7月20日，創(chuàng)業(yè)板再度成為A股主要股指中表現(xiàn)最為亮眼的板塊。當(dāng)天創(chuàng)業(yè)板收于2848點(diǎn)，上漲2.33%。在484只創(chuàng)業(yè)板個(gè)股中，有87只個(gè)股漲停，有5只個(gè)股跌停。創(chuàng)業(yè)板的強(qiáng)勢(shì)反彈已經(jīng)連續(xù)多日，經(jīng)過(guò)一輪深度調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板再度令投資者燃起希望。與此同時(shí)，經(jīng)歷了一番“洗禮”之后，創(chuàng)業(yè)板也已經(jīng)不再是之前的“創(chuàng)業(yè)板”。部分投資者心懷著“回本”的希望，還有一些投資者已經(jīng)噤若寒蟬，市場(chǎng)稍有風(fēng)吹草動(dòng)便萌生退意。每一位依然留在場(chǎng)內(nèi)的投資者必須要面對(duì)的問(wèn)題是，尋找創(chuàng)業(yè)板新的估值邏輯。

　　某種程度而言，當(dāng)下創(chuàng)業(yè)板的估值邏輯有些“混亂”。一邊是堅(jiān)強(qiáng)的挺過(guò)暴風(fēng)驟雨而沒(méi)有停牌的公司，另一邊是在市場(chǎng)深度調(diào)整之前就停牌運(yùn)作重大事項(xiàng)而“災(zāi)后”復(fù)牌的公司。前者部分個(gè)股估值已經(jīng)調(diào)整到位，后者多面臨著補(bǔ)跌的命運(yùn)。正在公司復(fù)牌之后“恍如隔世”，在精心準(zhǔn)備增發(fā)并購(gòu)重組方案公布之后，無(wú)情的市場(chǎng)不由分說(shuō)就把股價(jià)打壓至增發(fā)價(jià)之下。必須承認(rèn)的是，部分公司公布的重大事項(xiàng)確實(shí)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好，但在創(chuàng)業(yè)板高估值泥沙俱下的背景下，這些利好顯得不堪一擊。投資者必須厘清估值邏輯之后，才能做出真金白銀的投資決策。

　　不僅如此，未來(lái)創(chuàng)業(yè)板還面臨著一系列的隱性利空。近期增持公司股份或表態(tài)近期不會(huì)減持公司股份的高管以及大股東們，在承諾持有期限過(guò)去之后，這些潛在的供應(yīng)也將使整個(gè)創(chuàng)業(yè)板再度承壓，更不要說(shuō)還有在排隊(duì)等候IPO的新股。多種因素掣肘的創(chuàng)業(yè)板走勢(shì)比以往任何時(shí)候都更顯得撲朔迷離。

　　“創(chuàng)業(yè)板當(dāng)前的局面可謂進(jìn)退兩難，某種程度而言是為之前的過(guò)度狂熱而埋單。在從之前市盈率估值被市值估值取代，‘市夢(mèng)率’成為市場(chǎng)博傻的主要邏輯，一旦泡沫被刺破市場(chǎng)就要面對(duì)慘痛的局面?！鄙钲谝晃还蓟鸾?jīng)理表示。