監(jiān)管層一系列的利好組合拳正在逐步發(fā)揮功效，昨日A股便上演了一場(chǎng)千股漲停的絕地大反擊。而市場(chǎng)信心的逐漸恢復(fù)以及市場(chǎng)流動(dòng)性困境的逐步緩解，也都意味著A股或已經(jīng)渡過(guò)了最難熬的時(shí)刻。然而，對(duì)于堅(jiān)守到黎明的投資者而言，接下來(lái)的路似乎也并不好走。畢竟市場(chǎng)信心重新構(gòu)建仍需時(shí)間，而短期投機(jī)獲利盤的拋售潮以及停牌“自保”公司即將出現(xiàn)的密集復(fù)牌潮，都將可能對(duì)市場(chǎng)的流動(dòng)性產(chǎn)生消極影響。

　　強(qiáng)勢(shì)反彈逾千股漲停

　　連續(xù)疲軟多日的A股市場(chǎng)昨日終于出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈。不僅三大指數(shù)大幅上揚(yáng)，而且還掀起了漲停潮，同時(shí)三大主力合約也集體漲停，市場(chǎng)多頭士氣猛然高漲。

　　昨日，上證綜指與深證成指早盤紛紛小幅低開，與此前開盤后便一路下挫不同的是，昨日開盤后滬深指數(shù)在小幅震蕩之后穩(wěn)步拉高，次新股等中小創(chuàng)個(gè)股成為反彈先鋒，紛紛被大買單推上漲停板。隨后，搶反彈資金不斷入場(chǎng)，買方意愿明顯增強(qiáng)，開盤逾300家跌停的個(gè)股也紛紛出現(xiàn)大單搶籌跡象。前期跌幅較大的創(chuàng)業(yè)板成為昨日反彈的領(lǐng)頭羊，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在下午開盤10分鐘后便出現(xiàn)事實(shí)性漲停，漲幅約3.03%，最終收于2435.75點(diǎn)。需要注意的是，昨日交易的190只創(chuàng)業(yè)板股票集體漲停。而上證綜指與深成指也出現(xiàn)大漲，滬指收于3709.33點(diǎn)，大漲5.76%，深成指上漲4.25%，收于11510.34點(diǎn)。截至收盤，昨日兩市僅2只個(gè)股下跌，而上漲個(gè)股達(dá)到了1335家，其中1278只個(gè)股漲停。

　　與現(xiàn)貨市場(chǎng)相同，昨日的期貨市場(chǎng)也盡顯強(qiáng)勢(shì)。截至收盤，三大主力合約全線漲停。在著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來(lái)，昨日A股市場(chǎng)的報(bào)復(fù)性反彈主要是由于此前非理性超跌所致，短期而言，做多力量會(huì)在市場(chǎng)占據(jù)上風(fēng)。

　　最恐慌階段已過(guò)去

　　“先抑后揚(yáng)的走勢(shì)，不僅填補(bǔ)了當(dāng)日的跳空缺口，也逐漸放量，在逾千只個(gè)股停牌后還有如此大的成交量，顯示當(dāng)前進(jìn)場(chǎng)資金的堅(jiān)決?！痹谖宓V證券首席策略分析師王先春看來(lái)，市場(chǎng)最恐慌的階段已經(jīng)過(guò)去了。民生證券首席策略分析師李少君也表示，A股的全面反攻正式拉開，流動(dòng)性枯竭問(wèn)題開始緩解。

　　以創(chuàng)業(yè)板為例，昨日的成交額高達(dá)583億元，約占前一個(gè)交易日的63%。“封漲停說(shuō)明市場(chǎng)的多空力量對(duì)比發(fā)生了明顯轉(zhuǎn)變，此前是連續(xù)跌停沒(méi)人接盤，現(xiàn)在是拿錢買不到股票，這也意味著市場(chǎng)的流動(dòng)性正在恢復(fù)途中?！彼吻遢x稱。

　　更值得關(guān)注的是，經(jīng)歷昨日多方在多空激戰(zhàn)中的完美告捷，此前備受摧殘的投資者信心也發(fā)生了微妙變化。一位資深投資者對(duì)北京商報(bào)記者表示，看到昨日滬指在早盤翻紅，有反彈的跡象后，他便加倉(cāng)入市。另外，據(jù)記者了解，前日就已有不少敏銳的資金跟著“國(guó)家隊(duì)”抄底了。在李少君看來(lái)，在央行承諾向證金公司提供“充?！绷鲃?dòng)性后，意味著市場(chǎng)有了充足的彈藥，極大地提振了投資者信心。

　　反彈后路仍需謹(jǐn)慎

　　盡管股市已初現(xiàn)反彈的信號(hào)，監(jiān)管層的護(hù)盤利好組合拳也依然在繼續(xù)，但業(yè)內(nèi)人士卻表示，對(duì)于后市的反彈之路投資者不可盲目樂(lè)觀。

　　短線投機(jī)客很可能會(huì)出現(xiàn)一波獲利盤的拋售潮。而交易行情顯示，僅昨日就有逾400只個(gè)股日振幅近20%，這意味著不少投資者在昨日單日浮盈近20%。李少君認(rèn)為在市場(chǎng)拐點(diǎn)尚不明朗前，多數(shù)投資者依然謹(jǐn)慎觀望或采取“來(lái)去匆匆”的短期交易策略，伴隨流動(dòng)性復(fù)蘇的泄洪流量也將加劇市場(chǎng)短期的震蕩波動(dòng)。

　　同時(shí)，李少君表示投資者需要警惕大規(guī)模集中復(fù)牌可能帶來(lái)的流動(dòng)性不足。數(shù)據(jù)顯示，截至7月9日收盤，兩市停牌股數(shù)合計(jì)1442家，占比52%。伴隨市場(chǎng)流動(dòng)性緩解，將有大批股票集中復(fù)牌，市場(chǎng)需要更多流動(dòng)性應(yīng)對(duì)。而宋清輝也表示，市場(chǎng)目前的流動(dòng)資金能否承受住大規(guī)模股票復(fù)牌可能產(chǎn)生的拋壓是個(gè)未知數(shù)。

　　在北京一位私募人士看來(lái)，即使在昨日大漲過(guò)后，滬指本輪下跌的幅度依然高達(dá)28%，此期間市場(chǎng)元?dú)獯髠?，恢?fù)也需要一定的時(shí)間。而國(guó)金證券的一位投資顧問(wèn)在接受北京商報(bào)記者咨詢時(shí)也表示，“周四是成功的一天，止住了股市的下跌，但離大盤完全企穩(wěn)、重新走好還需要一段時(shí)間。輕倉(cāng)的投資者可以參與反彈，趨勢(shì)投資者可再繼續(xù)觀望”?！笆袌?chǎng)的底部區(qū)域基本確認(rèn)，但不排除后市震蕩筑底的行為。”在宋清輝看來(lái)，連續(xù)大幅下挫之后，A股市場(chǎng)直接實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)的可能性并不大，需要在反復(fù)完成震蕩筑底之后，才能蓄積力量繼續(xù)完成反轉(zhuǎn)。

　　北京商報(bào)記者 馬元月 董亮 葉龍招