■ 熱點(diǎn)直擊

　　□金牛理財(cái)網(wǎng)研究中心 李藝菲

　　進(jìn)入2015年以來，隨著政策不斷加碼，健康持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一——光伏產(chǎn)業(yè)開始步入快車道。分布式光伏電站以其較高的收益率（10%-15%）和穩(wěn)定的現(xiàn)金流在2014年掀起建設(shè)熱潮，成為最炙手可熱的投資項(xiàng)目。今年上半年，A股光伏概念公司頻頻出手定向增發(fā)實(shí)施光伏電站建設(shè)業(yè)務(wù)。與此同時(shí)，商業(yè)銀行對于分布式光伏電站項(xiàng)目的融資也有所傾斜。在前期國家政策大力支持下，地方光伏政策陸續(xù)公布。多個(gè)省市均已下發(fā)2015年光伏發(fā)電建設(shè)計(jì)劃，在光伏發(fā)電項(xiàng)目規(guī)模大增的同時(shí)，放開分布式光伏發(fā)電項(xiàng)目建設(shè)。在政策助力以及能源互聯(lián)網(wǎng)等新概念促進(jìn)下，光伏產(chǎn)業(yè)將步入強(qiáng)勁發(fā)展周期。重配光伏概念股的主動(dòng)股混型基金，將具備較高投資價(jià)值。

　　在國家政策引導(dǎo)下，我國光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷從“出口拉動(dòng)型”，到更為持久的“內(nèi)需拉動(dòng)型”模式。在新的光伏產(chǎn)業(yè)格局下，上游的硅料、硅片環(huán)節(jié)產(chǎn)能過剩，價(jià)格大幅下跌，整體利潤呈下降趨勢，但龍頭企業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)。中游的電池片、電池組件環(huán)節(jié)利潤最為單薄，門檻低、競爭激烈，依舊是龍頭企業(yè)的天下。下游的光伏電站建設(shè)與運(yùn)營環(huán)節(jié)，利潤最為豐厚，成為資本爭相涌入的掘金地。公募基金在光伏概念股的配置上，也與光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀較為契合，上中游龍頭企業(yè)和光伏電站建設(shè)企業(yè)，都成為基金重倉配置的對象。

　　金牛理財(cái)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示，2015年一季度重倉持有光伏概念股的基金共計(jì)109只，配置的相關(guān)概念股多達(dá)22只，截至一季度末，持股市值高達(dá)103.05億元。其中，配置集中度居前的主動(dòng)股混型基金較多。持有光伏概念股占自身凈值比超10%的基金有9只。其中，銀華中小盤股票、銀華成長先鋒混合、匯添富環(huán)保行業(yè)股票、銀華價(jià)值優(yōu)選股票、泰達(dá)機(jī)遇位列前五，比例分別為17.29%、16.21%、14.64%、14.02%、12.57%。銀華中小盤股票和銀華成長先鋒混合，均持有4只相同概念股，分別為彩虹精化、東方能源、科華恒盛、陽光電源。

　　從基金重倉持有的具體概念股來看，屬于國內(nèi)逆變器龍頭企業(yè)，且具備豐富的電站開發(fā)經(jīng)驗(yàn)及項(xiàng)目儲(chǔ)備的陽光電源，成為最受基金歡迎的概念股，共有33只主動(dòng)股混型基金將其列入一季度前十大重倉股行列。該公司除近期與南車株洲所簽署業(yè)務(wù)合作協(xié)議，還先后與行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)東方日升、林洋電子、北京鑒衡簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，加快完善公司云運(yùn)維平臺(tái)的建設(shè)，引領(lǐng)光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)入合縱連橫的新時(shí)代，成為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的能源平臺(tái)。銀華價(jià)值優(yōu)選股票和核心成長配置該股比例居前，分別達(dá)到7.91%和6.84%。

　　參與設(shè)立新能源產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金的積成電子和在電網(wǎng)自動(dòng)化領(lǐng)域具有品牌地位、能源互聯(lián)網(wǎng)中具有優(yōu)勢地位的國電南瑞，分別獲得14只和12只基金重倉配置。農(nóng)銀消費(fèi)主題和農(nóng)銀中小盤配置積成電子比例居前，均在5%以上。匯添富環(huán)保行業(yè)股票和融通轉(zhuǎn)型三動(dòng)力靈活配置混合配置國電南瑞比例較高。近期簽訂光伏電站大訂單且業(yè)績保持高增長的森源電氣，以及牽手陽光電源共促電站高效開發(fā)的林洋電子，各獲得9只基金重倉。泰達(dá)機(jī)遇和華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)持有森源電氣比例居前。圓信永豐雙利A類和金鷹策略配置股票配置林洋電子比重較大。

　　我國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展已逐漸成熟，在新電改政策大背景下，公募基金更關(guān)注這一產(chǎn)業(yè)。值得注意的是，光伏電站仍存在融資困難、運(yùn)維難度大及質(zhì)量不過關(guān)等問題，一定程度上阻礙其發(fā)展。不過，在政策和基本面雙輪驅(qū)動(dòng)下，光伏產(chǎn)業(yè)投資前景可期。建議投資者可重點(diǎn)關(guān)注配置光伏概念股基金。

　　漫畫/萬永