受國內(nèi)、國際經(jīng)濟(jì)周期的影響，陳玉輝預(yù)計國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)仍將處于通縮式調(diào)整通道中。目前貨幣政策方面量的寬松已經(jīng)比較充分，后面價格寬松特別是真實(shí)無風(fēng)險收益率下降還有空間。近期最重要的影響是網(wǎng)上打新收益超過20%的無風(fēng)險收益率暫時消失后，其支撐的銀行理財?shù)日鎸?shí)市場無風(fēng)險收益率和銀行資金成本將會快速下降，驅(qū)動低風(fēng)險偏好的資金被迫進(jìn)行重配置。銀行等低估值、大市值藍(lán)籌股顯現(xiàn)出一定程度上的債性，這類似于2008年金融危機(jī)后美、歐、日股票市值持續(xù)因零利率環(huán)境上漲。受積極財政政策和環(huán)保、產(chǎn)業(yè)政策影響，持續(xù)低迷的周期性行業(yè)也會出現(xiàn)局部供需關(guān)系改善和盈利超預(yù)期增長，產(chǎn)生了階段性投資機(jī)會。

　　對于今年下半年的市場，陳玉輝表示存在局部行情的機(jī)會較大。其中，他最看好國企改革主題?！拔冶容^看好的機(jī)會主要就是國企改革，中小市值的機(jī)會可能更多是局部和個性化機(jī)會，而非去年中期以來的全面上漲行情?！标愑褫x說。

　　對于即將發(fā)行的新基金，未來操作上將傾向于階段性風(fēng)險收益比較高的低估值藍(lán)籌股和中等市值消費(fèi)股，并結(jié)合研究可辨識能力，自下而上選擇風(fēng)險收益比尚在合理范圍內(nèi)的中小市值成長型個股適當(dāng)配置。

　　“大部分人不愿做價值股的原因是，價值股特別是其中的大市值指標(biāo)股行情普遍時間短暫而快速，其余大部分時間需要耐心蹲守，這樣的投資需要耐得住寂寞。但耐心最終是有超額回報的，股市中風(fēng)險收益比最高的機(jī)會可能也需要耐心，因?yàn)榈凸乐祪r值股在大部分市況中向下回撤的風(fēng)險和幅度一般較低，但向上的漲幅卻往往超過預(yù)期。做價值投資、成長投資、消費(fèi)投資其實(shí)均有類似之處，都包含心理博弈?！?/p>

　　陳玉輝總結(jié)道，股市中的大機(jī)會和便宜貨都是非理性跌出來的。在中長期價值已經(jīng)確定的情況下，股票的超額收益主要來自于以更低的價格買入。從樂觀的角度看資本市場有其內(nèi)在的均衡機(jī)制：股價越跌資金反而越多，至少相對于逐日快速縮水的市值是這樣。未來機(jī)會首先是國企改革主題，預(yù)計待市場穩(wěn)定后會是主流熱點(diǎn)。第二類是消費(fèi)類白馬股，主要在醫(yī)藥、消費(fèi)、汽車、家電、食品等行業(yè)。第三類是個股性機(jī)會，特別是一些中小股票已經(jīng)跌回2倍凈資產(chǎn)的合理估值之內(nèi)，風(fēng)險收益比提高，未來將因基本面超預(yù)期變化而出現(xiàn)個性化機(jī)會。