公開市場上進(jìn)行了兩次7天期逆回購操作，共計(jì)700億元，中標(biāo)利率持平于2.5%，對沖到期的逆回購資金400億元，本周央行凈投放資金300億元，結(jié)束上周的凈回籠狀態(tài)，顯示央行有意平撫市場預(yù)期。目前貨幣市場資金利率仍在低位運(yùn)行，顯示市場資金面繼續(xù)保持寬松狀態(tài)。

　　技術(shù)面上，本周滬市大盤周K線再收一根帶上影線的小陽線，陽線實(shí)體有所增大，顯示多方力量有所加強(qiáng)，但上擋壓力較重，中線仍然為調(diào)整趨勢。日K線上，均線系統(tǒng)中，短期均線正在逐步向上運(yùn)行，對大盤構(gòu)成一定的支撐，上擋30日均線繼續(xù)下行，對大盤構(gòu)成較強(qiáng)的壓力。成交量在后兩個交易日雖然有所放大，但仍難于繼續(xù)支持大盤繼續(xù)上攻，后市仍需進(jìn)一步補(bǔ)充量能。周五大盤無功而返重回4100點(diǎn)之下，顯示短線大盤有震蕩整理的要求，不過由于國家隊(duì)以及產(chǎn)業(yè)資本護(hù)盤積極，因此后市大盤調(diào)整幅度應(yīng)該不會太大。目前市場基本上恢復(fù)了交易常態(tài)，又正值半年報(bào)披露期間，市場結(jié)構(gòu)性的行情會比較明顯，板塊與個股的機(jī)會較多。因此操作策略上，可半倉捕捉市場的熱點(diǎn)板塊，逢低介入。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看平

　　下周區(qū)間3980-4180點(diǎn)

　　下周熱點(diǎn)高送轉(zhuǎn)、國企改革

　　下周焦點(diǎn)貨幣政策